上周最大的国内经济消息，是央行明确了利率市场化改革的举措，放开利率下限，允许商业银行自主选择信贷利率。这是一个非常重大的市场化改革信号。也正式宣告，商业银行竞争不受政策价格管制。取消银行间价格管制，是利于市场运行的基本法则。短期或会对商业银行的盈利有一定的影响，但中长期而言，却利于银行理财创新和优化信贷结构。市场竞争进入商业银行，会推动银行信贷结构的优化。对实体经济而言，是一个非常利好的资讯。

       看国际市场，消息面基本平衡。伯南克的讲话，对市场的影响基本中性。而日本参院选举，会继续推动日元的贬值进程。日美联合制造宽松货币政策，并给予该政策全球合法性的舆论环境，（从伯南克指责中国汇率操纵，而否认日本汇率操纵的言论，透露出日美联合干预全球货币市场的“野心”），未来的全球经济将继续受制于美国货币政策的干扰。

      中国的改革正在加速。这或许正是因为外部环境不断恶化的必然选择。传统出口路径既然无法好转，加快解除国内体制约束，尤其是价格管制约束，为私人资本创造更多的有利环境，必将推动内需市场的发展，从而对冲出口萎缩所带来的负面影响。新型城镇化无疑是一个政策托底的亮点。内需市场一旦有效打开，人民币升值的优势才可以发挥。人民币升值，不仅可以降低中国企业全球采购成本，尤其是铁矿石和燃油等大宗商品的采购成本，更有利于人民币作为国际货币储备功能的增强。这个时候，从长远的角度看，通过内需市场的启动，托底经济下限，再优化出口企业结构，中国经济走出美日经济包围的困境就不再困难。

     货币政策是一把双刃剑。得失之间，很难说有两全其美的均衡手段。美国货币贬值，在利于其国内短期经济复苏的同时，却也为其日后的货币强势地位埋下祸根。中国货币升值，虽然导致出口经济大受影响，却也推进了国内改革的进程。内需导向一旦成为主流，中国自力更生而奠定的发展基础，将更为稳固。

     塞翁失马焉知非福的古语，这个时期，我们就需要自我激励一下了。

     回到股市面。上周运行体现缩量震荡的格局。中期底部结构继续构筑中。见移动筹码图：

     上图的单周量和7周量体现出缩量运行的特征。短期价格震荡延续。一个较好的信号是，单周量在7周量之上。7周量在89周量之上。长期、中期量有望构成短期量的支撑。一旦中期量走稳定并上扬，新的中级上升浪就开启了。我们期盼着这一资讯的到来。这个时间点，已经不远。多空，下周将展开较大能量级的角力。

      我们的选择，继续放在多方上去。持筹，坚定持筹，不为短期波动困扰。战略阶段，无战术选择。