随着指数在2260一线见高点格局的出现，市场已经开始步入了调整的轨道当中，上周指数出现的连续阴线加上周三的关门K线，显示出了2260上方日线高点瓶颈压力的之大。然后在护盘节奏线2200以及日线级别60日均线的支撑下，指数开始出现企稳暂时止住了市场连续下跌的势头，对市场情绪的稳定起到了积极作用。从板块方面来看，除了证券和保险，其他权重基本上无向上的攻击动力，例如银行股，地产股以及有色，煤炭等阵营在次低位量能不济，K线上更是缺乏有效的攻击组合。在此背景之下，证券保险承当了更多的护盘的工作，上周四，周五，正式在证券，保险等主要力量的带领之下，指数出现在60日均线附近形成快速止跌的态势，暂时稳住了市场的持续做空的悲观情绪。
本周市场进入方向选择的敏感窗口，其中经济数据的公布以及两大重磅会议的召开尤为引人注目。 从创业板市场上来看，进入12月可谓是到了会议月，市场高度关注中央经济工作会议及全国城镇化会议的相关信号指引，但需要注意的是遭遇攻击冲击的创业板市场却逆市场预期而动，呈现出强势反弹的格局，暂时打消了投资者对创业板市场连跌的担忧。但在该市场中我们仍然不可忽视一大利空，即随着新股发行正式重启的到来，供给端给创业板市场造成的冲击将不可忽视，全年近700家的巨量IPO将对创业板构成中期压制，因而当下资金抱团创业板还是存在着较大的风险。
十八届三中全会后发布的《改革决定》中明确表示“制定实施免税、延期征税等优惠政策，加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”，此次出台的企业年金个人所得税递延优惠政策借鉴了西方国家的部分制度，类似于美国401K计划，可以说是初具雏形的中国版401K计划。不过我国企业年金的规模还非常小，个人主要依赖社会养老保险，这与美国的结构有很大不同。具体到资本市场，我们认为由于国内的企业年金体量还很小，目前我国企业年金的规模约5000亿元左右，而且大多投向债券等固定收益品种，短期来看，对资本市场的利好有限。不过中国版401K计划的推出，有望加速企业年金规模的扩张，而且具有年金管理资格的金融机构也会逐步增多，权益类的投资比重有望逐年加大。未来，丰富和完善养老制度的政策还会陆续出台，包括商业养老保险等。因此，从中长期看，中国版401K计划有望抬升业绩稳定、分红比例较高的蓝筹股的整体估值水平。
最后做个总结，笔者认为本周60日均线的将对上证指数形成考验，板块方面，证券保险或给指数提供正面激励，但在创业板市场方面，随着新股发行正式重启的到来，供给端给创业板市场构成中期压制。虽然上周上证指数表现较为逊色，而创业板市场却逐步逞强，不过两大市场在中短期之内所面临的压力不小。从长期来看，包括中国版401K计划对市场的提振，以及重要会议将会给市场带来的政策红利的预期，这对股市长期发展来看将构成全方面的支持。