一、新闻：



董文标：银行股估值仍然偏低



全国政协委员、民生银行董事长董文标日前对证券时报记者表示，银行股估值仍然偏低，利率市场化对银行影响没有那么大，总的来说，对银行业是件好事。（积极乐观应对，也是因为民生己做好应对利率市场化的准备才这样胸有成竹。）



证券时报记者：现阶段怎么看待银行股的投资？



董文标：总体看来，银行股估值是偏低的。这和中国资本市场存在的问题有直接关系。我一直认为，中国资本市场没有培养出一批机构投资者。如果中国有200家机构投资者，并且每家有1000亿～2000亿元的规模，那么，中国的资本市场是不会跟中国经济背道而驰、逆向动作的。



证券时报记者：利率市场化对银行业的影响怎样？



董文标：利率市场化是个渐进过程，不是中央下个文件就能实现利率市场化。其实利率市场化的进度已经完成了不少，现在贷款利率放开到可上浮4倍，存款方面也在逐渐放开，再加上很多理财产品的出现，已经让个人的金融资产多样化了。



很多人认为，利率市场化后银行的利率水平会下降，但我觉得不是这样。因为利率市场化之后，其他的金融产品会更多，银行在这个时候会创造出更多的收入机会。



证券时报记者：怎么看待社会直接融资增加、金融脱媒的趋势对商业银行形成的冲击？



董文标：现在都在讲金融脱媒现象，但我认为，在中国，近十年内金融完全脱媒是不可能的。因为整个金融业有120万亿元资产，其中90%以上都是商业银行资产，怎么能脱媒呢？如今资本市场的规模还没有成长起来，保险、信托的份额也很少，商业银行地位非常牢固。（中国的金融服务业还远未到竞争白热化程度，更谈不上发达，有很多金融服务未被开发出来。）



现在，银行业面临的不是金融脱媒的问题，而是经济发展应该给银行业减负的问题。银行业自身不应该把所有业务都包揽起来，而是要让资本市场、其他金融机构多分担一些，为银行减负、减压。要想办法把资本市场办好，这对银行只有好处没有坏处。



证券时报记者：民生银行未来3～5年的规划是什么？



董文标： 2007～2012年，是民生银行的1.0版，事业部改革、办特色银行、分行转型都是在这个阶段进行的。从今年开始，我们要推行2.0版，叫做“标准版”，即在银行推行标准化生产。这次转型基本上完成后，民生银行将从手工业作坊迈入工场化大生产，成为特色银行和效率银行。我希望未来用5年时间让民生银行列入中国银行业的第一梯队。（如果董的想法能实现的话，民生从2013年开始才是高速发展时期的到来，不但有速度还有效率，当然也就有效益。



二、总评：民生银行如果5年后进入银行第一梯队的话，总市值将进入万亿，盈利将进入千亿以上。每股盈利进入3元以上，如果以市盈率10倍来算，股价进入30元以上。