作为引进长线资金的举措之一，管理层在今年二季度决定将QFII额度从300亿美元增加到800亿美元。如今又进一步宣布，大幅度降低QFII的门槛，提高QFII的持股比例，扩大QFII的投资范围。可以说，在这些政策得到落实以后，QFII在境内的投资基本上是能够享受到国民待遇了。显然，这对于提高中国股市的吸引力，增加入市资金的规模，将会起到积极的作用。有人甚至担心，在实施了这样的政策后，外资有可能蜂拥而入，“抄”了中国股市的大底。

　　但是，实际情况却并非如此。在宣布放宽对QFII的投资限制以后，境内股市不但没有出现上涨，相反却有较大的下跌。时下，股指已经逼近一季度末所创出的近期低点。显然，对多数投资者而言，似乎对这样一条具有实质性利好作用的消息无动于衷，也根本就不怕外资借此来“抄”自己的底。这是为什么呢？

　　坦率说，在这里存在对QFII政策的误读。中国大陆实施QFII制度已经超过了10年，期间QFII投资也曾经有过辉煌，以至一段时间在投资界人必称QFII如何成功，又如何引导了境内投资者的投资理念。但是，它也有过更长时期的失落。从目前的情况来看，QFII同样遭受到亏损严重的困境，它们的投资绩效并没有能够显示出明显超越大盘的水平，同时其操作行为也体现不出有多大的价值投资色彩。因此，这几年来QFII在境内市场的影响力是每况愈下，早先给予的300亿美元额度，直到现在也没有被用完。在这种情况下，管理层加大对QFII的支持力度，包括增加额度与放松限制等，都是未雨绸缪之举，目的是为其的进一步发展提供一个良好的制度环境，也为引进长线资金及早打开大门。至于说这样做是要驱使股市在短期内上涨，恐怕并非管理层的初衷。因为对它来说，现在更多地是关注股市的规范运作与长期稳定发展，而非一时的股指涨跌。

　　进一步说，对于投资者来说，也需要对QFII有一个客观的认识，不能指望QFII对中国股市会有很大的作为。以前，大家都津津乐道过中国台湾引进QFII以后，挖掘了像台塑这样的蓝筹股，为台湾股市的上涨起到了领涨作用。但是，站在现在的角度来看，QFII在台湾股市的作用是不那么明显的。台湾股市“10年一场梦”的经历，也从一个侧面表明QFII救不了市。事实上，尽管现在那些QFII的名头都很大，但是其对中国的投资在其组织体系中的地位并不高，它们也未必很熟悉中国市场，了解中国股市的运行规律。进一步说，作为对大中华地区的资产配置，这几年QFII在这方面的投入并没有大的增加。尤其是人民币单边升值趋势开始告一段落后，海外资金对投资中国的热情是在下降的。也因为这样，用来多年的QFII额度至今没有用完，QFII对中国股市的投资也不那么积极。在这种情况下，人们怎么能想象时下QFII有能力，也有动力来改变中国股市疲弱的现状呢？而所谓的QFII借机“炒底”中国股市之说，就更显得荒唐了，不值得一驳。

　　在资本市场对外开放的大背景下，引进QFII是必要的，它能够对中国股市的资金供应提供补充，也有利于中外投资经验的交流。但是，如果夸大QFII的作用，甚至将其视为是中国股市的“救星”，这就太过夸张了。事实上，QFII不过就是资金来自海外的投资者，神化乃至美化它都没有必要，而不切实际地夸大其作用，除了会导致自身认识上的混乱，没有其它任何意义。