为期两天的欧盟秋季峰会在10月24日结束，一致同意容克领导的新一届欧委会提出的在未来三年实施3000亿欧元投资计划，以此来刺激欧盟经济增长。这种投资是微刺激还是中等程度的刺激呢？

3000亿欧元相当于2.4万亿元人民币的刺激额度，但是欧盟经济相当于中国的两倍，很明显，3000亿欧元的投资刺激相当于中国1.3万亿元人民币的刺激力度。2008年金融危机后，中国推出4万亿元人民币的刺激力度，这是中央与地方共同的刺激经济额度。实际上，中央的资金不多。问题是，欧盟各国刺激经济跟投没有中国地方政府这么大的动力。如此看来，能够有中国六分之一的投资力度就不错了。所以，欧盟3000亿欧元能够引发3000亿欧元的跟风投资就不错了。也就是说，欧盟最大的刺激效果相当于中国2.6万亿元人民币的投资力度。中国上一轮经济增长从7%多上升到12%左右，上升超过4个百分点，上升幅度达到70%左右，对于一半多的效果，也只能拉动中国经济上升2.5个百分点左右，欧盟今年经济增速预计在1.2%附近，如果通过投资到位，估计能够上升到1.7%附近。笔者定义这种刺激是中等程度刺激。

不过，目前并没有宣布更多的细节，因为细节还有待起草才能得知。不过框架已经明显，成立一个由欧洲投资银行、欧盟委员会和成员国组成的特别工作小组，该小组的目的是寻找潜在可行的与欧盟相关的短期和中期投资项目，以及促进增长和就业。

很明显，这是替代企业投资的作法。但是，我们也看到这笔钱欧盟各国政府没办法插手，也就是说专款专用于项目投资，而非分配给各国政府。如此，意大利、法国指望这笔钱用于削减公共赤字的想法就变成不可能的了。

如果将来对3000亿欧元投资资金进行各国分配，如果把资金下放给各国政府处置，那么，意大利、法国、西班牙、希腊等国，估计不肯投资而是用于还债了，那么，这意味着其中一部分资金流入还债了，进入私企腰包了。但是，私企是要考虑有订单、有销路才肯生产的，如果经济不行，私企就会捂住钱包不肯投资了，那么刺激经济的效果恐怕就要打对折了，那么，这3000亿欧元的刺激效果可能只能增加欧盟经济增速0.35个百分点了。那么，这就落入微刺激的范围了。

综上所述，笔者认为，欧盟3000亿欧元刺激到底属于微刺激还是中刺激，还得快随后出台的投资细则，如果欧盟各国政府没办法插手这笔资金，那么就属于中刺激，将带来0.7个百分点的新增长，如果把这笔资金下发到各国政府，那么就会落入微刺激的范围了，将带来0.35个百分点的经济新增速了。到底怎样？我们还是静待欧盟3000亿欧元的投资细则出台才能决定刺激经济的力度有多大。

作者简介：吴东华，知名经济学家，创新专家，服装战略专家，预测欧美元趋势第一人，第一经济整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，前商务部国际经济合作学会经济研究员、前商务部中国企业走出去研究中心顾问。提出解购论淘汰并购论，抛出第四驾马车进行一系列整合创新，吴东华用第四驾马车精髓指导过美国大使馆、伦敦ARM、法国ENSAAMA、巴黎O.G.F.D.I、德国《明镜》等国内外数十家机构，指导技术创新、渠道创新、销售创新、款式创新、包装创新、服务创新、产业区创新、打造全国品牌国际品牌国际名牌，网络搜其《全球缺乏“离岸”经济创新认识》、《企业综合创新将赢全球10年》是创新最好研究，被指导企业业绩年新增50%、100%、200%、300%不等，经济研究范围、指导范围、指导企业收入新增速均超过顶尖经济院长，详见吴东华网易官博。写于2014年10月26日