动力煤市场周评（7.21-7.25）
本周国内动力煤市场继续弱势。临近7月末，进入季节性高温天气，电厂耗煤水平略有升高，目前煤炭需求处于回升阶段。但下游用户存煤较多，再加上神华等大型煤企降价保市场的销售策略，导致煤价下跌不止，此跌势或将延续至8月初。
一、港口市场
7月23日，最新一期环渤海地区Q5500动力煤综合平均价格报收于498元/吨，比前一报告期下降了8元/吨，环比跌幅1.58%，同比跌幅14%，本期价格指数的单周降幅继续放大。价格指数连续八周下降，累计下降了39元/吨，继续刷新2010年10月13日发布以来的最低记录。这意味着神华的结算价格也将随之下降。
具体四港煤炭价格为：
秦皇岛港Q4500动力煤价格为380-390元/吨，较上期下调5元/吨；Q5000动力煤价格为425-435元/吨，Q5500动力煤价格为490-500元/吨，Q5800动力煤价格为535-545元/吨，均较上期下调10元/吨。
曹妃甸港Q4500动力煤价格为380-390元/吨，与上期持平；Q5000动力煤价格为425-435元/吨，较上期下降10元/吨；Q5500动力煤价格为490-500元/吨，Q5800动力煤价格为535-545元/吨，均较上期下降5元/吨。
京唐港Q4500动力煤价格为375-385元/吨，Q5000动力煤价格为430-440元/吨，均与上期持平；Q5500动力煤价格为495-505元/吨，较上期下降10元/吨；Q5800动力煤价格为525-535元/吨，较上期下降5元/吨。
天津港Q4500动力煤价格为380-390元/吨，较上期下降15元/吨；Q5000动力煤价格为430-440元/吨，较上期下降10元/吨；Q5500动力煤价格为495-505元/吨，Q5800动力煤价格为540-550元/吨，均较上期下降5元/吨。
以内蒙褐煤为主的锦州港本周交易冷淡，主要品种3300大卡及3500大卡价格均跌破8分钱一卡，报0.074元/大卡和0.076元/大卡；港口吞吐量不足80万一月，与今年初的峰值200万吨/月相距甚远。本周广州港内贸神混一号挂牌价维持580元/吨，但实际成交要低很多；同热值澳洲煤570元/吨，印尼煤560元/吨，成交一般。
截止7月25日，环渤海各港库存环比上月同期分别为：秦皇岛港710.5万吨（-15.5），曹妃甸635万吨（+79），京唐港490万吨（+28），天津港308.5万吨（-32）；秦皇岛港和天津港的库存有所减少，而曹妃甸港和京唐港的库存持续攀升。神华的连续降价效果显现，黄骅港的库存已降至171万吨，较上周同期下降了51万吨，降幅达到22.97%。由于装货船只的增加，且主要以5000大卡为销售主流，导致神华中低卡煤出现货量紧张。
本周海运费价格直线上涨。神华集团月度最低结算煤炭价格的时间节点是本月月底，大部分采购贸易商和下游用户在经过前段时间观望后，预期当前煤价已见底。伴随着月底的临近，采购商开始抢租月底之前的船期，导致航运市场运力出现阶段性紧张。7月25日中国沿海煤炭运价指数收于608.73点，比周初上涨63.62点，比上周同期68.65点。具体到部分主要船型和航线，截至7月25日，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价为32.7元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价为25元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为29.5元/吨。
环渤海动力煤指数连创历史新低，给上下游市场带来不小的恐慌和观望情绪。港口煤炭库存积重已久，主要煤企的降价促销压力挥之不去，继续降价的“预期”增加了市场对价格走势的“悲观”情绪，抑制了采购需求。高温天气能否有效提振下游购煤积极性，有待市场观察。现阶段，北方港口高库存仍然是压制煤价上行的因素。
二、产地市场
在销量明显好转的情况下，神华集团的降价依旧继续，这是神华自6月26日以来第六次下调煤价。7月22日，5500大卡北方港口平仓价已经降到485元/吨，跌至2007年年以来的最低位。具体调价为：5800大卡525元/吨，5500大卡485元/吨，5200大卡449元/吨，5000大卡425元/吨;，4800大卡403元/吨，4500大卡370元/吨；完成100%合同量后再次优惠8元/吨。神华集团的连番降价促销，反映出当前沿海煤炭市场供需矛盾仍较为突出，煤价被迫承压下行态势尚未得到有效缓解。后续部分大中型民营煤企或会越发艰难，在降价和减产的抉择中将会左右为难。
内蒙古西部露天煤矿基本上都处于停产状态。伊泰集团煤炭价格再次下调15元/吨，5500卡坑口价180元/吨。山东地区动力煤市场弱势下行，企业库存仍维持高位，销售压力明显。在月初部分企业对动力煤价格下调10-20元/吨后，本周山东能源出台动力煤普降20元/吨。现淄博大矿中煤Q5000车板含税现汇价报450元/吨，发运量达5千、1万、2万分别优惠10、15、20元/吨。
山西地区动力煤销售情况欠佳，长治、临汾、吕梁部分中高品质动力煤价格下跌5元/吨；朔州、忻州、晋中地区部分地方煤企价格有不同程度的下调，降10-20元/吨不等。河南郑州、义马、鹤壁、焦作等地部分品质动力煤价格下跌5-10元/吨。陕西西安、榆林个别优质动力煤价格下跌15-30元/吨。贵阳部分中高品质动力煤价格下跌10元/吨。
三、下游电厂行情
期盼已久的全国大范围高温天气已经到来，炎炎夏日带来的是电厂日耗水平逐渐回升，但工业用电量不见明显增加，民用用电量的增加拉动煤需力度有限。市场整体仍处于供需失衡状态，煤企轮番降价使下游观望气氛浓厚，电厂库存虽有所下降却无补库存意愿。
7月中旬日均发电量增速约3.4%（6月下旬和7月上旬日均增速分别为2.2%和0.3%）；中旬水电、火电及核电变动分别为30.2%、-3.4%、21.0%。
7月18日-7月24日，六大电厂平均库存总量1319.85万吨，较上周同期减少5.67万吨，降幅0.43%。平均日耗总量68万吨，较上周同期增加2.34万吨，增幅3.57%。六大电厂电煤库存平均可用天数19.43天，较上期减少0.81天。
因为前期库存高位，短期内仍将消耗库存为主，加上煤价未稳，需求方仍然较为谨慎，因此，下游电厂暂无急切购煤的需求。
四、下周市场预测
7月16日，国家统计局公布上半年经济数据，二季度GDP增速为7.5%，上半年增速为7.4%。数据显示，当前国民经济运行缓中趋稳，结构调整稳中有进。在经济增长放缓同时，以电力、煤炭、石油为主的能源产品需求减弱，表现为社会用电量低位增长、煤炭需求疲软、反映工业景气度的柴油消费负增长。
大型煤企不断降价促销，港口库存持续高企，煤炭市场供大于求短期内难以改变，煤炭经济下行或将进一步加剧。预计后市动力煤继续弱势运行。
青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静