【王熙宜】今日聚焦英国央行通胀报告
隔夜虽然是美联储新任主席耶伦的首场演讲，但显然从证词当中，无不渗透着“前任”伯老的身影，并在整场证词中很好的传承了“太极功”，令市场大为失望。美指则震动录得连续五个交易日的下跌，非美货币方面出现小幅分化基本属于波澜不惊状态。今日市场聚焦英国央行通胀报告。

耶伦传承伯老“太极功”
自美联储当年推出了超常规的宽松性政策措施以提振美国就业市场以来，关于美国的高失业状况究竟是由周期性因素还是结构性因素引起的这一问题，就一直在坊间引起着巨大的争议。因为一旦有迹象显示多数的失业来自结构性领域，那么美联储所祭出的各项宽松措施就很有可能都是徒劳无功。

美联储新主席耶伦则在周二(2月11日)的国会证词讲话中再度就失业问题表达了坚定的看法，认为之前的高失业是由于周期性因素引起的，而绝非是全面的结构性失业危机，因此，美联储通过宽松性的货币政策措施来提振就业活动并帮助降低失业率水平，仍是能够起到一定的效果的。她强调，当美国绝大多数的失业均来自周期性经济变动状况，只有很小一部分是结构性失业。

而耶伦也因而同时强调，美联储所认为的“充分就业”是指全美总体失业率降低到了5-6%这一区间，也就是2008年经济危机爆发之前的水平。因而，即使美国失业率在不久后就降低到了6.5%这一此前预设的目标，美联储仍可以通过继续维持宽松力度来帮助更多美国民众实现充分就业。

对于耶伦的“处女秀”，高盛表示，美联储主席耶伦为半年一次在众议院金融服务委员会前进行的货币政策听证准备的演讲稿是简短的，并没有包换任何重大的惊喜。关于最近的发展，耶伦并没有明确解释从今年开始美国经济数据的走弱，但耶伦却表示，最近全球金融市场的动荡在现阶段看起来并不会对美国经济前景造成实质性风险。

今日聚焦英国央行通胀报告

今日外汇市场的重心将转移到英国央行即将公布的通胀报告，外媒周一(2月10日)调查显示，英国央行本周料将调整“前瞻性指引”，但预测人士对英国央行将如何调整这一货币政策的核心内容存在分歧。

英国失业率锐降，迫使英国央行修订计划。调查显示，分析师对英国央行最可能采取的方法存在很大分歧。英国央行行长卡尼承认，英国央行对失业率的预测失准，称其将在2月开始“更新”前瞻性指引，确保帮助英国经济更加可持续的复苏。观察人士预计，英国央行将在周三(2月12日)公布新的季度经济预测时承诺维持利率在纪录低位0.5%。

外媒调查上周访问了30位分析师，有24位预计央行的新预估将显示未来两年通胀料比央行上次预估疲软。

投行称失业率为英国央行前瞻指引是“不适宜的”

布朗兄弟哈里曼称，卡尼和英国央行并非无可指责，之前，卡尼在加拿大央行就采取的是指定日期的前瞻性指导。卡尼预计产出缺口在未来几个季度将逐渐缩小，并因此认为需要退出宽松政策。

王熙宜指出，在卡尼担任英国央行行长之后，和美联储如出一辙，英国央行也根据经济数据设置前瞻性指导，并且这两大央行都特别看重失业率这一数据，这样做无疑是错误的，因为失业率只是一个滞后指标，和整体经济的关系很小，更重要的是，失业率与通胀率的关系不大。

王熙宜强调，抛开失业率不管，在工资保持较低的情况下，劳动力市场依旧不能被视作是收紧的。鉴于其职责，美联储比英国央行有更好的理由用失业率作为阈值。美联储曾多次暗示，将继续维持较低利率直至失业率降低至6.5%以下。

英镑路在何方？

本周以来英镑兑美元的走势均较为平稳，基本震荡于1.64一线，今日很有可能因通胀报告而出现变盘。有交易员曾指出，英镑兑美元短线阻力在20日均线1.6450，上方1.6460存买盘，若突破并触发买盘，英镑将短线上扬，上方阻力关注1.6473。

艾福瑞指出，英镑兑美元目前虽上破50日均线阻力，但上方还存20日均线1.6442以及1.6478附近的阻力区域，因而上行空间有限。同时，该机构还认为，英镑兑美元需跌破下降趋势线，才能进一步确立走势转跌，若不能跌破，可能暗示这只是货币对的横向波动而且缺乏方向，并非趋势的反转。

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