动力煤市场周评（11.17-11.21）

 10月份全社会用电量继续回升，第三产业成拉动主力，显示产业结构调整正稳步进行，第一、二产业比重降低，第三产业比重逐渐提升。与用电量增速持续增长 不协调的是发电量增速有所下滑，反映出下游电厂整体需求低迷，采购意愿趋冷。目前全社会总库存近4亿吨，重点电厂库存近亿吨。秦皇岛港和曹妃甸港库存现已 双双突破600万吨，港口库存的劲升并未压制煤炭价格的走升，本周的环渤海动力煤指数继续上行，幅度较上周有所扩大。虽然下游高库低需，但大型煤企为赢得 煤电谈判，上调煤价态度坚决。预计后市大型煤企会继续上调煤价。
 
       一、港口市场
 
       1. 环渤海动力煤指数继续上行
 
       11月19日，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于513元/吨，比前一报告期上调4元/吨，环比上升0.79%，同比下降9%。自9月初止跌回升以 来，截止到本期，价格指数已经累计回升了35元/吨、提高了7.3%。5500大卡动力煤在秦皇岛港、曹妃甸港和黄骅港等三个主要发运港口的交易价格上 扬，是带动本报告期价格指数上行、而且涨幅有所放大的主要原因。
 
              
 
      具体四港价格为：
 

       2. 环渤海港口煤炭库存劲升
 
       铁路调入量保持高位平稳，而下游煤炭用户拉煤积极性较差，秦皇港锚地船舶数量始终低于40艘，本周环渤海四港煤炭库存总量继续上行，并已突破2000万 吨。截至11月21日环渤海四港煤炭库存合计2055万吨，环比前一周1970.3万吨增加84.7万吨，增幅4.3%。自大秦线秋季检修结束后，港口库 存一路攀升，若大型煤企不顾下游需求执意继续上调煤价，预计港口库存会继续增加。
 

       本周秦皇岛港和曹妃甸港煤炭库存双双突破600万吨。截至11月21日，秦皇岛港场存621万吨，比上周同期增加27万吨；曹妃甸港616万吨，比上周 同期增加24万吨；京唐港548万吨，比上周同期增加33万吨；天津港270万吨，比上周同期增加0.7万吨。四大港口库存均较上周有所增加，后期将面临 较大的去库存压力。
 

       3. 南方港口的现货价格情况
 
       11月17日，中国商务部部长高虎城，与澳大利亚贸易和投资部部长安德鲁·罗伯就中澳自贸协定签署了一份意向声明，双方关于中国征收进口煤关税一事达成 共识，其中动力煤关税将从6%降到4%，并在两年内逐步取消。短期内澳洲动力煤关税会继续征收，加之政府限制电力集团采购进口煤，澳洲煤在国内煤市成交依 然清淡。但不久的将来，澳洲煤有望在国内重获价格优势。
 
       广州港Q5500、A20、V28、S0.7澳洲煤库提价为560元/吨，Q5000、A25、V25、S0.4澳洲煤库提价为505元/吨，Q5500、A10、V41、S0.6印尼煤库提价为550元/吨。
 
       防城港Q5000、A10、V23、S<1澳洲煤库提含税价为550元/吨。Q5500、A10、V41、S0.6印尼煤库提含税价为530元 /吨，Q4700、A6、V38-45、S0.8印尼煤库提含税价为435元/吨，Q3800、A3-5、V38、S0.8印尼煤库提含税价为335元 /吨。
 
       4. 海运费保持跌势
 
       沿海煤炭运输市场延续疲软态势，煤炭需求方询盘活跃度较低，北方港口锚地船舶数量大幅下滑，海运费也不断走低。11月20日中国沿海煤炭运价指数收于 581.99点，比周初下跌2.02点，比上周同期下跌4.42点。具体到部分主要船型和航线，11月20日与11月13日相比，秦皇岛至广州航线5-6 万吨船舶的煤炭运价上涨0.1元至32.6元/吨，至上海航线4-5万吨船舶的煤炭运价下跌0.3元至23.1元/吨，至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭 运价下跌0.3元至28.7元/吨。
 
       二、产地市场
 
       1. 政府救市又出新招
 
       近日发布的《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》确定，清洁高效发展煤电，转变煤炭使用方式，着力提高煤炭集中高效发电比例。提高煤电机组 准入标准，新建燃煤发电机组供电煤耗低于每千瓦时300克标准煤，污染物排放接近燃气机组排放水平。另外还提及推进煤电大基地大通道建设。重点建设晋北、 晋中、晋东、神东、陕北、黄陇、宁东、鲁西、两淮、云贵、冀中、河南、内蒙古东部、新疆等14个亿吨级大型煤炭基地。我国正加快大型煤炭基地建设，要培育 和发展大型煤炭企业和企业集团，国有重点煤矿产量也将随之迅速上升，从而增强国产煤的市场竞争优势。
 
       据悉，为了给过剩的煤炭产能寻找出路，我国或于2015年初将包括动力煤在内的各个煤炭品种的出口关税由10%下调至3%。出口关税的调整方案已经上报 至相关部门，预计12月份公布。我国煤炭在国际市场上具有一定的竞争力，但还远不及澳大利亚和印尼。目前国内煤炭生产成本较高，运输成本也不低，导致煤炭 出口价格竞争优势不足。有分析指出，即使出口关税下调，同样出口至韩国、日本等地，国产煤和澳洲煤仍有将近50元/吨的价格差距。另外，国内煤炭出口市场 尚没有完全开放，煤炭贸易商也很难参与煤炭出口。在国内煤炭生产成本不具优势的情况下，出口关税的下调对多数煤企来说影响有限。
 
       2. 大型煤企本周价格平稳
 
       本周，神华、中煤、同煤、伊泰等大型煤企维持11月初的煤炭价格，未有新的变动。
 

       煤价不断上调，已然影响到了神华的销售量。据多家电厂消息，神华集团对11月兑现率不作要求，即使本月煤炭拉货兑现率达不到90%，也可以享受长协优惠 10元/吨的价格，即5500大卡下水煤平仓价514元/吨，5000大卡下水煤平仓价454元/吨。神华集团连续上调煤价，导致下游电厂用户拉煤积极性 严重受挫，某电厂负责人表示自10月以来其电厂已经不去神华拉货了。有消息称，在煤电谈判的关键期，为争夺筹码，大型煤企可能会继续调价，涨幅依旧维持在 15元/吨。
 
       3. 煤炭主产区价格行情
 
       产地价格较稳定，实际成交也稍有提升。热电厂补库积极，动力煤发运情况较好。
 
      山西动力煤市场。近日，山西省长李小鹏主持召开省政府第64次常务会议，决定从12月1日起全部取消相关企业的煤炭、焦炭运销管理行政授权和票据，全部撤 销省公路内检查站和稽查点。12月31日前，全部拆除省内各类公路煤炭、焦炭检查站和稽查点的相关设施。此次山西政府救市手段强硬，如能落实，山西煤炭企 业可大大降低生产成本，并提高其在国内煤炭市场的竞争力。本周山西动力煤市场运行平稳，晋北地区部分国有大矿由于生产任务基本完成，继续执行限产措施，当 地煤炭产量下降明显；长治、阳泉等地煤企销售良好，价格暂无调整。目前主要地区报价：大同地区Q6000、A10-16、V28-32、S1动力煤车板含 税价为420元/吨，朔州地区Q4800、V28、S1动力煤车板含税价为275元/吨，忻州地区Q5500、V14、S2动力煤车板含税价为270元 /吨，长治地区Q5800、V11-14、S1动力煤车板含税价为495元/吨
 
       陕西动力煤市场。本周市场维稳运行，煤价趋稳。受煤矿限产、救市政策等影响，市场销售情况有所好转。目前主要地区报价：西安地区Q6000、A14、 V35、S0.6烟煤块场地含税价为425元/吨，Q5500、A20、V32、S0.5烟煤混场地含税价为365元/吨，Q5500、A20、V40、 S<0.5烟煤末场地含税价为335元/吨；榆林地区Q6000、A15、V33-35、S<1动力块煤坑口含税价为290元 /吨，Q5500、A20、V32-38、S<1烟煤末坑口含税价为220元/吨；神木地区Q6500、A10、V32-36、S<0.8烟 煤块坑口含税价为305元/吨，Q6000、A15、V28-34、S<1烟煤末坑口含税价为210元/吨。
 
        内蒙古动力煤市场。本周鄂尔多斯地区动力煤价格稳中探涨，目前主要地区报价：鄂尔多斯达拉特旗地区Q4000、A15、V26、S1.2混煤坑口含税价为 115元/吨，Q4500、A11、V29、S1.3混煤坑口含税价为140元/吨；东胜地区Q5200、A20、V33-36、S0.5-0.8原煤坑 口含税价为160元/吨，Q5500、A10、V33-36.5、S0.5-0.8大块精煤车板含税价为275元/吨；伊金霍洛旗地区Q5500、 A10-15、V35、S0.5电煤坑口含税价为225元/吨；包头地区Q5000、A20、V30、S0.2动力煤车板含税价为230元 /吨，Q5600、A16、V30-35、S<0.5烟煤车板含税价为260元/吨，Q6200、A12、V37、S0.5三八块煤出厂含税价为 305元/吨，Q6500、A<10、V>30、S0.5精煤末煤出厂含税价为340元/吨。
 
        三、下游电厂行情
 
        近日福建省部分电厂计划采购明年1月份的进口煤，依然以印尼煤为主，卡数集中在4200-4700等中高卡优质煤，其中接货价并未进行调整，继续平稳运行。据悉，某电厂采购的一船印尼4700大卡，接货价在406-408元/吨。
 
        截止11月18日，全国重点电厂日均供煤总量330万吨，环比增加4.1%；日均耗煤总量320万吨，环比增加13.5%。重点电厂电煤库存总量9792 万吨，环比增加5.2%。电煤可用天数30天，环比上月减2天。11月14日-11月20日，六大电厂平均库存总量1420.43万吨，较上周同期增加 16.27万吨，增幅1.16%。平均日耗总量61.71万吨，较上周同期增加3.53万吨，增幅6.07%。六大电厂电煤库存平均可用天数23天，较上 期减少1天。虽然电厂耗煤需求开始呈现小幅回升，但用煤需求出现实质性改善仍需一段时日，短期内下游电厂只是维持刚性需求，采购节奏仍以缓慢为主。
 
       截至11月21日，六大电厂库存总量为1424.8万吨，日耗64.6万吨，可用天数降至22.1天。
 

 
       四、下周市场预测
 
       下游需求拉动不足持续已久，库存的居高不下也使煤炭市场持续承压，煤价上涨乏力。一年一度的煤电中长协谈判即将开始，各大煤企限产提价，电力集团高库低需，煤电博弈逐渐升温。预计12月份大型煤企会继续抬价，但需求低迷，最终或会是一场“虚涨”。

青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静

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