• 黄金日评

• 2013-06-24 字号：T | T

消化联储声明 黄金低位反弹

市场回顾

国际现货黄金上周五反弹1.2%，收于1295.37美元/盎司。周五美国无重要经济数据公布，市场仍在消化周三美联储主席伯南克讲话的影响。自伯南克表示将在今年末收缩其购债计划以来的两天里，全球市场遭血洗。美国股市周五上涨，从周四的19个月最大跌幅中反弹，但本周仍创下4月份以来的最大单周跌幅。美债价格继续下跌，10年期美债收益率上跳11个基点至2.53%，盘中触及2.54%的2011年8月以来新高。本周10年期美债收益率大涨40点，是2003年3月以来的最大周度涨幅。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，圣路易斯联储主席James Bullard 周五表示，美联储公布放缓QE的决定“不合时宜”。本周三的FOMC会议上，美联储下调了今年的经济增长预期和通胀预期，Bullard认为“在同一天再去宣布放缓QE的计划，是一个错误”。

解读：美联储通讯社认为包括伯南克的发布会和声明以及美联储委员的预期等都在努力表示美联储不会很快踩刹车。但市场的激烈反应显示出美联储想要平稳退出刺激措施的难度。

2，巴西20年以来最严重的抗议示威活动继续升级，目前约有百万人参与游行。路透社评论称巴西此次严重的示威活动折射出民众对政府的不满日益增加；巴西经济增长率下降，通货膨胀居高不下，犯罪活动及官员贪污腐败亦成上升趋势。

解读： 巴西作为金砖四国之一出现经济持续下滑的危机，全球经济增长引擎的几个国家例如中国和印度也同样如此，令人不禁担忧全球经济增长前景。

3，伯南克周三说，如果未来经济数据“基本符合预期”，那么美联储很可能在今年稍晚放缓QE。我们可以用四张图表追踪未来数据是否与美联储预期相符：GDP、失业率、PCE物价指数和核心PCE物价指数图表。
解读：经过我们的图表分析，四个数据都与美联储的预期基本相符。

4，路透社称消息人士周五透露，中国央行在本周早些时候的银行家内部会议上称央行要求商业银行加强流动性管理，改变流动性永远宽松的预期。中国央行明确将保持稳健的货币政策，不会宽松也不会收紧，称中国经济的问题不能寄希望于扩张政策来解决。

解读：中国政策明确表态不宽松，目前银行资金短缺的情况已经可以看出，实际利率在升高，利空黄金。

持仓动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，6月24日持仓下滑5.41吨至989.94吨，年初以来已经下滑约360.88吨。

2，CFTC黄金非商业投机净多持仓截至上周二为43692手，较前一周下滑15313手，表示投资者前一周反弹的看多情绪大幅减弱。

3，“恐慌指数”CBOE波动率指数（VIX）周五收盘为18.90，该指数周四曾触及20.49的年内高点。自从3月份跌至6年低点以来，VIX已大幅飙升67%。

操作机会

国际金价上周暴跌，因美联储主席伯南克称将在年内稍晚放缓QE后国债收益率飙升，中国银行间市场资金也异常紧张，流动性危机的忧虑引发全球股市和商品出现暴跌走势，而美元则大幅走高。在全球经济复苏疲弱和通胀低迷的背景下，美联储放缓QE的预期推动10年期美债收益率在上周飙升至2.53%，这削弱黄金的对冲通胀需求并提升了黄金的持有成本，金价在跌破1320美元重要支撑位后再度出现暴跌走势，但周五市场恐慌情绪稍有缓解，从低点1269美元反弹至1296美元，因有媒体称市场可能误解美联储发出的信号，且欧元区ESM机制将有5000亿欧元直接注资银行，这有助于恢复市场对流动性缓解的信心。 

 近期美债收益率的持续走高将对金价形成较大压力，美国CME市场提高黄金保证金也将提升多头持仓成本，预计金价在此轮恐慌性下跌中或将跌至1200美元，但未来若有央行宣布增加黄金储备或全球黄金现货买盘激增情况，则金价仍有望复制4月中旬那波强劲反弹行情。中国7月份将上市黄金ETF基金，8月份黄金将进入传统消费旺季，金价跌破1300美元后预计金矿生产商也将减少供给，因此金价中期有望出现一波反弹行情。综上，金价短期偏空而中期则有望反弹走高，目前价位不宜新增空头仓位，建议空头轻仓持有，若金价跌至1200美元或走势企稳则可进行空翻多操作。

本周没有央行会议，但也不乏重要数据。英美法将公布一季度GDP终值，日法意德将公布CPI数据，同时联储官员讲话也相对密集，关注各官员对货币政策及经济前景方面的措辞。