阮栖龙：QE终结对黄金意味着什么？
美联储10月议息会议已经进入倒计时，市场普遍预期美联储会彻底收尾量化宽松购买操作。此去经年，这场四万亿美元的盛宴的谢幕对贵金属来说到底意味着什么？答案可能并不会有很多。当然，这并不是说金银价格不会不为美联储的政策所动，但不可否认的是：在这个“买预期卖事实”的市场当中，该消息恐将已经被市场消化殆尽。
今年7月到9月，美元指数一路北上的两个最重要的原因便是欧元的疲弱以及投资者们预期美国经济数据将会走强使美联储选择结束量化宽松政策。美元名义价格的不断走高对贵金属而言无疑是大规模杀伤性武器，黄金、白银、钯金、铂金都难逃厄运，难兄难弟中，白银则是最惨的那一个。
阮栖龙认为在未来的几个月内，金融媒体会不断地猜测加息到底何时来到。训练有素的贵金属投资者应该忽略这些杂音，密切关注美联储官方和各位官员的措辞以及美国的关键经济数据。美联储并不会直接控制实际利率在长期内甚至短期内到底是正还是负。所谓的负利率，就是名义利率低于通货膨胀率，负利率是会利多贵金属的。历史经验告诉我们，即使美联储提高短期利率，负利率仍然会持续下去，甚至会变得更加严重，美联储不断加息的同时通胀也会扶摇直上，这也就还原了20世纪70年代黄金大牛市的真相。
贵金属市场资深专家阮栖龙提醒投资者们：在20世纪70年代后期，贵金属市场的大牛市的温床并不是美联储削减利率，恰恰相反的是，美联储一直在提高利率。更令人惊奇的是，在时任美联储主席的PaulVolcker强势介入并将利率提高到惩罚性的两位数高位之前，通胀若脱缰的野马一般无视美联储的持续加息。
相比起担忧眼前到底何时会加息，有眼光的贵金属投资者应该展望下一个加息周期，届时贵金属市场将重回牛市。从某种程度上来说，实际利率跃居零轴之上的同时贵金属价格也将会过度扩张上行是可能的，但就目前的基本面来看，基本可以排除发生这种情况的可能性。目前仍然是聪明的投资者们购入黄金的好时候，因为现在不但贵金属溢价很低，而且更重要的是名义价格相比起三年前也非常合适！
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