2013年6月，人民币存款余额突破一百万亿（100，0000，0000，0000）。这是一个巨大的里程碑。
关于这百万亿的意义，思考了好久，终于有些思路来写篇文章。
一 相关概念：
1 存款：是所有权不归银行，也不归政府的钱。存款人有权随时将存款从银行中取出。对外叫存款，对银行系统，是负债。
2 现金：纸币和硬币。
3 M2：存款+现金。现金明显少于存款。所以可以把M2约等于存款。
4 M0：原始发行货币量。中国的原始货币发行，主要靠强制结汇，就是央行收到美元之后，按照当时的汇率等量发行人民币。
5 外汇储备：由于第4点中提到的货币发行机制，所以央行会产生大量的外汇储备.当有人需要用人民币兑换回美元时，央行必须支付美元。所以外汇储备的本质相当于外汇存款，是央行的负债。
二 一百万亿有多大
1 人均存款8万
2 M2是美元的2倍（美元为8万亿，折合50万亿人民币）
3 M2/GDP约200%，是美国的4倍。（还不考虑到美元是全球货币的因素）
4 年利息5万亿，占GDP的10%（按照5年存款利率计算）
三 一百万亿怎么来的
1 央行直接发行货币。总量在4万亿左右。
2 强制结汇。由于汇率的非市场化，人民币汇率长期被低估，导致巨大的贸易顺差，大量的企业需要把赚来的外汇兑换成人民币；第二由于人民币被低估，大量外商投资，外汇要兑换人民币；第三由于人民币的升值预期，有热钱进入中国。按照人民币发行机制，央行发行大量的人民币来兑换外汇。目前外汇储备3.5万亿美元，对应的人民币发行量在26万亿左右。
3 贷款带来的货币乘数。银行系统每发放一笔贷款，就相应地增加一笔存款。目前银行贷款超70万亿，对应增加70万亿存款，货币乘数在3左右。按照国际标准，这个乘数是很低的。
以上3项相加，形成了百万亿的存款。
四 一百万亿的风险
1 通胀风险
同时，随着信用卡、网上银行的普及，货币流动速度越来越快，与前者叠加，将更大幅度地推进通胀
改革开放以来，除了97～2000短暂的几年通缩外，通胀速度都是极其惊人的。现在的物价普遍是30年前的100倍。
2 汇率贬值风险
由于人民币的存量增长速度明显快于其它国际货币的存量增长速度，同时人民币购买力相对国际货币快速的缩水，所以人民币有贬值风险。
由于存款的特性（第一节已解释），这一百万亿而不是26万亿都有权力兑换美元。如果国家维持汇率不变，则外汇储备用26万亿人民币就可以兑完，剩下的70万亿无外汇可兑，到时人民币汇率会崩盘；如果国家愿意变动汇率，则100/3.5=30，人民币兑美元汇率会暴跌到1：30.
3 银行破产风险
当大量人民币兑换美元时，由于前述人民币发行机制，M0会迅速地缩小，银行必须收回贷款，之后M2将按照货币乘数缩小，这是一个快速的死亡螺旋。当银行的现金不能满足兑换要求时，只能宣布破产。
如果央行想避免银行破产，只能大量发行货币，而大量发行货币会加剧通胀、汇率贬值和挤兑，推进死亡螺旋。
4 政府破产风险
当下地方政府的资金来源主要是卖地和贷款。一旦汇率贬值，大量资金抽离，卖地收入将迅速归0.一旦银行出现挤兑，银行不但不会发贷款还要收贷款，地方政府无从贷款。届时地方政府将破产。
当然政府必须存在，如果央行为了维持地方政府运转而大量发行货币，则会进一步加剧恶性循环，人民币会变成金圆券。
5 企业大面积亏损甚至破产风险
一方面是通胀不断推高企业成本，一方面是人民币升值压低产品价格，还有一方面是过剩的资金导致投资过剩、产能过剩，所以企业将出现大面积亏损。
企业的大面积亏损，会拖累银行形成大量坏账，加剧银行破产风险。一旦银行收紧银根，背景不硬的公司将大量破产
6 全面经济危机及全球性经济危机风险
亏损企业大量破产会导致大量人员失业，人员失业，购买力就下降，更大企业破产，这是经典的经济危机链条。停止放贷后，中国的国际购买力大幅下降，而同时由于大量企业破产，出口能力下降，这将引发全球性经济危机。
五 为什么风险还没有爆发
1 通胀风险一直在不断释放，中国的物价早已赶超中等发达国家，直追发达国家。但是由于底层人群收入水平上涨很快，工资涨幅可以弥补物价水平；上层人群从货币超发中获益的速度也快于通胀水平，所以全社会对通胀的容忍度很高，所以通胀风险没有转化成进一步的风险。
2 由于大量的公司通过房地产的收益弥补了实体产业的亏损，所以尚可以维持运营。还有一部分企业由于有很强的融资能力，即便亏损也可以维持预先。即企业大面积亏损现实存在，但是企业破产法是率低。
2 由于中国世界工厂的规模效益，中国已经成为世界的定价中心，所以通胀、汇率上升到成本完全可以输出给全世界，因而中国在较长的时间内仍然具有国际竞争优势，会有贸易顺差。另外，由于获得贷款很容易，加上维持销售额可以从房地产获取收益，所以很多公司在亏损出口。因而中国依然维持着贸易顺差。只要贸易顺差在，货币汇率就会保持稳定。
3 虽然银行明知有大量坏账，但是为了维持表面繁荣，只能给还不起钱的企业、政府继续贷款。而由于货币供应量的持续增加、货币乘数较低，所以银行的新增存款量大于新增贷款量，银行系统仍然可以维持继续运转。这本质上是一个庞氏骗局，但是如果没有外界因素戳破，这个骗局可以维持稳定运行20年以上。
4 中国的基尼系数相当高，少数人拥有了大量的财富。由于这些人大多有原罪，所有都早已有狡兔三窟的准备。其资产很大一部分已经转移到海外。即在持续有人向外转移财富的前提下，中国依然有大量的贸易顺差和外汇顺差。
六 风险如何爆发
1 中国现在是在玩一场滑稽的火灾取暖游戏。只要火势可控，所有人都坐在旁边取暖舍不得离开。一旦火势失控，所有人都会迅速逃窜。而这“火势”，就是房价。
只要房价还在涨，上层群体通过炒地皮、卖房子、贷款，就可以继续获得巨大的利益，用其中的一小部分补贴出口，中国的贸易顺差就会持续。而下层人群的打工收入也在不断增加。大家都在火堆旁很开心。
而一旦房价开始下跌，通过房地产套利的商业模式将不复存在。补贴出口的行为会立即停止。贸易顺差会迅速变为贸易逆差。一旦出现贸易逆差，人民币汇率就开始逆转。于是有人急切地将人民币换为外币，还有把房产卖掉换外币，这将加剧房价下跌和汇率下跌，启动死亡螺旋。
2 房价本质上是郁金香泡沫。凡是成本变化不大、供应量不断增加、而价格还在不断上涨的，都是泡沫。泡沫都有破灭的时候。泡沫破灭是不以任何人意志为转移的。房地产的唯一不同点，是周期较长。我们从股市走势中可以得到启发。房价和物价、股价的原理是一样的，只有货币供应量增长率大于房产供应量增长率，房价才会上涨。当前货币供应量增长率已经下滑到15%附近，而房产供应量的增长率基本在这个水平。但同时，另一股力量在不断增大：获利了结。例如北京，卖掉一套房子可以换来上千万，足够上美国买个HOUSE，然后环球旅游吃喝玩乐一辈子。
所以即便政府不干预，房价离见顶已经不远了。
七 避险与机会
2 比特币作为便捷的洗钱工具可能暴涨。
3 购买人民币定价的商品期货，可以获得10倍甚至百倍的收益。
4 购买外汇对人民币期权，可以获暴利。