随着近来风险事件频发，多家信托公司正试图曲线打破刚性兑付模式。有信托公司拟一举推出标准化信托型高收益债、信托型ABN等4款新型信托型“债券”产品，以此化解未来的兑付风险。（8月20日《经济参考报》）

信托业失去了最好的时代，似乎已成为事实。中国信托业协会发布的数据显示，截至2014年二季度末，我国信托资产总规模为12.48万亿元，较一季度环比增长6.40%，人均利润也由去年二季度的155.66万元降至今年的146.96万元。

随着信托业的下行，曾经托起信托业走向辉煌的“刚性兑付”模式，也让信托从业人员头疼不已，而业界对“刚性兑付”的批评也从窃窃私语到高谈阔论。必须承认，信托业走到今天可是说作茧自缚。由于“刚性兑付”的简易性和易复制性，在过去的十年中，信托公司为做大规模，多赚利润，都把“刚性兑付”作为吸引投资者，发展客户的法宝。信托公司之间激烈的市场竞争让“刚性兑付”这一权宜之计，不断强化为行业潜规则。在这样行业生态下，信托投资者很容易把信托投资理解为稳赚不赔的买卖，形成与市场原则不符的投资理念。

这个世界哪里有稳赚不赔的买卖？倘有这样的买卖，市场一定是完全失灵的。信托公司的贪图利润的短期行为给投资者制造了稳赚不赔的假象，让风险不断地累积，终于有一天累积的不成承受。有人说，信托兑付危机与房地产下行有关。很多信托资金投资的是房地产项目。由于房地产不景气导致了兑付危机。我不否认这种论证，但这仅仅是兑付危机发生的偶然性，背后的必然性是“刚性兑付”模式十年来风险的累积。“刚性兑付”模式不打破，兑付危机必然会发生。

打破“刚性兑付”最重要的是要重塑投资者投资理念，破除稳赚不赔的思想，主动在风险和收益之间寻求可以承受的平衡点。完成这个转变，需要信托产品创新，更需要投资者教育。如果不对投资者进行信托投资的教育，不对信托产品的风险进行充分提示，而是习惯于对收益的承诺，那么产品创新的意义可能不大。投资信托产品从非标准化转变到标准化，增加了产品的流动性，分散了风险，收益率也必然随之下降。但是如果不改变对收益率进行承诺的习惯，尽管较低的收益率可以出清风险偏好型投资者，而对风险规避型投资者而言，“刚性兑付”的心理预期可能依然存在，那么风险依然会在低收益率下累积，“破兑”依然在路上。