贵金属上一周的走势如此反复，是分析金银的基本面因素发生了变化？还是市场真有人操纵价格？还是曾经操纵的几个银行被罚款后金银开始价值回归？我认为以上的问题都存在，也都有其合理的解释和必然的联系，从内在的逻辑变化而言，我认为还是有很大的不同需要注意。

　　首先，金银影响因素首当其冲还是美元的走势，以及影响美元的美股、美债的走势，还有美国的货币政策的调整等等因素。从11月中旬的因素分析看，数据继续利好美元的走势，上周五公布的10月零售销售月率从-0.3%上到0.3%，11月密歇根大学消费者信心指数从86.9上升到89.4；数据大幅利好美元的走势，美元也在数据的支持下取得了88.27点的上升高度。但是，数据的利好成为沽空美元的最好时机（也是抄底黄金的绝佳时机），此前零售销售数据支持了美元的反弹，此后的消费者信心数据大好反而助跌了美元的走势，这是非常常见的一种现象，利用利好数据做空该品种；也是机构介入看空美元调整的手法。第三，从美商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，11月11日止当周，美元净多仓下降至439.9亿美元，此前一周为443.8亿美元。这是美元多仓连续第六周触及至少400亿美元，这种减持可以视为对美元上涨发生的转变。第四，美元技术层面看二次测顶后的回落，很有可能终结今年7月份到目前上涨达到约10%幅度的走势，技术面的顶背离已经延续了较长的时间。

　　第二，从美国期货CFTC的持仓分析看，11月11日公布的数据看，未平仓合约为443，422口，与上周相比增加了26，045口；就周增幅来说超越了此前几个月的数字达到了6月份以来的最高位；商业性和非商业性的持仓均有大幅增加。这对黄金当前处在确认底部的走势来说非常有利。

　　第三，全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓11月10日开始到12日减持达到了4.7吨，4天的减持幅度达到了21，0115.62盎司；不过戏剧性的是周五黄金晚盘大涨的当天，罕见的出现了ETF并没有减持。这是多么诡异的一幕，也是多么现实的场景，说他们不知道任何消息鬼才信；我上周的关键分析判断得到了证实；（原文摘录：。。。这证明机构对黄金的减持行动处在 最大规模的周期中，度过了第四季度要观察总体的趋势，不过我认为这或许是最大规模了减持了，西金东移必将使得这一规模放慢和缩小。虽然是猜测但是只要密切关注数据的变化，一旦连续企稳或持平就是底部的到来。从分析角度出发市场往往在恐惧指数最大的时候见底，道理就是这个道理。）

 

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