涨涨跌跌是股市的运行规律，也是其魅力所在。A股市场虽然常常上演着诸多所谓的“股神”各领风骚三两年的闹剧，但绝对不会产生真正的预言家。受新国五条的影响，本周一股市下挫，资历稍深的投资者应该都会有预期，但产生如此大幅度的暴跌，显然又在预料之外。

　　周一具有“风向标”之称的上证指数直接跳空低开1.16%以2332.08点开盘，盘中最低下探2259.25点，最大跌幅4.24%，收盘2273.40点报跌3.65%，创出上证指数近20个月来最大单日跌幅，也是蛇年以来第二个交易日收于2300点之下。对于周一股市的暴跌，用惨烈来形容一点也不为过。

　　如沪深两市跌停个股达77只，其中房地产板块个股达49只，而跌幅超过9%的则高达114只。房地产类股票之所以成为重灾区，主要与上周末国务院办公厅发布的《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》（下称《通知》）有关。《通知》中的不少内容大大超过市场的预期，像限购覆盖城市全部行政区域；房价过快上涨城市需提高二套房首付和利率；需缴纳个人所得税的，应依法严格按转让所得的20%计征等举措，犹如一颗颗“重磅炸弹”，房地产板块、建材板块等均受到严重波及。

　　应该说，此次股市的暴跌，房地产市场调控新政是最大的“导火索”。毕竟，从《通知》公布的措施上看，无论是力度还是深度上，与此前相比都不可同日而语，从中也凸显出高层调控的信心与决心。而且，市场受房地产调控的影响，在此前已露出端倪。如2月19日，上证指数曾大跌1.6%，当日股市出现下跌，其实主要与一则楼市调控新政的传闻有关。而在其时，楼市并未作出强烈反应，A股却已提前“软”了下来。

　　尽管如此，如果认为周一A股的暴跌仅仅只是房市调控惹的祸的话，显然是有失偏颇的。事实上，正如股市的涨跌受多种因素的影响一样，此次暴跌，同样是诸多因素合力作用下的结果。除了房地产调控新政之外，其它因素还主要表现在：

　　其一，IPO开闸已形成预期。据媒体报道，3月3日，证监会副主席庄心一在列席政协会议开幕式时曾表示，财务核查之后应该会考虑首次公开发行(IPO)开闸事宜。从2010年到2012年，A股连续三年“熊霸全球”，上市公司融资与再融资的“圈钱”行为难辞其咎。而在去年四季度IPO处于事实上的暂停之后，一轮近500点的反弹行情悄然而至。无论是此前的持续低迷，还是IPO暂停后的反弹，都可以见证新股发行对于市场的影响。而根据监管部门的安排，今年3月31日前为各待审企业的自查时间，之后监管部门将展开抽查，抽查的结束，意味着IPO重新开闸，这对闻IPO色变的A股来说，其杀伤力不言而喻。

　　其二，转融券试点的启动。2月28日，转融券开始试点，虽然首批参与转融券试点的券商不过11家，而且转融券的标的股票也只有90只蓝筹股，但就像转融资一样，随着试点的开展与推进，更多券商与更多股票纳入转融券的试点范围，将是意料之中的事情。在此背景下，将意味着A股市场做空时代的慢慢来临。当A股步入做空时代之后，个股估值必然会受其影响，特别是在普遍呈现出高估值的A股更是如此。转融券试点启动，其实也预示着A股高估值时代慢慢终结。

　　其三，此轮上涨的龙头银行股早已步入调整。无论是工中交建农等国有大行，还是浦发、华夏等股份制银行，在上摸高点之后，纷纷进入调整态势，此轮反弹中备受关注的民生银行亦然。作为股市反弹的先锋，更因为其权重股的特殊身份，银行板块的涨跌，无疑既牵动着市场的神经，某种意义上又左右着市场的方向。当龙头银行板块也力不从心的时候，股指的下挫其实已经“被注定”，仅仅缺乏“缘由”而已，而房市调控则给出了“理由”。

　　其四，市场信心并未有效恢复。“信心比黄金更重要！”对于股市而言则更是如此。虽然自1949点以来，股指最大反弹幅度达到25%，但要说市场信心得到有效恢复了，显然是自欺欺人。此轮股市反弹中，中小散户纷纷逢高减仓，与原来行情启动时的加仓形成强烈对比即是最有力的证明。另一个表现则在于，市场上稍有风吹草动，股指便以大跌作出回应（如2月19日的走势），这些均说明投资者缺乏信心。一个投资者没有信心的市场，当其遭遇到《通知》的出台时，两者之间产生“共振”，其实是非常正常的。从这个意义上讲，此次股市出现暴跌，又是偶然中的必然。