2015年 – 中国的机遇与印尼的挑战之年（下）

n  印尼盾汇率稳定的挑战：对于印尼货币来说，2015年它不仅不能享受到人民币的那种因美元在全球市场上的流动性收缩所带来的推进国际化的战略机遇，反而将遭遇到货币币值剧烈波动的极大挑战！笔者认为印尼盾汇率在2015年面临的这种剧烈波动的不确定性将是影响印尼经济发展和金融市场稳定的最大不确定因数！其挑战较之其在2014年要严峻得多。如果说笔者在2014年2月份发表《2014年印尼货币还会再贬值30%吗？》一文时对于印尼盾在2014年的前景抱持相对乐观预期的话，那么对于2015年的该货币则认为其面临的不确定因数更多，预测其币值变化趋势较之2014年更加困难,其汇率的稳定性将面临极大挑战。笔者认为，在2015年影响印尼盾汇率稳定的正面因数和负面因数都不少，正面因数主要来自国内而负面因数主要来自国外,其中原油价格如何演变则是外围影响因数中的重要变量,国际投机资本是否会阻击印尼盾是影响印尼盾汇率稳定的最大不确定因数,尽管笔者认为其发生的几率不足三成。

正面因数：佐科威总统组成的政府内阁班子相对专业务实，正副总统都是企业开创者出身，内阁成员尤其是财经阁员中的大多数拥有领导过企业的经历，笔者深信他们办事会比较讲求效率，决断会比较明快，这有利于政府各个部门致力于发展印尼经济，有利于新政府制定的大力扩大投资建设各种基础设施的战略方针的实施；新政府着手简化投资手续，在全球范围内大力招商引资，笔者认为这些努力也会取得一定成效，将给印尼未来经济的发展带来很大的活力与动力；此外，不久前佐科威总统排除干扰，果断调涨燃油价格并将其价格变动与国际油价的变化挂钩，印尼政府未来将大幅减少能源补贴减轻国家财政负担，这将有利于扩大基础设施投资，改善印尼落后的与国民经济发展不相适应的各种基础设施，是对国家长远发展极为有益的明智举措，该举措有利于印尼盾币值的稳定；作为原油净进口国且对外依存度在2014年已经达到41%而且还会逐年上升的国家，近来原油价格的大幅滑落,将帮助印尼政府大大节省从国际市场采购原油的外汇支出,有利于国家外汇收支平衡，同时也有助于印尼政府控制通货膨胀,因此原油的低价成为印尼货币汇率稳定的极为有利的外部因数；笔者在此也建议印尼政府趁目前国际市场原油价格滑落到低位的有利机会，大力扩大采购数量增加原油储备。

负面因数：国际市场原材料价格的大幅滑落，作为众多原材料如煤矿、各种金属矿产品、棕榈油、橡胶等等产品的出口国，印尼相关行业遭遇严峻局势，相关出口收汇金额大幅减少，导致国际贸易经常帐出现赤字，成为印尼盾币值不稳定的重要因数；印尼政府大力推动各项基础设施建设，虽然有利于印尼经济的长远发展，但短期内必然会增加从国外的相应采购而导致2015年国际贸易经常帐赤字可能扩大；印尼政府和企业以外币计价的债务持续快速增长，目前合计已经高达3000亿美元，这不仅影响到印尼盾币值的稳定，还成为国际投机资本阻击印尼盾的重要理由之一，尽管笔者在本文开头预计国际投机资金在2015年直接攻击印尼盾相对是小概率事件，不过该小概率事件一旦发生并引导出国内外民众形成印尼盾将会大幅贬值的一致预期，将出现笔者最为担心的印尼盾崩溃的严重后果；原油价格持续滑落，比如原油价格在2015年上半年持续维持在50美元/桶的下方并继续往40美元/桶的水平滑落，那些严重依赖原油出口的国家如伊朗和委内瑞拉等国家爆发严重金融危机并引发经济危机的几率将高达80%以上，这些国家爆发经济金融危机，其货币的大幅贬值等将拖累印尼盾，情形将如同2014年下半年的俄罗斯货币危机发生时对印尼盾的稳定所造成的不利影响；此外，影响印尼盾币值稳定的另一项不确定因数是国际社会普遍预期的2015年年中美元加息因数，一旦美元加息将导致多大规模的美元流出印尼也值得人们密切关注。等等。总之，鉴于货币大幅波动带给国民经济发展和民众生活水平改善的极为不良后果，在面对2015年印尼盾汇率可能出现巨幅波动的严峻挑战时，希望印尼政府能如笔者前文建议的那样要勇于承担起稳定本国货币汇率的责任，要有所作为而不要放任自流。

综上所述，笔者期盼印尼盾兑美元汇率在2015年能限定在11500至13500的波动范围之内，如若能稳定在12000至13000的范围内则更有利于印尼经济的良好发展。

n  对外合作与投资的机遇：由于美元价值摆动是逐步移动的，伴随它的全球金融动荡将长达数年时间，笔者认为从2013年算起直至2018年左右都将处于金融动荡期，因此未来3-4年仍然会是国际金融投机资本兴风作浪的高峰期，这就意味着众多新兴经济体在未来数年都将处于金融市场的高风险期，这种其它新兴经济体的高风险期也正是我国政府和各类企业与他们进行合作的绝佳战略机遇期。每个国家在其经济增长状况顺风顺水的时候，与他们谈合作，对方肯定要价很高，有些国家甚至滋生出民粹主义思潮，过度地实行市场和资源保护主义，排斥外来合作。而在目前这种金融动荡局势下，在资源价格大幅滑落市场环境变得恶劣的情况下，再与之洽谈合作，对方就不得不在合作洽谈中去掉一些民粹的或者政治的因数，让市场因数成为主要的考量因数，从而更有利于双方达成互惠双赢的合作结果。我国近期与俄罗斯达成的有关油气项目的合作协议就是最好的例证。目前也正是开展与俄罗斯进一步深化合作的战略机遇期，除了趁现阶段能以较低价格尽量多地购买其油气产品以实现短期利益的较大化这一目的外，更应该趁此机会通过多多投资收购其油气资源股权等的深化合作方式力求实现双方中长期的双赢合作。

与俄罗斯的这种合作方式也将同样适用于我国与其他资源国的合作，比如与南美、中东、非洲和东南亚等各个国家的互惠合作。基于未来数年全球金融市场处于激烈动荡期和一些新兴国家处于爆发经济金融危机边缘的判断，建议我国政府和相关企业做好充分准备，利用2015年及未来数年难得的战略机遇期，充分利于外汇储备充足，国内市场庞大等的有利条件，尽力在全球范围内与各国政府和相关企业就有关国计民生的行业扩大合作与投资，力求在全球范围内与各个国家都能充分实现双方中长期的双赢合作，达到既保障我国经济发展和国民生活水平提高所需的各种原材料的供应又协助相关资源国克服经济金融危机帮助他们渡过难关的双赢目的。

对于印尼而言，随着经济的快速发展民众生活水平的持续提高，原油的对外依存度将会继续上升，笔者同样建议印尼政府和相关企业把握机会，力求与一些原油出口国洽谈合作扩大油源，保证国家中长期经济建设和国民生活水平持续提高所需的油气资源供应。

n  原材料采购与储备的机遇：鉴于原油价格的大幅回落，笔者除了建议我国政府在2015年大力增加正常的采购与储备外，还建议趁此机会尽量减少国内原油的开采量，比如从去年开采的近2.1亿吨的水平大幅减少5000-6000万吨的开采量，以通过增加相应数量的进口原油加以弥补，既达到充分利用国外油气资源同时又达到让外汇储备更多地转化为资源储备的目的，此举也将有利于原油出口国的金融稳定和其经济的良性发展。该建议也同样适用于印尼政府；其它一些矿产品原料如铁矿石、铝土矿等等有利于国家经济建设与发展、有利于国民福利水平提高的原材料，2015年也是扩大采购与储备的极佳良机，假如没有地方堆放这些原材料，笔者建议可选几处海滩用来堆放它们,就当是将它们买来用于填海造山，待将来需要之时再拿去使用。总之，趁目前美元价值相对较高而一些原材料价值相对较低之际，将更多部分的外汇储备和新增外汇储备的货币价值转化为原材料的商品价值肯定是极为划算的，目前趁低价之际多多购买不仅能实现我国短期利益的最大化，也同样有助于资源出口国的经济金融局势的稳定。

n  经济结构调整的机遇：我国政府和企业正面临经济增长逐渐放缓，地方政府和一些企业债务水平大幅升高，劳动力等各项成本上升，产业结构亟需转型升级等的巨大压力与挑战，在国内经济结构调整期间遇上全球金融市场大幅波动，以原油为代表的众多原材料价格大幅滑落，让我国这个全球最大的制造业大国赶上一个好机遇，让我国不少行业的成本增加放缓，为我国的经济结构调整赢得更长的转化时间。当然，这一因数也可能会导致我国出现“通货收缩”的局面，从经济增长和企业债务负担角度审视之，“通货收缩”后果的显现无疑将放大风险，是需要极力避免的；但从消费者的角度而言，“通货收缩”就不一定是坏事，因为这会让广大消费者的消费能力提高，他们拥有的钱会更“值钱”，有利于消费者扩大消费而让产能得到更高利用，也将有助于我国经济结构的调整。 

    总而言之，笔者认为由于中国与印尼两国的具体国情不同，同样的外部经济金融环境带给两国不同的机遇与挑战。外部金融局势的动荡带给中国更多的是机遇，而带给印尼更多的则是挑战；由于中国经济增长持续放缓，其面对的挑战更多地来自国内，而由于印尼经济相对落后，反而拥有“后发优势”，其拥有的机遇更多地则来自国内。希望两国政府和企业能够在2015年加强合作，优势互补，共同发展，为两国国民生活水平的提高做出贡献。

    在完成本文之际，笔者感谢《印度尼西亚商报》总编辑邝耀章先生全文刊登，感谢价值中国网、新华网、和讯网和中华网的编辑朋友们大力推荐，让更多读者了解到本文的观点。由于笔者的认识水平所限，某些观点难免有失偏颇，欢迎广大读者批评指正。

（全文完）

杨钦松

2015年1月18日于雅加达