中国资本市场，正在孕育新的生机

第一、            我们的共识是什么？

我们的同事、合作伙伴和朋友，之所以能在一起，我想是因为一个共同的职业兴趣和价值观念，也就是说，我们都志力于金融服务领域，并试图在这个行业里有所成就。

落实到具体的每个人，会有不同的追求和目标：有的人可能喜欢并从事按部就班的工作，并获取稳步的职业发展；有的人可能怀揣梦想奋力拼搏，想成就一番事业（比如像我这样的）；那么如何才能把有如此想法的人，汇聚到一起做点事情呢？这需要一个共同的认识和组织机构。

 

我想在做这件事情之前，必须形成一个我们的共识。

 

我们的共识能为我们提供源源不断的动力，我们的共识能让我们面对任何的艰难险阻，我们的共识是我们事业的灵魂支柱，我们的共识能让我们一路向前。

唯有如此，我们的共识才是成功的基石，只要有了我们的共识，并不遗余力地去执行我们的共识，就有可能达到成功的彼岸。

哪我们的共识是什么呢？

抛砖引玉，我先谈谈我的认识。

回顾是为了总结，总结是为了展望，展望是为了未来，未来是更美好。

中国资本市场的历史比我，及在座我的同龄人都年轻，从真正意义上的中国金融史来说，这是一个朝阳行业，甚至你在古老的中国都找不到如此之年轻的行业。

反观世界的金融史。

1602年，在共和国大议长奥登巴恩维尔特的主导下，荷兰联合东印度公司成立。就像他们创造了一个前所未有的国家一样，如今，他们又创造了一个前所未有的经济组织。

荷兰阿姆斯特丹历史博物馆 馆长 洛德韦克·瓦赫纳尔说：

　　他们聚集了650万的资金，差不多相当于300万的欧元，而那时候，这些钱价值几十亿，用这些钱他们建立了公司。

荷兰莱顿大学历史系 教授 维姆·范登德尔说：

在一切准备妥当之后，东印度公司的船队出航了。西班牙国王几乎是用鄙夷的态度对待这个不自量力的挑战者。但是，在东印度公司成立后的短短五年时间里，它每年都向海外派出50支商船队，这个数量超过了西班牙、葡萄牙船队数量的总和。

荷兰阿姆斯特丹历史博物馆 馆长 洛德韦克·瓦赫纳尔说：

　　前十年他们（东印度公司）没有付任何的利息，因为投资者喜欢把钱投到造船、造房子，以及在亚洲建立一个贸易王国上面。做完这些，十年后，公司第一次给股东派发了红利。

连续十年不给股东们分红利。这样的经营方式为什么能够得到投资者的认可？

 

这是因为：荷兰人同时还创造了一种新的资本流转体制。

1609年，世界历史上第一个股票交易所诞生在阿姆斯特丹。只要愿意，东印度公司的股东们可以随时通过股票交易所 ，将自己手中的股票变成现金。

 

欧洲的资本金融史从1602年算起至今2012年，正好410年的历史。

 

纽约证券交易所的起源可以追溯到1792年5月17日，当时24个证券经纪人在纽约华尔街68号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议。1817年3月8日这个组织起草了一项章程，并把名字更改为“纽约证券交易委员会”，1863年改为现名-------纽约证券交易所。

 

美国的资本金融史从1792年算起至今2012年，也有220年的历史。

 

中国的资本金融史从1990年算起的话至今2012年有22年的历史。

 

昨天（2012-4-26）晚上，我还参加了中信证券董事长王东明，在北京大学光华管理学院的讲座—----中国投资银行，未来历史舞台上的大角色。面对如此的历史机遇我们是不是应该形成共识，去做点事情呢？

 

我意识到中国资本市场上的投资者，就是我们最大的客户，我们可以从最小的事情做起，寻找他们的需求，以我们勤勉、务实、专业、独立的第三方视野为他们提供投资咨询服务，把恰当的产品推荐给适当的投资者。

 

我建议并期望完善：

为投资中国资本市场的投资者带来适当而满意的回报，与客户共成长。

设定为我们的共识。

第二、我们的核心竞争力是什么？

当我们有了共同的认识，那么我们的核心竞争力是什么呢。

你会发现勤勉、务实、专业、独立的第三方视野看上去不无新意，但是几乎每个从事这一行的人都这么说，问题的关键被你问到了。都这么说的人，都真这么做了吗？才是最核心的竞争力，才是事业成功的灵魂所在。

但凡成功的企业，无不如此。

可可豆、咖啡师、研磨机、专业管理人士、潜在的消费者都是客观存在而且也容易组合的，为什么只有星巴克能做得到。这就是企业的核心独到之处，无可复制的经营艺术。

中国的资本市场、潜在的投资者、专业的人士都在在那儿等着，就看我们如何组织并使之发展壮大。

 

中国资本市场的现状及游戏规则。

证券投资基金公司，管理的资产约2万亿元，以收取客户的管理费为立业之本的制度安排，势必造成基金公司为追求短期规模而无法照顾客户的利益，而且，一般的基金经理不得不完全模仿市场先生的行为-----高价购买股票，低价出售股票，就像一群没有脑子的跛脚鸭那样，蜂拥着跌跌撞撞地行走。

否则中国的基金投资者为什么这么伤心：截止目前股票型开放式基金共1057只，其中净值在1.015的有381只，占比36%，也就是说有64%的基金投资者颗粒无收，亏损累累。

同时，债券基金就像未被冰冻的死鱼一样，令投资者困扰不已。

唯一的遮羞是货币市场基金，也只不过22%左右战胜了一年的定期存款利率3.5%。

去年（2011年货币型基金业绩排行网易财经）货币基金A类平均收益率3.3171%，货币基金B类平均收益率3.4051%，也就是说基金经理的专业理财，对银行来说是非常喜欢的类型，这意味着存款人事实上在付钱让银行使用他们的钱。

券商集合理财计划（大约不到1500亿元的规模），也是我们要关注的。

截至到2012年04月16日，现运行或正在发行的集合资产管理计划共有279只，其中，股票型7只，平衡混合型174只，偏债混合型18只，偏股混合型25只，债券型41只，指数型3只，QDII型4只，货币型7只。

今年（2012-4-16）以来,数据来源WIN资讯

哦，对不起，先生。够了，我已经被征服了。

尊敬的投资者能指望所谓的专业荐股机构为你带来什么呢？颇具讽刺意味的是，每天还在上演券商的推荐，这也不能怪他们，因为这是他们的工作，否则会失业的。

接下来我们看看，阳光私募基金的情况。

截至目前约有1349只阳光私募产品，管理的资产约1800亿，过去的2年阳光私募收益明显高于公募基金，近2年回报率超过35%，仍然是高端投资者最为心仪的证券投资产品。

表1：近2年私募业绩前十明显超越公募业绩前十

数据来源：展恒理财基金研究中心数据日期：2011-3-27

从表1可以看出，近2年私募前十的回报率均超过100%，且私募前十平均回报率超越同期公募基金前十平均回报率43.85%，这反映在同一市场下，私募对市场的把握能力明显好于公募基金。

 

阳光私募和有限合伙的方式，从组织架构、激励机制上已经显示出其固有的优势，二者的区别在于信任的程度，与制度安排并无冲突。这样的舞台是甄别真伪的较佳机构，也是国内外比较成功的模式。

但是，它要求你必须确认自己具备这样的能力，否则，市场会给与你公正合理的评价。

至此，我可以试着总结，我们的核心竞争力应该概况如下：

我们力图寻找如此之人：

具有不同常人的理解、洞见、敏锐的判断力和相应行动能力的人；

丰富的实践经验，而又不成为经验主义者；（经验是经验主义者的墓志铭）

不需要所谓顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密信息的人；

需要具有稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己情绪的执行人；

如果能寻觅并组织如此之人，那么，我们的核心竞争力就此建立。

第三、我们的客户在哪儿呢？

共识已形成，核心竞争力业已具备，那么我们的客户在哪儿呢。

根据我的从业经历，我认为银行、基金、券商的客户都可以成为我们的目标客户，重要的是通过什么样的商业模式把他们变成我们的。

另外网络宣传（如果报备审核通过的话）、投资者报告会的形式都是可以寻找客户的方法。

创业板和中小板辞职的高管和高级管理人员。

还可以学习借鉴像诺亚财富等成功的第三方机构的渠道模式开发客户。

像信托、保险的客户，我们可称之为固定收益类客户，这方面应该寻找专长的合伙人，在此，已经超出我的能力范围。

我们的部门可以清晰的简化为两个：固定收益部和权益部，二者互为基础，循环发展，相辅相成，一起成长。

具体细节和方案，我们以部门会议的形式，有计划按部就班的去策划、筹备、执行并实施。

全部放在年度计划表里，不是一蹴而就，是一个详细而周全的计划方案。

在此，大家可以见仁见智，群策群力。

 

 

 

 

第四、如果以上都有正确答案，那么我们怎么做呢？

我认为，细节决定成败。

如何做是基础的工作，所有战略的制定，都是基于战术地实施，才能成事。为此，我有份《投资企业（有限合伙）合伙人协议书》提供具体事宜协商。

 

第五、我们在做哪些，我们的竞争对手还没做的事情？

最后，留给大家一道我也始终思考的问题。