自本周起,美联储又将依照惯例,进入4月30日美联储决议前的沟通中断期。那么,自3月美联储决议后,在这差不多5周的时间里,美联储官员有何最新表态,耶伦上次决议后新闻发布会提到“QE结束后六个月加息”(明春加息)的言论是否得到了广泛支持,我们不妨来一睹为快。
显然,有以下几点值得投资者在4月决议中密切关注
一、斯坦和皮亚那托的告别演出
相比于年初美联储的大换血,美联储此次决议后,也将面临着重要的人士调整。克利夫兰联储主席皮亚纳尔托将在5月辞职,确认取代皮亚纳尔托的将是现任费城联储高级官员梅斯特。此外,美国联邦储备理事会理事杰里米·斯坦本月初也已意外宣布辞职,自5月28日生效。
这两位离开美联邦公开市场委员会的成员都有一个相对共同的特征:他们既不特别强硬,也不特别温和。
目前,市场对梅斯特的货币政策立场依然不甚了解,不过看看他此前顶头上司—费城联储普罗索的言行或许已能猜测一二,要知道,费城联储向来在美联储中以对货币政策持强硬立场而闻名。
这也许意味着,美联储在下半年中,鹰派的力量将进一步得到增长。而此次决议由于处在人士更替的前夕,重大政策改变的可能将有所降温。
二、耶伦明春加息论未得到非常广泛的支持
从美联储官员的最新表态中,其实并没有太多人明确表态支持耶伦有关明春加息的看法。甚至耶伦自己在最近的两次涉及货币政策的讲话中,也更为强调对经济的谨慎态度。这也许意味着,美联储政策声明的内容未必会像此前耶伦3月货币政策新闻发布会上那么强硬。
三、缩减QE无悬念
由于加息近期成为了市场最为关心的话题,因此有关QE缩减的进程似乎并未在近期美联储官员的表态中更多提及。而这其实也正说明,这方面的变化依然不会很大。可以预见,美联储很可能将会在4月决议中进一步缩减每月购买QE规模100亿美元。
四、最鹰与最鸽的立场
美联储3月决议最终是以8:1的结果获得通过,当时柯薛拉柯塔不同意前瞻指引。而从4月决议看,他依然将结果鸽派阵营的大旗扮演“鸽王”。在4月的最新讲话中,他表示通胀目前如此之低,使得美联储能够在经济复苏时仍维持货币宽松政策。
而从鹰派阵营看,费舍尔和普罗索目前依然是具有投票权的委员中最为鹰派的两位。其中,费舍尔在4月表示,美联储应继续缩减大规模购债计划的规模,在今秋结束该计划。不过他并没有对加息提前表达太过急切的心情,他称利率将保持在近零水平,至少至购债计划结束,或之后一段时间。
五、无投票权委员言论更偏鸽派
从上表中可以看到,美联储目前那些没有投票权的官员,在3月决议后的表态除乔治外,似乎全都比市场预期更为鸽派。其中埃文斯、罗森格伦均希望维持低利率更久。威廉姆斯、洛克哈特给出的明年下半年首度加息的立场则较耶伦的时间表更晚。这些更偏鸽派的言论,是否能在4月决议上,更多影响具有投票权的官员的立场,也许将对最终结果非常关键。
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