谢逸枫:7月CPI破“2%”开启降息窗口
导读:2012年8月9日上午9点35分,国家统计局网站公布数据，7月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%，创30个月新低；工业品出厂价格指数(PPI)同比下降2.9%，连续5个月负增长。2012年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%；食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.7%，服务项目价格上涨2.0%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。7月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0）；食品价格下降0.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.1%，服务项目价格上涨0.6%。
2012年1月-7月上半年CPI、PPI、PMI走势
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月
CPI 4.5% 3.2% 3.6% 3.4% 3% 2.2% 1.8%
PPI 0.7% 0.1% -0.3% -0.7% -1.4% -2.1% -2.9%
PMI 50.50% 51.00% 53.10% 53.30% 50.40% 50.20% 50.10%
数据来源-国家统计局 谢逸枫整理
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析表示：“7月CPI、PPI同时持续“双降”，低以市场预期。CPI回落给货币政策腾挪更大空间，通胀压力下降，意味着货币宽松政策来临，降息降准空间非常大。经济下行压力巨大，需要疲软严重，表明中央新一轮经济刺激措施进入实质操作阶段。从7月CPI同比涨幅看，7月CPI同比涨幅1.8%，比6月CPI同比涨幅2.2%回落0.4%，创下30个月以来最新低，实现两年半以来首次CPI跌破“2”重回“1”时代。从7月CPI环比涨幅看，我国CPI已经连续4个月负增长。但是，通胀风险依然存在，由于前期货币超发和市场流动性存在及国外输入型通胀等产品成本的提高，要防止下一轮暴涨，陷入通胀。”
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫认为：“在央行连续两次降息后，目前的一年期存款利率为3%，比6月份的CPI高出1.2个百分点。为保持正利率能够刺激消费，拉动投资。但是为了刺激实体经济稳定经济增长，今年下半年至少有1次到2次降息，而存款准备金率也有1次到2次下调空间。考虑7月CPI破“2%”和PPI连续5月负增长及经济超预期下滑，8月再次降息是大概率。而为应对外汇占款增量下降，8月降准备金率窗口将来临。其实，央行连续两个月二度降息，且为非对称降息，加上贷款利率下限进一步扩大，保增长的意图非常明显，通胀持续回落也为降息提供了条件。再度降息有利于进一步降低企业融资成本，促进经济平稳增长。
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析表示：“从7月PPI同比降幅看，7月PPI同比下降2.9%，由6月PPI同比降幅2.1%扩大2.9%，实现今年自2月份以来连续5个月负增长。同时应该考虑过分放松货币政策的恶果，将使经济陷入新一轮恶性循环，经济前景更不乐观，因此要合理的适度放松货币政策，避免再次重创中国经济。”
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析认为：“7月份中国制造业采购经理指数PMI为50.1%，低于上涨预期，且较6月份的50.2%回落0.1个百分点，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点，连续第三个月回落，并创下8个月来新低，显示当前经济仍有下行压力，不改经济向好预期。但仍位于50%的荣枯线以上。目前正值生产建设淡季，其间7月份官方PMI回落甚微，显示当前经济正处于“缓中趋稳”阶段，四季度有望温和回升。同8月2日公布的7月汇丰中国制造业PMI终值，经过季节调整后为49.3%，低于一周前公布的49.5%初值，但较6月份的48.2%回升了1.1个百分点，且创下21个月以来最大环比升幅，其最新走势与官方PMI数据相背离。
根据央行此前发布的《第二季度全国银行家问卷调查报告》显示，二季度银行贷款需求指数为70.8%，较上季度大幅下降8.8个百分点，创下2009年以来的季度最低值。此外，煤炭钢铁铁矿石棉花等商品的积压和跌价，也充分说明了经济下行压力巨大。7月份工业品出厂价格指数（PPI）下降2.9%，再创历史新低。在经济景气度下滑、需求增长乏力背景下，企业中长期投资意愿低迷、动能不足。所以，货币政策将再次“发力”。降准与降息的组合政策出台是必要的，需要通过“双降”释放流动性，引导长期利率下行以促进投资。”
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析认为：“今年年内通胀压力下降，通胀回归合理水平指日可待。从2012年上半年CPI走势看，全年CPI会在3%-3.5%上下波动，将顺利完成今年政府CPI4%控制目标。今年以来我国CPI呈现加速下行趋势，7月CPI同比上涨1.8%首度回落到2%以下区间，环比连续4个月负增长。CPI持续30个月回落，使我国两年多的“负利率”得以转正，为央行通过降息加大预调微调“稳增长”提供了空间。尽管央行已于6月、7月连续两次降息，毫无疑问，7月份CPI跌破“2%”，意味着正式开启降息窗口，货币宽松化政策一触即发。7月份PPI同比实现5个月连续负增长。显然，PPI的持续回落，表明中国经济运行放缓，与之相随的是通胀持续低位运行，通缩预期加大，应该谨慎宏观经济会面临通缩风险。”
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析：“7月CPI破“2%”下降原因主要有四个方面，一是翘尾因素。7月CPI比6月大幅回落0.47个百分点。二是货币因素。货币政策和市场流性持续收紧。三是调控因素。中央一系列政策实施，物价控制效果明显。四是价格性因素。食用农产品价格以降为主。工业品的价格和非食品的价格没有明显的回升。7PPI同比下降2.9%原因主要有五个方面，一是国内市场需求疲软。二是固定资产投资下降。三是经济刺激措施效果缓慢。四是国外欧美债务危机影响。五是制造业连续下滑。”
香港凤凰卫视著名财经评论员谢逸枫分析指出：“7月CPI回落，通胀压力下降，货币与信贷进一步放松，意味地方楼市调控微调城市将不断增加。对楼市来说，虽然实质上对楼市不会产生重要明显影响，但是给刚需带来更多入市机会。而对购房者来说，贷款利率，可以降低购房支付成本，促进楼市销售成交，推动房地产市场回暖。”
一、 各类商品及服务价格同比变动情况
7月份，食品价格同比上涨2.4%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.78个百分点。其中，鲜菜价格上涨8.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.21个百分点；水产品价格上涨6.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.17个百分点；鲜果价格上涨8.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.15个百分点；粮食价格上涨3.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.09个百分点；油脂价格上涨5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点；肉禽及其制品价格下降6.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.48个百分点（猪肉价格下降18.7%，影响居民消费价格总水平下降约0.71个百分点）；蛋价格下降6.5%，影响居民消费价格总水平下降约0.06个百分点。
烟酒及用品价格同比上涨3.1%。其中，酒类价格上涨6.8%，烟草价格上涨0.5%。衣着价格同比上涨3.3%。其中，服装价格上涨3.6%，鞋类价格上涨2.3%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.9%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨10.0%，耐用消费品价格上涨0.3%。医疗保健和个人用品价格同比上涨1.8%。其中，中药材及中成药价格上涨3.7%，医疗器具及用品价格上涨2.3%，医疗保健服务价格上涨0.7%，西药价格上涨0.5%。交通和通信价格同比下降0.9%。
其中，通信工具价格下降11.8%，车用燃料及零配件价格下降4.4%，交通工具价格下降0.8%，车辆使用及维修价格上涨4.5%，城市间交通费价格上涨1.4%。娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨0.4%。其中，旅游价格上涨2.4%，文娱费价格上涨1.6%，教育服务价格上涨1.5%，文娱用耐用消费品及服务价格下降5.5%。居住价格同比上涨2.1%。其中，住房租金价格上涨3.1%，水、电、燃料价格上涨2.5%，建房及装修材料价格上涨0.5%。据测算，在7月份1.8%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.9个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。
二、各类商品及服务价格环比变动情况
7月份，食品价格环比下降0.1%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.04个百分点。其中，水产品价格下降0.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点；蛋价格下降2.3%，影响居民消费价格总水平下降约0.02个百分点；猪肉价格下降0.3%，影响居民消费价格总水平下降约0.01个百分点；鲜菜价格上涨0.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.01个百分点。
7月份，非食品价格环比上涨0.2%。其中，娱乐教育文化用品及服务、居住、家庭设备用品及维修服务、烟酒及用品、医疗保健和个人用品价格分别上涨0.8%、0.5%、0.2%、0.1%和0.1%，衣着、交通和通信价格分别下降0.5%和0.4%。娱乐教育文化用品及服务中，旅游价格上涨5.0%。居住中，水、电、燃料价格上涨1.4%。
2012/8/9
谢逸枫