今天凌晨,中国电商巨头阿里巴巴在修正后的IPO注册文件中公布,选择在纽约交易所(纽交所)挂牌交易,股票代码定为BABA,预计阿里巴巴上市可能创美国史上最大科技业IPO。晨星公司最新预计称,阿里巴巴实际IPO融资将高达260亿美元,公司股权价值达到2200亿美元,因此沪深交易所表示深表惋惜，失去了一个大主顾。
据悉，在今年3月底结束的财年中，阿里的净利润几乎翻了三倍，达到37.1亿美元，总收入增长52%，达到了84.4亿美元。此外，阿里旗下的淘宝网在今年前三个月的商品交易总额中也实现较去年同期增长32%的发展态势。其中，天猫商城商品交易总额增长90%，达到了217亿美元。拥有活跃买家2.55亿,仅今年一季度就增加2300万。其业绩呈现出高速增长的态势。更是引发财经人士和主流媒体的痛心，国内消费者支撑的优秀公司让美国人享受高成长的成果，认为中国股市留不住优秀的公司。
确实阿里巴巴是一家优秀的公司，令人尊敬，但是不是赴美国上市就值得大家连篇累牍的质疑呢？阿里巴巴公司赴美上市就是中国资本市场投资者的损失呢？笔者认为大可不必。
首先是阿里巴巴融资数目实在过大，不是国内市场可以承受得了的，就目前市场而言，存量资金只有5000亿元左右，上周四只新股融资17亿元申购冻结资金3800亿元，就导致国债回购利率出现飙升，上海质押式回购1天期GC001年化利率上涨至12.730%，涨幅高达484.03%，在收盘前冲高到16%，股市也是一连下跌三天。按照阿里巴巴最新融资数据1600亿元人民币计算，要冻结多少资金呢？
中国是一个讲概念讲故事的地方，从二级市场来说，反正与马云与阿里巴巴粘边的股票立马飞上了天，几个涨停板是小事，翻倍行情也并非没有可能，何况来了正宗的阿里巴巴，来了正宗的马云公司，市场追捧理所当然，恐怕不是一般的追捧，而是球迷见了马拉多纳等大球星一样围追堵截式的热捧，全民申购自然是不用多说，按照高一点的中签率1%计算，网下60%配售，市场需要冻结近10万亿元资金，笔者还真想不出这个资金从何而来。因为股票型基金规模也不大，只有3万个亿左右，不到冻结资金的1/3，机构如何筹措申购资金，卖掉所有老股追逐新股吗?网上也按照1%中签率，需要冻结6.5万亿元资金，而整个市场存量资金只有5000亿元，如果不考虑新增资金，投资者需要卖出至少6万亿元股票才能完成申购，如果按照目前不到2000亿元成交量，谁知道二级市场要下跌多少,就算按照证监会测算,卖出6%的老股申购资金,6.5万亿元也需要卖出4000亿元股票.这也是市场难以承载之重。
因此，笔者认为以二级市场血腥暴跌的方式，迎接阿里巴巴并非明智之举。毕竟存量资金与阿里融资数据相差无几,让阿里巴巴上市有竭泽而渔融资嫌疑.
其次， 退一步来讲，今年下半年上市100家公司，融资额虽然难以有一个确定数据，但按照目前市盈率发行，融资额绝对不会超过1000亿元，从二级市场来看，走势依然疲弱，可见市场对这个融资依然持谨慎态度，何况A里融资就高达1600亿元，中国股市下半年就发行一家公司吗？显然不可能，如果再发行数十家公司，圈钱骂名立即闻风而起，二级市场谁知道会下跌多少。投资者又会遭遇多大损失。恐怕对投资者而言阿里回归并非是一种福音，而是一种灾难。
三是，虽然暂时来看，证监会实施临时性的窗口指导，人为压低了发行价格，如果等到阿里巴巴上市的时候，又恢复新股市场化定价，那么在狂热追捧下，天知道阿里巴巴发行市盈率有多高，发行价格有多高，我想50-70倍市盈率并非危言耸听。原本融资1600亿元，有可能在投资者追捧下，融到了3000亿元，同时安排老股发行，套现家超募1400亿元。成为地道三高股。马云不仅成为中国首富，管理层也是一夜暴富，成为亿万富翁。
三高发行以后，在投资者追捧之下，市场主力资金再煽风点火，恶炒一番，股价更高，中小投资者能买入股票,只能是一个高高在上的价位，此后股价走向漫长价值回归之路，股价大跌加阴跌,普通投资者恐难以享受阿里巴巴的财富盛宴,倒有可能成为中小投资者财富的削骨器。可能还会拖累二级市场走向更加疲弱。因此对投资者而言未必就是福音，倒有可能是灾星。
四是面对飞来横财，一旦马云也晕了头，管理层也是被钱砸晕，那就麻烦大了，互联网是一个更新换代极快的行业，竞争激烈的行业，一旦管理层稍有懈怠，就可能被其他公司超越，如果管理层发生创业激情的动摇，不再一门心思进取，而是想着怎样尽快套现，安享生活，将导致高层动荡，影响整体高层稳定，从而从令人尊敬的创业者成为令人套现唾弃的套现者，反而害了阿里巴巴公司。从此可能主业不振，而是挖空心思推高股价，大家竞相套现离场。一家高成长的互联网企业反而从此毁了美好前途，踏上末路。
中国股市就是一个令人生厌的大酱缸，三高发行过于宽松的套现制度容易消磨人的创造力，让人丧失创业激情，从而成为套现者，上市就是终点是一个创业者的悲剧，更是资本市场的悲剧，创业板前车之鉴不可不防。华为任正非的观点值得重视，华为上市会造富一大批公司员工，“这可能会让我们越来越怠惰，失去奋斗者的本质色彩”。近朱者赤近墨者黑，阿里巴巴也未必就能幸免，在中国股市三高发行有效根除之前，在套现版没有根除以前，阿里上市并非投资者福音，也并非阿里巴巴的福音。