导读：自今年2月1日起，中国证监会要求IPO企业预披露时间从发审会提前5天变更为提前1个月。据新股风向标网络舆情监测系统显示，截至2012年6月1日，预披露新政实施刚满4个月，就已有26家企业在冲刺IPO的过程中被终止审查，新政初显威力。这表明新政实施以来，公众对于拟上市公司的关注力度明显加强，越来越要求拟上市企业和其保荐机构加强舆情监测，及早发现问题、解决问题。
　　
　　新政摘要：《关于调整预先披露时间等问题的通知》发行监管函［2011］424号第一款第4条规定：“发审会前，相关保荐机构应持续关注媒体报道等情况，并主动就媒体等对信息披露真实性、准确性、完整性提出的质疑进行核查。” 

　　正文：
 

　　【终止IPO审查企业综述】　

　　2011年12月30日，证监会发行部、创业板部联合发布《关于调整预先披露时间等问题的通知》，要求发行人将预先披露时间提前到反馈意见落实后、初审会之前。《通知》自2012年2月1日起实施。与此同时，证监会开始披露在审企业名单，使IPO企业从正式受理申请起就开始接受公众监督。　

　　截至2012年6月1日，证监会发行部、创业板部最新更新的信息显示，今年以来已经有10家主板企业和25家创业板企业，总计35家企业被终止审查，即尚未上会便提前退出申请行列。其中，新政实施以后（2月1日-6月日）有6家主板企业和20家创业板企业，总计26家企业被终止审查（如左图所示）。　

　　从时间分布来看，如下图所示，新政实施当月（2月份）被终止审查的企业多达12家（主板2家、创业板10家）、3月份6家（主板2家、创业板4家）企业被终止审查、4月份2家（主板1家、创业板1家）、5月份6家（主板1家、创业板5家）。　　 　

　　从被终止审查企业发布图可以看出，虽然主板首发申请的审核比创业板严格，但是主板被终止审查的企业数量反而大幅少于创业板，这表明本身存在问题较多的企业倾向于通过创业板申请首发上市，随着预披露时间提前，公众对企业的关注和监督力度加强，这些企业的问题在上会前被更多的披露出来，导致创业板被终止审查企业数量多于主板。　　

　　从被终止审查企业时间分布图可以看出，新政实施以来，被终止审查企业数量呈现先降后升的趋势。这一方面或表明，新政实施以来，企业进一步加强了自身的核查力度。另一方面也表明，新政实施不是“一阵风”，风头一过公众和监管部门就会放松对IPO企业的监督。相关企业需要持续、严格自查自审，密切关注媒体的相关报道。　

　　【被终止审查企业舆情探析】　　

　　证监会现行行政许可实施程序第20条规定了五种应当终止IPO审查的情形：申请人主动要求撤回申请、自然人申请人死亡或者丧失行为能力、法人申请人被终止法人资格、申请人未在规定期限内提交书面回复意见、30工作日内未对证监会质询提交反馈意见。在新政实施后被终止审查的企业中，绝大多数是申请人主动要求撤回申请。公司主动终止审查背后存在三大重要原因。　　

　　1、  媒体曝出重大负面舆情。　　

　　以预披露新政开始的2月1日当天披露招股意向书，最终被终止审查的山西天能科技股份有限公司为例。公司在公示期间被媒体揭露涉嫌虚增收入、造假上市等重大财务问题，并且立即受到了监管部门的重视。4月27日，天能科技出现在终止审核的名单中，颓然退出IPO的行列。　　

　　江苏金源锻造股份有限公司被质疑前后端业务都严重依赖于港股上市公司中国传动，并存在重要财务问题。公司在3月23日原定的上会审核日选择了终止审查，撤回了上会材料。　　

　　俏江南股份有限公司在2011年9月2日青岛分店被曝“死鱼换活鱼”。2011年9月17日，南京分店卷入地沟油风波。公司最终在2012年1月30日被终止审查。
　　
　　2、  行业低迷，盈利前景堪忧 

　　2012年以来，苏州快可光伏、日地太阳能、欧贝黎新能源、山西天能科技四家从事光伏行业的拟上市企业被终止审查。这与光伏产能过剩、恶性竞争普遍出现息息相关。

　　3、  发行人不满保荐机构

　　2012年2月13日，浙江德宏汽车电子电器股份有限公司被终止审查。事后，浙江德宏电器上市办公室对媒体表示：“我们申请终止上市审查，主要是中介机构方面的原因。”

　　2012年2月13日，深圳市中盟科技股份有限公司被终止审查。事后，中盟科技董秘邹新宝对记者坦承：“撤销上市申请是由于头号签字保荐代表人工作变动而造成的。” 海通证券保荐代表人胡宇的离职，让中盟科技很受伤，尽管海通证券派新人接替，但发行人已心力交瘁，无奈选择了撤回申请。

　　【“新股风向标”点评】

　　1、IPO企业舆情监测的重要性

　　《关于调整预先披露时间等问题的通知》发行监管函［2011］424号明确规定：“自2012年2月1日起，发行人及其中介机构对中国证监会审核部门关于发行申请反馈意见落实完毕后即安排预先披露，同时报送发审会材料。”“发审会前，相关保荐机构应持续关注媒体报道等情况，并主动就媒体等对信息披露真实性、准确性、完整性提出的质疑进行核查。” 

　　预披露新政要求IPO企业预披露时间从发审会提前5天变更为提前1个月。与此同时，证监会开始披露在审企业名单，使IPO企业从正式受理申请起就开始接受公众监督。新政的目的在于使IPO企业更多、更早的接受公众的监督。这要求IPO企业要更加重视网络舆情的监测，及早发现问题、解决问题。 

　　2、IPO企业舆情监测的烦恼 

　　通常，IPO对于网络舆情的监测可以通过百度、google等搜索引擎来搜索有关关键词，从而发现与公司有关的舆情信息，在此基础上进行舆情的分析，进而采取具体的舆情公关手段。不过，人工实时搜索是一件相当枯燥乏味的事情，很难达到实时发现问题、解决问题的要求。这就要求企业有一套能够实时自动监测、采集、分析公司舆情信息的系统。 

　　很遗憾的是，在新股风向标网运营之前，购买一套专业的网络舆情监测系统不但价格不菲，而且专业性不强。很难找到适合IPO企业的网络舆情监测系统。

　　3、IPO企业舆情监测的福音

　　新股风向标网依托深圳市智能媒体和语音重点实验在互联网舆情监系统开发方面的技术支持，以及深圳市证券信息工程技术研究开发中心在证券信息挖掘方面的专业指导，创新性地将搜索引擎技术应用在企业机构舆论情报监测服务方面，可以全天候多维度的监控大量财经网站、论坛、博客、微博等平台的信息变化，从而帮助IPO企业实时监测网络舆情信息，并作出初步的分析，从而更及时的采取有针对性的舆情公关手段。

　　新股风向标建立了完整的首次公开发行股票申报企业基本信息档案和专题，并实时更新。IPO企业可以在此找到本企业专题，专题下面实时采集更新了公司的舆情信息，并且绘制出正负面舆情信息的趋势图，方便IPO企业舆情监测专业更快的了解舆情演变的趋势。(更多详情敬请登录新股风向标网)