沪指在周五见到三年来的新低2120点，让市场信心再度受挫。

      记得笔者半年前曾经有个断言，股市与楼市将形成互动关系。楼市不见底，股市如何折腾都不会走出大方向。因为制约股市运行的基本要因是实体经济。而中国经济，摆脱不了楼市作为短期支柱产业的地位，虽然国家高层希望能够摆脱中国经济对楼市的过度依赖。但是打压楼市的结果造成实体经济快速下滑的后果却没有及时有效的应对措施。股市新低的出现正是对GDP破8之后的反应。

      在国际背景不佳的状况下，中国内需消费不振、外需出口萎缩，导致中国经济快速增长的时钟在2012年停摆。中国经济快速滑坡虽然符合国家预期，但是滑坡之后的应对措施却没有看到。在社会生产能力过剩和促进就业稳定的巨大矛盾面前，我们的政策持续性受到怀疑，宏观经济运行充满较大的不确定性。

      股市的新低出现显示的是市场人心的涣散。而股民预期又会影响消费预期。股市的低迷一定不利于消费的提振。在这样一个背景下，中国经济未来的运行方向如何，实在让人捏一把汗。出口既然不佳，消费又受到负面影响，放在决策层调控中国经济的增长方向的指标选择上必然重新回到投资。从此前一系列的货币政策上看，都是在偏向于投资推动经济的稳定增长。中国决策层通过对楼市的压制，寄望于过剩产能的结构调整目标将再度在经济滑坡面前出现摇摆。

      什么原因造成了政策和市场矛盾的加剧呢？是制度层面的原因，还是技术层面的原因，这些是需要我们深度思考的。当前的既有利益格局深刻地制约着中国市场化二次改革合力的形成。这对中国未来的经济新方向产生阻碍。

      在短期利益和长期利益难以均衡的时候，传统手段将重新回到经济运行的主方向上去。在稳增长作为核心选择的课题下，中国下半年的经济运行方向实际上是比较明确的。那就是继续回归于投资拉动经济的增长。无论是这个投资在民间，还是在政府，都将成为我们看到政府下半年出牌的核心手段。目前从官方舆论上也开始看到了这个信号。

      可以预期的地方在于，政府将在3季度推出实质性的刺激投资的密集手段。尤其是楼市的稳定。股市将首先成为政府集中力量维系的命脉。基于传统逻辑，中国股市在新低之后孕育结构性反弹行情是可以期待的。中国股市将率先与经济筑底成为稳定市场信心的重要工具。

      前途是光明的，但是现实是残酷的。中国股市再次成为各方关注的焦点而成为市场和政府博弈的重心。我们或将看到一波轰轰烈烈的维稳行情下的反弹。但是反弹之后，将视中国经济实体实质性的方向改变才可界定股市反弹的持续性。股市筑底关键阶段的战略布局时机其实已经到来，只是市场面临的依然是那个被探讨了很多年的问题：恐惧和贪婪的问题。“此时的恐惧”是否反向折射我们的是“彼时的贪婪”呢？这一点，都是我们每一个投资者需要多多叩问自己的地方。

     股市是循环往复的，正如生命的循环往复一样。只是看穿这个循环规律和遵循这个循环规律办事，不是容易做到的事情。在股市的波动面前，我们大多数中小投资者都在恐惧和贪婪的宿命中颠簸而已。