股指期货评价报告
2013.07.03
周二，在A股有所反弹的情况下，期指小幅下挫。主力1307合约收盘时较现货贴水60.58点，再度创下股指期货上市3年多以来的历史记录。与此同时，下月、季月以及下季月合约分别贴水67、65、46个基点，实属罕见。
自3月末沪深300指数权重股进入分红季以来，期指开始出现大幅贴水的情况。但是，即使是在分红影响最大的6月份(分红个股最多、红利总额最大)，当月合约的贴水最大不过是52.6个基点，昨日的贴水显然已经不能用分红来解释了。
根据数据统计，本年度沪深300权重股总的 现金分红 率约为2.5%，累计影响指数自然回落约55个点；在7月份接下来的交易日(7月3日及以后)除权除息的沪深300权重股只剩下23个，累计现金分红(以7月2日的收盘价来计算)仅占总流通市值的0.3%，影响期指自然回落约6.5个点，明显无法解释当前的大幅贴水现象，因此后市会如何需要警惕。
目前期指大幅贴水的原因可以归结为三点：首先，股指期货投资者对于未来沪深300指数的走势不乐观，所以愿意在比较低的位置卖出期指；其次，资金面紧张的情况同样影响到了期货市场，不少投资者选择平仓离场，这点可以从总持仓的大幅下降来证明；第三，期现套利难以进行。
持仓上，股指期货的总持仓略有增加，但是分化加剧，主力1307合约多空局势在发生微妙的变化。在总持仓持续下降的同时，净空单也在快速减少，目前已经降至5000+手，中证、海通、国君等大空头的空单都降至极低的水平。目前的局势比较微妙，仅从持仓或期货市场较难发现明确的问题和判断后期可能的方向。
操作上，多单继续持有。注意盘中风险，若有快速大幅拉升的机会，可平多单。