【柴俊理金】：美官员对QE态度不一，金银弱势格局不变
　　
　　周一(5月20日)亚市盘中，现货白银价格再度暴跌，短短几分钟内狂跌2美元至2010年9月以来低点20.14。现货黄金价格则刷新1个月低点1348.70美元/盎司。尽管目前银价有所反弹，但依然令市场人心惶惶。
　　
　　对于黄金白银早盘下跌的原因，目前市场众说纷纭。有交易商指出，一些人在交易量很小的时段大幅抛售金银、尤其是白银，促使银价大跌。
　　
　　上周，多位美联储官员先后发表了讲话，但他们并在未来货币政策取向上达成一致意见。越来越多的人认为，随着经济状况的改善，美联储很快将缩减美国国债和抵押贷款支持债券(MBS)的购买规模。
　　
　　费城联储主席普罗索(CharlesPlosser)认为，从就业市场状况来看，美联储完全可以在下次会议上就决定开始缩减债券购买规模。他说，除非当前的趋势发生重大变化，否则他认为年底之前美联储可以结束债券购买计划。在如何放慢债券购买步伐的问题上，普罗索持开放态度。FOMC将于6月份召开下次会议。
　　
　　达拉斯联储主席费舍尔(RichardFisher)提出，美联储在重振住房市场方面完全可以说已经获得了成功，现在可以偃旗息鼓或是降低购买这类债券的规模，直至年底时完全停止购买抵押贷款债券。他说，购买抵押贷款债券的举措帮助启动了住房市场的复苏，但现在继续购买这类债券的效果如何值得商榷。不过，费舍尔并未就缩减美国国债购买规模的时机是否成熟发表看法。
　　
　　天津宝鑫盈贵金属高级分析师柴俊理金称，如果投资者被迫平仓的话，美元兑日元走低或对商品市场构成压力。假设一位投资者持有大量对冲头寸，同时还持有大量杠杆仓位，如果他在一项持仓上被追缴保证金，那么他不得不平掉另一项持仓，来支付保证金，白银就是明显的例子。柴俊理金表示：全球金融危机时，上述情况屡见不鲜，导致市场剧烈震荡。
　　
　　目前从持仓表现看，CFTC投机性期权与期货持仓数据显示，截至5月14日一周内黄金空仓由此前一周的6.7374万手合约增至7.4432万手，为2006年6月记录以来最高规模。黄金净多仓规模减少20%，减至3.9216万手，为2007年7月以来最低水平。
　　
　　市场在近期金银持续走弱的情况下，继续增持金银空头。今年一季度索罗斯减持黄金，高盛预计黄金牛市结束后金价一年间会跌落1400美元，对冲基金持有的黄金空仓规模达到有记录以来最高。
　　
　　瑞信全球大宗商品研究部门在上周的一份报告中称，在5年内黄金价格甚至可能跌到1000美元以下，下一个大底将是每盎司1350美元，而且会很快到来。
　　
　　此外，瑞信上周对投资者的调查还显示，在所有商品中黄金未来12个月的展望为最差，一年内将跌至1400美元/盎司。德意志银行甚至预计金价一年内跌至1050美元/盎司。
　　
　　高盛上周也发布报告解释认为，短期来看，黄金价格仍然被美国经济活动的下降和ETF持仓量急剧下滑所左右。然而黄金价格的下滑速度远超我们预期，黄金ETF头寸继续解除，会导致黄金价格进一步下降。由于经济学家预计美国经济下半年增速加快的预期得到证实，他们预期黄金价格会进一步走低。
　　
　　巴克莱资本同样表示对黄金价格依然不乐观，该行上周二报告认为，今年二季度黄金均价料在1350美元/盎司，全年均价为1483美元/盎司。
　　
　　从基本面看，全球货币宽松队伍不断强大，欧洲、日本、韩国、新西兰、以色列在本月黄金价格下跌之前相继加入宽松队伍，虽然央行放水可以推高黄金价格，但是美联储上周释放将提前结束QE的信号却直接打压了黄金作为高通胀避风港的吸引力，而在过去的数年，美联储的宽松政策是推动国际市场黄金价格上涨的重要因素。
　　
　　汇丰银行报告显示，黄金价格可能对于美联储的量化宽松政策潜在动向非常敏感，美联储谈论削减量化宽松规模的言论对于金价有打压作用。
　　
　　对于接下来贵金属市场的走势如何，柴俊理金预计金价可能下跌到1300美元下方。这里给出了5个看空黄金的理由：美联储可能迟早会放缓刺激，投资者投资情绪很差，美元强劲，印度黄金需求面临风险，黄金ETF可能进一步被抛售。
　　
　　从技术面看，相较于白银，目前黄金跌幅仍相对平稳，前期低点1321.50美元/盎司可能成为下一目标价位，而白银在大跌后已接连破位，能否守稳20美元大关可能将成为其最后的支柱。