所谓利率市场化，是指利率的数量结构、期限结构、风险结构都由交易双方自主确定，中央银行只是通过调控基准利率来间接影响市场利率，从而实现调整货币政策的目标。

　　从全球范围来看，无论发达国家还是发展中国家，过去都曾经实行过非常严格的利率管制。利率管制虽然在不同历史阶段产生过一些积极作用，但随着时代的发展，尤其是在各种金融工具层出不穷的涌现，利率管制越来越脱离市场需求，不适应经济发展需要，甚至阻碍经济发展。

　　6月8日，央行宣布下调金融机构人民币存款基准利率0.25个百分点。值得注意的是，央行在宣布降息的同时，还决定自6月8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这意味着我国利率市场化进程的加速，对银行业未来息差收入将产生重大影响。

　　大家都知道，中国的银行业利润主要来源于存贷利差，就是存款利息很低，贷款利息很高，从而获得包赚不赔的巨额利润。那么，利率市场化后，中国的银行业还能象地主收租获利似的过好日子吗？

　　央行扩大存贷款利率的浮动区间的多重影响

　　8日央行下调存贷款基准利率的同时，扩大存贷款利率浮动区间，意味着利率市场化驶入深水区。由于存款成本决定贷款定价，允许存款利率向上浮动，是利率市场化关键部位的改革。

　　根据国际经验，在利率市场化推出的初期会有“存款利率上升+贷款利率下降”的组合发生，存贷利差收窄，进而影响盈利。美国、日本等发达国家的历史经验表明，利率市场化初期通常会导致银行净息差下降到原先水平的80%至90%甚至更低。

　　央行此次扩大存贷款利率的浮动区间，可视为央行自2004年决定存款利率可在基准利率基础上下浮、贷款利率下限为基准利率的0.9倍之后我国利率市场化迈出的关键一步。粗略估算，此次降息和扩大利率浮动静态降低银行业息差12至16个基点，会影响今年全年净利润下降5个百分点左右。

　　央行此次启动利率市场化，有利于保护居民存款利益。此前，国内通胀上行，央行为了防止国外资金进入国内套利，一年期存款利率低于年度CPI。约有近两年时间居民一年期存款利率在同期CPI之下，存款人实际利率为负数。本次利率调整之后，据业内人士分析，假定存贷比不调整，从目前的情况看，在存款上，金融机构大多选择执行存款利率上浮到1.1倍的选择。最终实际的存款利率就不仅没有下降，反倒还微幅上升。之前一年期3.5%的基准利率，下调0.25个百分点之后为3.25%，如果上浮到1.1倍则为3.575%，反倒小幅提高了0.075个百分点。

　　按央行规定，贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，可降低企业融资成本，尤其减少大量小微企业的利息支出。央行允许贷款利率由下浮10%扩大到20%，相当于取得类似于贷款利率下浮的效果，对部分借款者而言相当于利率下降50个基点。在经济有下行风险、企业信贷需求疲弱、银行开始惜贷之际，央行此举可及时刺激企业信贷需求，降低贷款成本，帮助企业改善经营业绩。

　　综合来看，本次降息一方面可以通过降低实体经济的资金成本，同时存款利率的浮动将刺激存款资金回流银行体系，进一步推动银行派生贷款的能力，刺激对新增贷款需求，这将直接导致银行业生息资产规模的扩张；但另一方面由于利率的浮动会带来银行负债成本的上升，直接降低银行的存贷差和净息差。

　　利率市场化带给商业银行的挑战

　　利率市场化的推进给银行的定价能力、风险管理、流动性管理等方面带来一系列的挑战。

　　一是商业银行的利率风险骤然增加。利率市场化进一步推进后，存款利率将出现较快上升，短期存款利率相对上升较快。在存款市场竞争激烈、多数银行面临贷存比限制的情况下，允许存款利率上浮会迅速导致银行存款利率上升、甚至浮动到顶。实际情况也是如此。

　　长期来看，鉴于存款增长放慢是大趋势、银行存款压力持续较大，利率市场化条件下银行存款利率会出现较快上升。从不同期限来看，由于活期存款和短期定期存款流动性较强，银行对其争夺也将更为激烈，预计这部分存款利率上升相对更快，而较长期限定期存款利率上升相对较慢，这也从此次调整后多家银行没上浮一年期以上存款利率得到验证，但这不利于长期通胀预期的管理，反过来还会进一步刺激存款短期化。

　　从不同银行来看，中小型银行面临较强的存贷比约束，其存款利率上升也会相对较快。贷款利率市场化后商业银行不仅面临着传统的信用风险，而且利率风险也加大了，流动性管理更加困难。在管制利率体制下，各商业银行都按照中央银行规定的利率水平吸收存款、发放贷款，这种情况下利率风险并不明显，商业银行基本不用考虑利率风险问题。

　　然而，在利率市场化以后，利率风险会逐步增加，管理利率风险的难度也逐步增加，在这种情况下，商业银行不仅要考虑利率波动对自身头寸的影响，还要考虑利率风险对经营策略的影响。利率管理不仅是涉及自身资产价值的活动，更重要的是成为一种业务发展的策略。如何有效管理利率风险和流动性风险的难题摆在了国内商业银行的面前。

　　二是流动性风险加剧。目前存款增长趋势性放缓，存款稳定性下降。在金融脱媒加快、外汇占款增长放缓、贷款新规影响货币乘数等因素的影响下，银行存款增长将面临持续较大压力。而随着利率市场化和金融市场发展壮大，投资渠道增多，资金出于逐利的目的，会频繁地在银行之间、银行和资本市场间不断流动，季节性波动会进一步加大，并出现储蓄分流风险。存款稳定性的降低，会带来潜在流动性风险。

　　目前一些商业银行已经在相当程度上暴露出流动性问题，从今年以来银行信贷投放增速变化可窥一斑：以往中小商业银行信贷增速明显超过大银行，今年以来情况则相反：大银行信贷增速快于中小商业银行，显示由于流动性问题，中小商业银行放贷能力受到限制。利率市场化后，为了对冲掉存款成本上升对利润的挤压，银行会产生首先会扩大贷款规模的冲动；其次，将生息资产向收益率较高的贷款倾斜的冲动。以美国为例，在利率市场化初期，银行存款利率迅速上升导致存贷利差和净息差收窄。

　　三是存贷利差空间趋小。我国商业银行的盈利主要来源于净利差，利率市场化后，存贷利差完全由市场竞争决定。利率市场化的预期和存贷款的浮动对银行业业绩影响偏负面。银行业还靠不断扩张贷款规模保持利润的较快增长，利差收入约占到银行营业收入的80%左右。

　　2011年的年报显示，5家国有控股上市银行利息净收入的平均增长速度达21.13%，占其营业收入的平均比例为80.56%，比2010年的78.5%上升了0.02个百分点。这表明，5家国有控股上市银行利润增长主要依靠传统的利息净收入的增长，即主要依靠信贷规模的增长，传统增长方式没有什么改变。

　　事实证明，这种发展方式与盈利模式是难以持续的，必须尽快改变。央行此次启动利率市场化进程，扩大存贷款利率的浮动区间，将迫使银行机构在资产、负债等传统业务上改革创新，实施差异化的经营战略和策略，有实力的银行机构可以适当提高存款利率、更大幅度降低贷款利率，大力开拓创新各种中间业务和新型金融服务，使银行服务更加多元化，盈利来源多元化，使利差占比下降的同时，各种手续费和佣金收入占比较快提高，以此保持银行持续较快增长和盈利持续稳定提高，不断提升银行核心竞争力。央行放松利率管制之后，商业银行存款利率定价行为将趋于自主化，中小型银行利率普遍高于大型银行，中小型银行通过提高存款利率的价格竞争手段，吸引储户。

　　三是银行的经营模式更多向中间业务倾斜。受利率市场化加快的影响，息差的大幅降低将倒逼商业银行在经营模式、盈利模式上进行改革与转型，加大对中间业务的投入，其中理财业务首当其冲?同时，银行理财业务作为吸收存款资金的一大利器，银行自然也会在资源配置方面更加重视?

　　据统计，2009-2011年银行发行各类理财产品分别达到7868款、12050款和24041款，2012年第一季度末银行理财产品余额达到10.4万亿元，占存款总规模的12%，这部分可以看作隐性存款利率市场化。实际上，今年以来，一些股份制商业银行已经通过对组织架构的调整，将资源向理财业务倾斜，并积极推进传统理财业务向资产管理业务发展；大部分城商行也积极完善内部体系建设，通过扩大投资领域来加大产品的创新力度，满足客户的多样化需求?

　　利率市场化：商业银行的应对策略

　　商业银行必须正视利率市场化带来的挑战，商业银行应从自身的实际出发，寻找应对利率市场化改革的对策。

　　对国内商业银行而言，利率市场化打破了银行间的“价格同盟”，加剧了银行同业的竞争。央行此次“非对称降息”， 初衷是为利率市场化探路，但到了银行这里，却是考虑如何以更大的力度来稳存款。但利率市场化不等于“价格战”，市场化提供了宽松的空间，商业银行要抓住机遇，加快转型，通过产品和服务创新实现差异化竞争，树立品牌。

　　一是逐步提高商业银行的利率定价能力。在利率市场化进程中，商业银行要拥有一套可操作性的资金定价体系，商业银行要对风险溢价作出独立判断，并以此确定价格。在此过程中，如果定价偏高了，就可能导致客户流失，损失市场份额。

　　对此，商业银行必须做好自主定价和维系客户之间的权衡。利率市场化使贷款利率成为贷款市场竞争的关键因素，贷款定价过高会在同业竞争中处于劣势甚至失去市场，反之则可能使竞争到的贷款业务无利可图甚至出现亏损。

　　借鉴外国银行经验，建立科学合理的贷款定价机制，是商业银行应对利率市场化的迫切需要。因此，商业银行应该在市场基准利率基础上参照合理的成本收益方法确定本行的基准利率水平，同时使用客户盈利分析模型确定对不同客户的利率水平。在确定存、贷款利率水平时，应综合考虑风险补偿、费用分摊、客户让利幅度、产品收益相关性及因提前还款、违约和展期等导致必要的价格调整等因素，最终确定价格水平。这种能力在各商业银行的基层机构尤其需要培养，因为这不仅涉及各商业银行的收益水平问题，而且还涉及到各家商业银行的竞争能力问题。

　　二是积极推进客户结构转型。从国际趋势看，商业银行竞争重点已从追求客户数量、转向优化客户结构。从我国的情况看，客户数量和市场份额仍是商业银行竞争的主要目标。这一状况应该有所改变，否则银行即使有更大的定价权，也会担心承担责任而不去运用。城商行产品多面向普通客户发售，国有大行面向中端市场的产品占比较高，股份制商业银行则在立足中端市场的同时，积极向高端市场拓展，而外资银行则主要锁定高端市场?商业银行的资产业务应更多向中小企业倾斜。这一点对中小银行尤为重要。

　　三实施收入结构转型，提高非利息性收入比重。从境外经验看，伴随着利率市场化，银行收入结构中的利息性收入比重将相对降低，而中间业务将迎来历史性发展机遇。以美国为例，1980年美国利率市场化改革初期，银行业中间业务收入占比约为20%，随着改革深入，金融创新增加，非利息性收入1997年升至40%。而目前国内商业银行中间业务占比非常薄弱，非利息性收入普遍较低，2011年平均仅19.3%，与国际性先进银行普遍40%～60%的占比存在较大差距。

　　四是加强金融产品和金融服务创新，提高市场竞争力。利率市场化与银行产品和服务的创新相辅相成，商业银行如能在产品和服务创新上率先突破，则会在利率市场化的竞争中占据先机。加强金融创新，调整业务结构。

　　目前，我国商业银行90%的业务仍然是传统的存贷款业务，经营收入主要依赖资产负债业务，其弊端是在利率市场化过程中，银行所承受的利率风险越来越大；同时由于中间业务和表外业务不发达，也使银行缺乏规避利率风险的有效手段。表外业务的发展为银行提供了更大的利润空间，从而使银行改变单纯依靠大资金量获取贷款利息收入的局面，增加银行经营的灵活性和适应性。

　　商业银行可以通过类似产品主动发展负债业务，提前适应利率市场化环境；在资产方面，应关注信贷资产证券化业务，改变目前信贷资产持有到期的经营模式，根据利率环境的判断和预测，有选择性地变现部分信贷资产，主动调整资产结构和规模，优化资产负债表结构，有利于降低银行资本占用以及存贷比的约束，增强银行服务实体经济的能力。