当地时间10月24日上午，浑水发布了长达81页的做空报告，指责网秦操纵了一场重大的骗局，公司价值就是个“零”。对此，市场立即出现负面反应——网秦股价当天从23美元/股直线下跌至8.46美元/股，并数次触发暂停机制（短时间内大幅下挫，股票将暂停交易5分钟）。这次浑水无疑是给正准备举办8周年庆典的网秦送上一份血腥“大礼”。

　　10月27日，北京网秦天下科技有限公司（下称“网秦”）针对浑水的做空声明，该公司表态称“指控严重失实”，“此报告系诋毁网秦，故意误导投资人，以达到其资本获利的恶意行为”。网秦称，“公司正评估由此造成的负面影响和损失，并将对该过程中的恶意行为保留追究其法律责任的权利。”

　　浑水做空中国概念股早已不是啥新闻。2009年以来，浑水研究公司先后发出研究报告揭露了四家在北美上市的中国公司──东方纸业、绿诺科技、多元环球水务和中国高速传媒这四家在中国经营的民企做假账，而正因为浑水的揭露导致这几家公司的股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。不仅如此，分众传媒、展讯、奇虎360、新东方、恒大地产等多家在美国上市的中国公司也曾遭遇浑水、香椽、OLP Globai等机构的做空。

　　再说网秦，这家手机安全软件提供商，也不是第一次被国外机构做空了。去年年底，美国调研公司FJE Research质疑网秦“在中国的用户数量作假”，由此让该公司首次在市场中产生了信任危机，并让股价在短时间内下挫10%以上。不过，网秦经过连续澄清，最终安然度过当时的危局。那么这次浑水公司猎杀网秦有啥理由呢？归纳起来理由有三：

　　其一，网秦虚报用户数和营收。浑水在做空报告中认为，网秦声称的2012年中国安全服务营收中，“至少72%是虚构的”。浑水直言，网秦最大的客户实际上就是网秦自己。浑水还称，根据他们研究后作出的估测，网秦在中国市场所占份额仅为1.5%左右，而不是该公司声称的55%左右。网秦的中国付费用户也不是网秦声称的600万人，而是不到25万人。

　　其二，浑水还称，网秦7.0版杀毒软件并不安全，软件存在后门程序。2005年，网秦开始打造自己的手机杀毒团队，当年，拥有智能手机的人没有几个，也就不存在手机病毒的问题。网秦耍了“花招”，既然没有病毒，那么，就只好创造病毒。就这样，先号称自己可以杀毒，然后诱导用户付费下载。这种制造病毒，再用软件杀灭的手段，从前网秦也使用过。

　　其三，网秦的现金余额极有可能是不真实的。在网秦向美国证券交易委员会(SEC)提交的2012年20-F文件中，普华永道会计师事务所将其所有现金和定期存款都分类为“二级资产”，这也是浑水公司专家首次看到这种情况。由于中国实施的外汇控制政策，网秦所声称的来自于IPO交易的现金流动几乎肯定不会发生。因此浑水公司认定，其定期存款很可能是伪造的。

　　面对浑水的“空军轰炸”，网秦曾声称会出具一份官方回应，对浑水的报告进行逐条反驳。但截至目前，网秦仍没有公布这份报告。该公司公关人员表示，尽管公司高管周末两天都在加班，但目前还没有给公告部具体的回应内容，也没有通知何时可以发布。那么这次浑水公司做空网秦意欲何为呢？

　　首先，虽然浑水公司做空中资概念股理由并非一贯真实，但网秦亦非无缝鸡蛋。此次，浑水想借网秦存在的问题，借机做空其股价，以获得丰厚回报。浑水发布做空报告时，网秦美国几位高管正在飞赴中国的航班上，错过了澄清的第一时间，且中国总部在筹备八周年庆。所以浑水选择做空网秦的时间节点把握的非常好。

　　再者，从宏观环境看，也恰逢中国科技企业又一轮集体赴美上市之际。此前，去哪儿网已确定赴美IPO，阿里巴巴也对美国市场有意，而500彩票网、久邦数码均递交了招股书。笔者觉得，多只中概股IPO在即，通过浑水本轮的“空军轰炸”，可达到IPO定价不高的目的，从而为未来抬高股价留下空间。此外，不少机构还可以利用做空机制大获利润，也可以使股价回到低位，为下一次拉抬股价做准备。

　　最后，经过两年多的低潮期，目前中概股在美国市场的表现明显回暖，投资者信心也有所恢复，虽然不能和2009年和2010年的火爆相比，但境内IPO始终不开闸，香港上市的要求又高，美国纳斯达克市场几乎是惟一的选择，也几乎是很多企业不得不关注的最后机会。可以肯定，本轮浑水做空之后，很可能会对中概股赴美上市产生不好的影响。浑水公司这么做可以起到整体打压中概股估值的目的。

　　从浑水公司猎杀网秦事件来看，实际上也是给准备在美国上市的中国公司提了个醒：一、由于一些公司自身不规范、运营存在漏洞，自然会成为被“做空”的潜在“对象”，所以赴美上市的公司要把自身的篱笆扎扎紧，这样才能使浑水无机可乘；二、要搞好投资者关系，及时披露信息，做到财务公开透明，只有身正不怕影子歪，才能直面浑水这样的机构的攻击。