今年7、8月份投资者最痛苦的事情是什么？是沪深两市大幅上涨，而你却一直空仓。由沪港通“诱发”的行情，自7月份下旬开始爆发，进入8月份之后具有“风向标”之称的上证指数不断创出年内新高。此前投资者经常高喊“狼来了”，而此次“牛来了”的声音则充斥着市场。
久违的反弹，久违的行情，久违的上涨，更有久违的“新高”。股市持续上涨，成交量亦同步放大。这既吊足了投资者的胃口，更让其对后市充满了期待。事实上，当前对股市看好者众多。如“回调是建仓良机”、“新高之后还有摸高点的机会”等论调大有市场。更有机构对股市充满了憧憬，如国泰君安就高呼“股市可上5000点”。
如果上证指数真的能上5000点，等于在目前的点位上涨一倍再转个弯，这当然是非常鼓舞人心的。国泰君安研究员的观点是，未来通过改革放活新增长模式，构筑5%-6%的新增长平台，比现在勉强维持的7%-8%旧增长平台要好，无效资金需求中断，微观放活，产业升级使得企业利润上升，未来如果能够通过改革破旧立新，无风险收益率将降一半，经济增速到5%，股市可上5000点。问题是，5%~6%的新增长平台并非那么容易“构筑”的，而改革也不可能一蹴而就。因此，即使股市能上5000点，也不过是一种远景而已。
股市指数反映着股票价格的水平，其能涨到多少，宏观经济的状况、投资者的信心、上市公司的业绩等多方面的因素起着决定性的作用。尽管历经多年的大熊市之后，市场人心思涨，对牛市也充满了渴望，但牛市不是靠“吹”出来的，指数上涨同样不能靠“吹”。而且，对于股市，也没有谁能够准确地进行预测。当年股市击穿千点使“千点论”不幸一语成谶，有谁能想到此后的大牛市行情就此启航？2007年大牛市阶段，就市场高喊万点、高喊“黄金十年”时，有谁又能意识到自2008年开始的“垃圾七年”悄然而至？
沪港通的推出，或许真的对蓝筹股有刺激作用，但由于额度等方面的原因，其作用还是有限的。另一方面，如今的蓝筹股早已不是当年的蓝筹了。当年大牛市行情时市场热炒蓝筹，是“半夜鸡叫”引导的结果，其时的蓝筹股也不像如今实现了全流通。而且，沪港通在吸引境外资金加盟A股的同时，也为境内资金流向香港市场打开了另一扇门。鉴于香港市场更成熟，沪港通到底是导致资金出现净流入还是净流出，显然还有待观察。
就目前的A股市场而言，股市出现反弹固然令人欣喜，但市场本身存在的问题也不少。其一是大小非疯狂套现问题。大小非套现既是股改的后遗症，亦是市场走强的一大“拦路虎”。股改时的大小非这个遗留问题尚未被市场的消化，IPO重启后新增大小非又纷纷解禁。而且，大小非套现往往凶猛异常，其不仅发挥着巨大的“抽血机”的作用，更对股价造成巨大的压力。毫不夸张地说，如果大小非问题不能得到妥善解决，股市走强就会存在巨大的阻力。毕竟，股指处于低位时大小非减持尚且疯狂，如果大幅上涨更会引来大量的抛售。
其二是新股IPO与上市公司再融资问题。新股发行常常“被暂停”，市场低迷是一大原因，而新股发行给投资者的压力亦是不可忽视的重要因素。除了新股IPO，上市公司再融资更是猛于虎。如来自深圳证券信息有限公司的数据显示，2012年，A股市场共融资6323.11亿元。其中，155家公司首次公开募股（IPO）融资1060.39亿元；273家上市公司再融资5262.72亿元。每年上市公司巨额再融资行为，对投资者信心打击是不言而喻的。
其三是中小投资者利益保护问题。尽管监管部门越来越重视，但这方面我们显然做得不够好。主要表面在，违规成本低的缺陷一直存在，对违规者无法产生威慑力；投资者利益受损后，要进行维权十分艰难。此外，我们在投资者保护的制度建设上还做得很不够，如出台《证券投资者保护法》等还没有提上议事日程，这些都会影响到投资者的入市信心。
如果解决好了上述三个方面大的问题，指数上5000点将不再是梦，甚至于A股步入长期牛市阶段亦并非没有可能。到那时，5000点又算得了什么？