高盛集团(Goldman Sachs)首席执行官布兰克费恩(Lloyd C.Blankfein)警告，目前利率环境和1994年相当相似，当年央行升息速度又急又快，令投资者措手不及。

　　现年58岁的布兰克费恩在华盛顿美国投资公司协会(ICI)赞助的研讨会上表示，“当我将眼光余光拉回到94年期间，我不禁担心现在。”他回忆当时投资者如何安于低利率，之后便受利率急升损失而震撼。

　　当时美联储从1994年2月到1995年2月，上调基准利率3个百分点，自空前低位3.0%上升至6.0%。美国30年国债收益率更在1994年底，由一年前不到6%，一路攀升至8%以上。美联储升息加上随之而来的债券价格和股市暴跌，造成华尔街银行(行情 专区)交易部门和投资者大失血。

　　当时还是家私人合伙制公司的高盛面临资本流失，不得不向一家夏威夷信托公司售股募资2.5亿美元。合伙人也退出公司，包括当时的董事长Stephen Friedman，Friedman目前担任高盛董事。

　　布兰克费恩表示，当年的升息，如以后见之明来看，应能预期到。但真的很惊人。

　　量化宽松政策

　　美联储自2008年12月以来，维持基准利率在0-0.25%之间的历史低位。美联储买入国债和房贷抵押债券，降低长期利率，推动量化宽松政策。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在5月1日表示，准备加速或减缓购债速度。

　　布兰克费恩指出，鉴于通货紧缩的潜在冲击，美联储的政策动作不无道理。虽然长期来看，通胀的风险比通缩更有可能，但通缩对经济的杀伤力大于通胀。

　　他表示，“我最担忧经济陷入通缩。从心理层面来看，我们是陷入有点通缩的心理，因为公司和投资者都囤积现金。”

　　高盛集团总裁兼首席运营官寇恩(Gary Cohn)曾在2月表示，他忧心部分投资者不了解一旦利率攀升，债券将失去价值。“利率只有一条路可走。我担心大众不甚了解债券订价和利率，以及两者之间的负相关关系。”

　　高盛信用和房贷策略小组主管希默博格(Charlie Himmelberg)上月在研究报告中表示，1994年“债券大屠杀”事件不太可能重演。他指出，美联储和市场沟通更清楚明白，减少市场忧心央行对抗通胀的能力。

　　他称，1994年的例子虽在说明轻视利率风险的危险上仍有用，但我们认为政策意外，以及导致类似1994年暴跌的情况，在当前的环境下，比较不可能。