一．方向选择

1.驱动分析：

基本面上，目前市场对于乌克兰局势关注度相对较高，避险情绪有所提升。地缘政治动乱如果进一步加剧，将会影响到乌克兰主权信用评级，届时将会进一步推高金价。而同时我们注意，美国经济数据在上周整体好坏参半。美指对于美国经济的反应在上周区域震荡，并未有明显的态度。我们认为，乌克兰方面将会支撑金价，但是对银价的影响不大。而左右金银的仍然是美国经济，本月公布的非农就业数据将有可能指引进一步的行情走势。我们继续关注美国经济前景。短期内，基本面信息偏于支撑金价，对于银价的影响相对较小。

 

2.持仓分析：

CFTC：

 

白银CFTC净持仓显著增长，大幅度突破前期多次持仓高点18000万手左右。而前低多次高点18000万手附近所对应的价格参差不齐，但是依然能看到，目前白银的价格没有显著的上扬。我们可以认为，白银的持仓量相对过高，而价格相对过低，二者发生背离。这种情况下主要说明在CFTC之外的市场拥有较多的压盘。而持仓量一般而言会更加重要。如果持仓量处于高位或者继续上升，但是价格却无法继续上升，最终的结果较大概率会变成持仓量无法推动价格进一步上涨，转而开始多头清仓离场，导致价格大幅回落。而同理，如果持仓量继续上升，而价格也发生突破，由于持仓量已经基数较大，无法继续大量增加，最终的结果也会是以量能不足而导致价格下降来收场。总而言之，在目前的价量背离的情况下，白银上涨的难度较大。

 

ETF：

 

ETF黄金再次进入一个小的加仓周期，我们认为，ETF黄金对于金价走势的态度依然定义为反弹。目前尚未出现大批量加仓的情况出现，短期内我们认为ETF对于黄金的态度依然倾向于看涨。

 

3.心理分析：

目前黄金和白银的走势明显有分歧，黄金在不断创出新高。而白银则维持宽幅震荡格局。在前日分析中我们已经提到，目前黄金价格上扬，有一部分原因在于乌克兰政治动乱，而白银的避险情绪比较薄弱，所以相对而言，在经济环境没有改变的情况下，黄金会受到支撑，而白银则偏向于震荡。而我们在昨日的分析中已经提过，如果出现修复，则白银可能修复强度大于黄金。同时我们留意到在CFTC中的白银持仓已经出现了背离。所以我们认为，相对于黄金，白银短期内更为抗涨一些。同时更易跌一些。同时我们在今天的黄金分析中提到了一个现象，近期晚间美盘后段以涨为主，而亚盘时段则主要表现为回调。那么如果一旦某个亚盘时段表现为涨势或者大涨，而美盘时段开盘便涨，我们则需要留意变盘点可能出现。原因在于，一旦亚盘涨则说明亚盘资金介入，美盘交易者则拥有一个较好的价格退出交易。同时美盘开盘涨，则是美盘交易者营造出的最后一次狂欢。

 

二．位置选择（选择要素：密集交易区、直边趋势线和R/S以及斐波那契回调线）

 

上图是白银的日线图。日线图上我们可以看到，上方的压力位于22.9附近。而震荡指标现在正在修复。上方压力线重叠了前高压力，所以我们认为上方压力会比较强势。一旦价格触碰到趋势线我们需要注意随时可能出现的反转。同时注意，上方进入密集交易区后，压力会随时可能表现出来，我们需要注意变盘点。

 

上图是白银的4小时图。图中白银的走势是震荡偏上，主体走势还是以震荡为主，上方已经接近压力。下方趋势线支撑随着时间推移也会慢慢靠近。我们注意下方支撑和上方压力，但是相对而言，我们更看重上方压力。毕竟白银本次上涨至今都没有经过一次有意义的回调。

 

上图是白银的小时图。我们可以看到，上图中蓝线和红线组成的维加斯通道目前支撑的银价。而维加斯通道则是短线趋势的分水岭。所以我们需要留意维加斯通道21.75附近是否能够有效支撑住银价。同时注意，震荡指标有所超买，小周期有修复需求。

 

三．突破概率分析（分析要素：大周期技术分析、大规模形态以及K线走势强度）

从点位分析中我们注意到，上方关键点位是22.9附近压力，而支撑则是21.75附近。而短期内我们认为衡量多空分界点的主要是维加斯通道。那么维加斯通道如果能够支撑住金价，则我们认为后市短线看涨的概率大于短线下跌的概率。反之，如果有效击穿维加斯通道，则下跌的概率大于上涨的概率。

 

四．进出场方式

1.进场方式

倾向于见位进场和破位进场。

21.75有效破位反弹21.75附近考虑进场空单。

22.90附近见位出现反转看空形态考虑介入空单。

21.75附近见位出现反转看多形态考虑介入多单。

 

2.出场方式

倾向于见位出场和推进止损出场。

多单考虑22.9见位出场。

22.90附近空单考虑推进止损出场。

21.75附近空单考虑21.35-21.4见位出场。