• 黄金日评

• 2013-05-20 字号：T | T

乐观情绪延续 黄金七日连跌

市场回顾

国际现货黄金上周五跌1.55%，收于1364.00美元/盎司。美国股市周五反弹，美元指数涨至2010年7月以来的最高水平。黄金连续第七日下跌，为四年最长跌势。标普500和道琼斯指数均收于纪录高位。标普500已连续第四周上涨。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，路透社引述消息人士称，中国国家主席习近平亲自主持起草改革计划，以重振经济；改革计划将避开政策刺激，因担忧地方政府债务问题恶化和房地产价格进一步上涨。路透引述了解改革计划的消息人士指出，中国高层一致认为，改革是促进中国经济增长更可持续的唯一道路。上述消息人士告诉路透，习近平将在今年晚些时候召开的党内重要会议上提出以上改革方案，表明他对实现突破性改革的认真态度。这次会议将为中国未来10年的发展设定目标。路透称，一些消息人士表示，改革可能受到既得利益集团的阻挠，特别是国有企业。改革措施将针对利率市场化、户籍制度和地方财政体制改革，确保地方政府获得稳定税收，不再依赖卖地收入。来自政府智囊机构的一位要求不具名的资深经济学家告诉路透，已经成立了起草改革计划的高层团队，习近平亲自主持。

解读：中国领导层对经济改革的重视，将提振中国股市和投资者乐观情绪。

2，美国财长Jack Lew周五说，美国在9月份之前都不需要提高联邦债务上限。Lew在周五给国会的一封信中说，他正发起“特别措施”以限制公共债务的发行，尽可能长地保持未偿付债务总额低于法律上限。这些措施将腾出2600亿美元资金，让政府能够继续支付利息。财政部本周采取了第一步措施，让州和地方政府停止用发售市政债券获得的收益来投资。再加上其他三项措施，美国财政部称在9月2日劳动节之前
都不会达到债务上限。

解读：美国成功解决债务上限问题，延迟到9月份，美元继续上涨，黄金下跌。

3，最近，市场和媒体把美联储可能缩减QE规模的信息炒得沸沸扬扬的，但高盛认为，现在美联储还没到缩减QE规模的时候。高盛的基线预期是，整个2013年都会维持850亿美元/月的资产购买速度，接下来在2014年一季度开始逐步缩减QE规模，2014年三季度缩减至零。
    
美国五月密歇根大学消费者信心指数初值为83.7，高于4月的76.4，也高于经济学家预测的78。这也是2007年7月以来的最高读数。2007年以来，现在最多人对个人经济状况感到乐观，而这主要归功于富人预期的改善。

解读：美国消费者信心数据好转，不过高盛认为QE缩减规模还没有那么快，可能要到2014年第一季度开始。
 
4，由于外界猜测美联储官员将放缓购债步伐，对冲基金经理和其他大投机者两个月以来首次持有10年期国债的净空仓。根据美国商品期货交易委员会的数据，芝加哥期货交易所的净空仓为11153合约。此前一周，那里的净多仓为37956合约。

解读：美联储放缓购债的预期影响着各类资产的走势，本周将关注伯南克讲话。

5，世界黄金协会数据显示，今年第一季度全球黄金整体需求环比下跌19%。全球实物黄金需升至18个月新高，全球央行连续第9季度净买入黄金。但ETF等纸黄金需求的大幅减少拖累了全球黄金的整体需求。

解读：全球整体黄金需求下滑近两成，虽然实物黄金攀升，央行净买入，但主要是因为价格下滑，这与ETF需求大幅下滑的趋势相符。
 
持仓动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，5月17日下滑3.01吨至1038.41吨，年初以来已经下滑约312.41吨。

2，5月17日公布的数据表明，截止至5月14日当周，CFTC黄金非商业净多头持仓下滑5697手至83726手。

3，VIX指数上周五微跌收于12.45，近几个月来都维持在历史低位，投资者情绪乐观。

操作机会

国际金价受美元走高影响继续下探，美国成功延迟债务上限问题，消费者信心指数好转，中国政府领导人主持改革方案团队，日本安倍推出刺激私人投资的政策，都对投资者的乐观情绪起到了提振作用，美元继续攀升，美股继续上扬，黄金承压。另一方面，最新数据与此前的分析相一致，ETF黄金需求连续多月的大幅下滑，抵消了价格下滑带来的实物黄金需求，全球2013年第一季度整体黄金需求下滑近两成，对黄金形成负面影响。

未来黄金的走势继续取决于美联储的宽松政策动向，高盛认为没有那么快退出，笔者也认为不会那么快，不过投资者的预期往往是会超前影响市场，预计这一因素在预期没有出现转变前，将持续压制金价。技术上来看，黄金目前接近前期低点，建议空头获利减仓，高位空仓可轻仓持有，观望市场是否受支撑。

本周焦点：美英澳央行会议纪要及日本央行利率决议。中国及欧元区国家将公布5月PMI，英德公布一季度GDP。下周官员讲话较密集，伯南克将于国会就经济前景作证词陈述，值得关注。