大宗视点：煤企涨价，煤市堪忧

今年9月下旬，中国煤炭工业协会曾提出，要促进煤炭价格理性回归，力争把国内煤炭市场动力煤价格回升到0.1~0.12元/大卡。以发热量5500大卡测 算，动力煤吨煤价格将回升至550~660元。国内大型煤企纷纷响应号召，从8月起结束之前的连跌状态，进入“每月必涨”模式，至12月份已实现“五连 涨”，神华集团的煤价累计上涨了54元/吨。
 

       12月神华下水煤价在11月基础上又上调15元/吨，中煤、同煤、伊泰也紧随步伐，跟进上调煤价15元/吨。中煤平四煤种因卡数较低，配煤不如其他高卡 煤种优势多，所以此次仅上调12元/吨。优惠方面，硫份优惠政策较11月没有变动，量大优惠上则加大了力度，平六、平八、平二、平七四大煤种量大优惠均下 调总接货量，5元/吨优惠由总接货量5万吨下调至4万吨，10元/吨优惠由总接货量10万吨下调至8万吨，平九煤不仅恢复5元/吨的少量优惠，总接货量也 相应下调。
 
       10月份，全国煤炭产量完成29100万吨，同比减少2700万吨，下降8.5%；环比减少100万吨，下降0.3%。煤炭产量同环比双降，限产政策效 果显现，一定程度上支撑煤价上涨。同时，10月份煤及褐煤的进口量为2013万吨，同比减少424万吨，降幅17.4%；环比减少103万吨，降幅 4.9%。进口煤量的减少也在供应方面利好国内煤价回升。
 
       虽然产能过剩问题稍有缓解，但下游用煤需求乏力局面不改。10月份全社会用电量虽继续回升，但与用电量增速持续增长不协调的是发电量增速有所下滑，10 月份全社会发电量增速仅1.9%，其中火电发电量已连续四个月同比下降，除了季节性因素影响外，也反映出市场对火电的需求并不强劲。下游电厂日耗维持低位 运行，库存持续高企，截至12月4日，六大电厂库存总量1376.7万吨，日耗59.7万吨，可用天数23天。
 
       寒潮来袭，现已进入冬季取暖用煤高峰期，但下游需求旺季不旺，加之煤企接连上调煤价，电力集团拉运积极性降至低位，港口煤炭市场愈发冷清。12月1日， 神华提价当天，秦皇岛港锚地船舶数量下滑至27艘，其中已办手续船骤降至1艘水平；12月2日，锚地船舶降至17艘，其中已办手续船仍仅有1艘；12月3 日，锚地船舶低至13艘，其中已办手续船仅有2艘。截至12月4日，秦港锚地船舶数量创历史新低12艘，港口作业形势为四年来最差，严峻情况历史罕见。秦 港库存迅速积压走高，12月5日飙升至710万吨，为四个月以来最高存煤水平，后期去库存压力倍增。
 
       到港拉煤船舶数量急剧下降，海运费也进入快速下行通道。从11月底开始，中国沿海煤炭运价指数不断走低。截至12月4日，中国沿海煤炭运价指数收于 574.69点，比周初下跌7.1点，比上周同期下跌11.93点。具体到部分主要船型和航线，12月4日与11月27日相比，秦皇岛至广州航线5-6万 吨船舶的煤炭运价下跌0.7元至32元/吨，至上海航线4-5万吨船舶的煤炭运价下跌0.8元至22.6元/吨，至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭运价下 跌0.5元至28.4元/吨。
 
       大型煤企顶住下游需求低迷的压力，强行拉涨煤价，但国内煤炭市场的成交价格受实际需求影响并未出现大涨行情，大多维持前期价格水平，部分地区甚至出现暗 跌现象。一些中小贸易商为了加快出货、回笼资金，选择降低煤价以吸引买家。神华等大型煤企继续逆市上调煤价，市场尚不能支撑如此高价，煤企提价也只是徒 劳，难改“煤弱电强”格局。

青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静