AETOS艾拓思：低通胀未能打消预期QE削减节奏
市场消息
耶伦将于2014年2月1日走马上任新美联储主席，但她最先面临的一项重大挑战就是，如何推动通胀率向美联储2%的目标上升。美联储已经接近两年无法实现通胀率目标，而现在又已经开始缩减QE规模。过去两年多数时候通胀一直呈下降趋势，美联储所看重的通胀率指标--核心个人消费支出物价指数年率增幅11月仅为1.1%。
全球最大的债券基金--太平洋投资管理公司首席投资官、“债券大王”格罗斯近日表示，若要分析美联储2014年政策前景，PCE物价年增率会比失业率更为重要，信函中写道：“关注PCE通胀比关注失业率重要。”格罗斯指出，有鉴于美联储2%通胀目标，及12月年增率仅1.2%，投资者可预期指标联邦基金利率至少在2016年之前都将维持在低档。
波士顿联储主席罗森格伦和芝加哥联储主席埃文斯都曾提到持续低通胀“让人迷惑”，并警告这种情况持续时间越长，就越有可能表明经济状况出了什么问题。罗森格伦在1月7日的演讲中表示，太低的通胀率可能引发严重忧虑，加大了经济遭受负面冲击之际陷入通缩的风险。
新获得投票权的费城联储主席普罗索和克利夫兰联储主席皮亚纳尔托本周可能都会对继续按步就班缩减QE投下赞成票。而鹰派代表达拉斯联储主席费舍尔甚至可能希望美联储缩减QE的步伐应进一步加快。
美联储即将于全球时段晚些时候开启为期两日的联邦公开市场委员会会议，尽管最新发布美国当地经济指标表现参差，但市场预期美联储会延续每月削减100亿美元购债的节奏。不过即便如此，低通胀环境这一“心病”可能影响耶伦上任后的政策立场产生影响。
美国银行全球经济研究联合主管Ethan Harris说：“每当一个月过去，通胀率依然低于目标水平，美联储拿出具体方案解决这个问题的压力就会增加一分，他们正在渐渐地承认，这是一个严重的风险。”
经济展望集团首席全球经济学家Bernard Baumohl称，“我认为美联储急于从量化宽松中脱身，而且将继续缩减购债，并于年底结束。”
巴特农集团联席首席经济学家Nigel Gault也同意Baunohl 的观点：“伯南克曾暗示美联储希望以与12月类似的速度缩减购债，目前他们正在缩减购债的路上。”
花旗集团(Citigroup)分析师Steven Englander指出，美联储官员或许眼球仍在斟酌该在会议决议中透露何种措辞才能予以国际投资者及政策制定者以最大程度的安抚，因而在本周三发布的决议中，美联储很有可能会尽力淡化当前的市场异常波动状况，可能会提及其对政策外部影响状况的关注，但不会就此特别置评。
Guggenheim Securities美国国债交易部门董事总经理Jason Rogan表示，“市场预计周三美联储会缩减每月购债100亿美元，在此之前，更多投资人获利了结。”
周一发布的数据显示，美国12月新屋销售降幅大于预期，但库存较低和房价稳步上涨，预示房屋市场的复苏势头保持不变。美国12月季调后新屋销售月降7.0%，年化水平为41.4万户，不及预期的45.7万，也低于11月44.5万户的水平。金融数据公司Markit称，美国1月服务业PMI初值则由上月的55.7升至四个月高位56.6。数据高于50显示经济活动扩张。
美国国债价格周一下滑，指标10年期国债价格下滑，收益率报2.7607%，高于盘中稍早的2.71%，后者接近两个月低点。在公开市场，美国2年期国债收益率报0.352%；5年期国债收益率报1.583%；30年期国债收益率报2.763%；30年期国债收益率报3.675%。
美国股市周一延续近期下跌的趋势，道琼工业指数收跌41.23点，或0.26%，至15837.88点；标准普尔500指数收低8.73点，或0.49%，至1781.56点；纳指下跌44.564点，或1.08%，至4083.609点。
EUR/USD
基本分析：
欧洲央行管委会委员魏德曼周一表示，他支持欧洲央行行长德拉基关于欧元区经济的看法，即欧元区经济仍处于一个逐步但疲软的经济复苏过程中。
德拉基此前曾表示，尽管欧元区的经济复苏仍支离破碎并且金融危机还未结束，但是欧元区经济出现了一些令人振奋的状况，并且没有通缩风险。
魏德曼称，“他(德拉基)关于欧元区经济的描述是绝对正确的，通胀的前景和通缩的风险让我们积极看待欧元区的经济前景。”
路透周一公布的一项针对交易商的调查结果显示，即使短期利率升穿欧洲央行的主要再融资利率，欧洲央行也不会进一步采取更加宽松的货币政策。在上次欧洲央行议息会议上，德拉基曾表示，出乎意料的短期银行间拆借利率上行，有可能会是一个引发欧洲央行采取更多措施的因素，因为这会增加整个经济的借贷成本。
近期短期利率已经连续四个交易日升穿了欧洲央行的主要再融资利率，但是周一的调查结构却显示，24位分析师中有16位交易员都认为即使这样，欧洲央行也不会进一步采取行动。
欧洲股市周一收低，泛欧绩优300指数收跌0.8%，报1290.62点，为逾一个月最低。泛欧绩优50指数下跌0.5%，报3014.62点。德股DAX 30指数下跌0.46%，至9349.22点；法国CAC 40指数下挫0.41%，报4114.56点。
纽约市场1月27日尾盘芝加哥国际货币市场3月期欧元报1.3674，前一交易日收盘价报1.3676，成交量为159328，前一交易日成交量为244123，成交量减少84795；1月24日未平仓合约250668，前一交易日未平仓合约252800，未平仓合约减少2132。
技术分析：
欧元日K线图上，隔夜汇价高位小幅下跌；短期汇价持续受压1.37下方，受黄金分割线61.8位上方支撑；100日均线持续平滑潜行，其他多日均线聚焦后开始小幅分化；MACD指标零轴线下金叉分化上行，快线上行穿越零轴线，慢线仍趋于平滑，红色动能柱稳定增量。
GBP/USD
基本分析：
调查机构YouGov与花旗周一共同发布的一项调查结果显示，1月份英国公众对英国未来12个月的通胀预期降至2012年7月来的最低点。这也进一步缓解了英国央行持续实行宽松政策而有可能导致通胀上行的压力，英国央行可以更长市场的实施宽松政策，以促进英国经济的复苏。
数据显示，1月份英国公众对未来12个月的通胀预期为2.4%，较12月份的2.6%下滑；对未来5至10年的通胀预期从12月份的3.4%降至3.2%，为2010年5月来的最低值。
英国10年期国债收益率周一录得上扬，该收益率在11月24日曾触及2.73%，为11月27日来的最低值。此前日内公布的数据显示，英国1月份对未来12个月的通胀预期有所降低。在公开市场，2年期国债收益率上扬0.5个基点至0.530%；5年期国债收益率上升0.6个基点至1.685%；10年期国债收益率上浮0.3个基点，至2.772%；30年期国债收益率上行0.2个基点至3.535%。
根据彭博数据，截至1月24日，英国国债价格上扬1.6%，美国国债上扬1.4%，德国国债上扬幅度则为1.5%。英国FTSE 100指数收挫1.7%，报6550.66点。
纽约市场1月27日尾盘芝加哥国际货币市场3月期英镑报1.6577，前一交易日收盘价报1.65，成交量为82898，前一交易日成交量为157070，成交量减少74172；1月24日未平仓合约211855，前一交易日未平仓合约216318，未平仓合约减少4463。
技术分析：
英镑日K线图上，隔夜汇价上涨再回1.66关口下方，10日均线穿插汇价下方。多日均线持续小幅度上扬前行；MACD指标双线零轴线上缓慢上扬，红色动能柱稳定小幅放量。
USD/JPY
基本分析：
日本财务省周一公布的数据显示，日本12月贸易逆差13,021亿日元(127亿美元)，连续第18个月出现逆差，受此影响，2013年贸易逆差也创下纪录新高。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，日本12月贸易逆差料为12,225亿日元。
日本央行周一公布的12月19-20日会议记录显示，部分央行委员表示，央行必须进一步解释，其经济预估已经考虑了4月上调消费税率的暂时影响。部分委员还表示，由于外界对于央行能否实现2%的通胀目标存在疑虑，央行必须加强与市场的沟通。一委员还表示，物价上涨以及包括消费税上调带来的影响，可能会超过薪资涨幅的影响。
加拿大蒙特利尔银行全球外汇策略主管Greg Anderson及欧洲外汇策略主管Stephen Gallo周一表示，虽然日元空头回补在上周末已有所减弱，但若美债收益率本周进一步走低，则美元/日元仍趋下行。预计汇价在美联储决议之前的交投区间将为102.00-103.00。该分析师并指出，对于该区间来说，本周初的风险是被下破，若美债收益率持续走低且新兴市场危机持续的话。这两个因素在周初都不太可能出现快速反转，而美联储也有可能意外释出鸽派倾向。
纽约市场1月27日尾盘芝加哥国际货币市场3月期日元报9744，前一交易日收盘价报9777，成交量为214515，前一交易日成交量为294609，成交量减少80094；1月24日未平仓合约205536，前一交易日未平仓合约210203，未平仓合约减少4667。
技术分析：
日元日K线图上，隔夜汇价止跌补涨，于101上方得到支撑反弹，波动幅度较大，受压103一线；10日横托汇价，其他均线仍下行；MACD指标快线或近超卖区，慢线触及零轴线；蓝红色动能柱再增量。
免责声明： 本汇评中的信息均来源于公开可获得的资料，Aetos Capital Group Pty. Ltd.艾拓思资本集团 （“AETOS”） 力求准确可靠，但对这些信息和相关产品的准确性、完整性和时效性，不作任何保证。任何金融产品过去的业绩并不能保证将来的表现，此处的任何内容均不得解释为声明或暗示过去的业绩或趋势可以保证将来的表现。用户如使用本汇评中提供的信息和相关产品而作出的任何买卖决定，用户必须独自承担责任。
本汇评并不构成个人投资建议，也没有考虑到个别用户的投资目标、财务状况或需要。本汇评的一切内容，均属AETOS所有，未经许可，不得复制、转载以及向第三方发布。
一般建议提示: 所有AETOS透过汇评、电邮、电话、网页或交易平台所提供的建议，均未有考虑用户的财务状况、个人目的和需要。 用户在采用AETOS的服务之前，请确保获得和细阅我们的产品披露声明，并充分考虑个人的投资目的、财务状况和需要。同时，用户必须采取所有合理的步骤来彻底理解因采用AETOS 交易平台可能产生的交易和策略风险。用户应寻求独立的财务顾问意见，以确保所投资的产品适合个人的财务状况和要求。