企业效益好，每股分红多，那么股票就涨；企业效益不好，每股分红少，那么股票就跌——这是原始而本质的股票涨跌规律。但是在中国社会，股票的涨跌，尤其是整体股票的涨跌（股指），还受到很多更重要因素影响。

　　看看中国股市的影响因素，大致可分为3个层面共9点。第一层面属于基本层面，包括4点：①国家经济态势、②上市企业效益、③国家的监管、④股票卖空机制（无）。它们属于环境、价值、政策因素，对股市的高低走势影响缓慢、根本、持久。第二层面包括3点：⑤新股上市、⑥再融资、⑦全流通减持。它们相当于增加股票量。第三层面有2点：⑧货币的投放、⑨外资的进出。它们相当于增减货币量，其对股指的高低涨跌影响又快又狠——这其实体现了股票作为商品的规律——钱多了股票变贵，钱少了股票变贱。

　　细看这3个层面的9点： ①基本不受政府或任何人控制，属于非人为操控因素；②③④⑤⑥⑦⑧共7个点全由政府间接和直接控制（②效益是客观的，但每股收益分红的企业行为实归证监会和国资委控制，尤其国企， ③④⑤⑥通过证监会，⑦通过国资委，⑧通过央行）；⑨体现外国资本的意志，受中国政府的金融管制影响但不受完全控制。

　　再看美国股市，上市公司、股市参与者、政府三方：政府不用推动新股上市（政府没有大量自己的公司要上市融资）、不用推动再融资（不是自己的公司而是老百姓的公司要再融资，政府是不会猛推的）、也没有全流通减持（全体老百姓拥有全国财富，哪还有巨额财富用来减持给老百姓）。所以美国股市基本是老百姓占有所有财富、买卖所有财富（股票），政府少量参与股市，且对货币投放量的增减相对于其经济总量来说很小——所以美国的股市由②为主决定，符合原始而本质的股票涨跌规律；而中国，②③④⑤⑥⑦⑧共7个点全由政府间接和直接控制，⑤可控地增加，⑥可控地增加，⑦可控地增加，⑧既可以超需猛增也可以明显减少。——所以中国的股市不是②为主决定，不符合原始而本质的股票涨跌规律，而是主要由股票量和货币量的供求关系决定。

　　结论：在美国，股市反映的基本就是美国企业的业绩，没有太多的政府人为操控。在中国，股票量和货币量的供求关系而非企业效益决定了股市的走势，而决定股票量和货币量的调控者是中国政府。土地量和货币量的供求关系而非居住需求决定了中国楼市，而决定土地量和货币量的调控者也是中国政府。中国政府是市场参与各方中的绝对控股方，市场是政府主导的市场。美国政府对股市楼市的控制能力比中国小很多，很市场，更具体原因这里不再分析。

　　二、中国股市的走势

　　无论外国资本怎么对待中国股市（这个货币量的影响其实很大），只要中国经济态势向上，即上市企业总体向好（最好对应分红），同时政府控制股票总量⑤⑥⑦的增速、提高货币投放量⑧的增速，那么这几年股市或者楼市等必然向上走。

　　到底是股市上行还是楼市上行，还是都上行，则取决于货币投放量是逐渐缓慢不易察觉地增长还是突然大量被老百姓都看见地猛增，前者股市楼市都会被加热，后者因为容易被意识到通货膨胀而对楼市的加热更显著——超猛超利于楼市不利于股市、中猛多利于楼市少利于股市、少猛股市楼市同等被加热。当然还有允许资金做地产等项目但不允许炒股的使用规定。

　　如果货币政策由于之前过度供给导致通货膨胀，现在正处于货币回归期，则此时股市决不可能明显复苏上涨。一者前期货币猛投导致楼市虚火实体空虚，二者国家还在投放股票，三者国家现在在抽钱。——老百姓不会从存款中转移钱进入股市，机构和大资本也不会无理性——除非政府控制的资金短期大量进入，其他人跟风炒一波导致短期行情。虽然有小波段行情，但几乎可以说——货币收缩、企业效益不好，其他因素影响如何，都不会驱动股市明显上涨成牛的。

　　需要注意，由货币超猛投入导致楼市虚火，（和垄断惰性一起）引导很多企业和民众不去做强各类企业（社会的未来在其中的部分企业身上），而是从楼市谋击鼓传花的利润增值，使广大企业得不到良好发展——所以股市返牛的条件之一“企业效益变好”必须要楼市的利润下滑才能释放被过分吸引而来的企业家，而政府为了楼市相关企业、为了平稳转弯不翻车，收缩货币使楼市的下降的速度是不会太快的，实体企业的回复即使由于企业家心思的回归也无法快速修复和增长到新的高度，所以牛市没那么快到来。08年6000点的顶部是实体经济的增长和较慢超发货币催高的（也有国际大环境），现在实体经济困难且并不具备较慢超发货币的条件了。——所以楼市慢降、实体慢复（要破垄断不公）、股市不涨或小涨（如果政府拉动国民经济所用到的方法需要股市小涨的话），应该是近2年的局面。