在上周金价的上涨后，本周一（10月12日）金价继续小幅上行，非常接近7周最高水平。美元的疲软和对美联储今年升息预期的减少推动了黄金的表现，周一亚盘金价最高触及1159美元/盎司，午市在1157美元/盎司附近。

       上周五金价最高触及1159.8美元/盎司，是8月28日以来的最高水平，美联储9月会议纪要的发布使得市场对美联储今年升息的预期受到影响，推动了黄金的表现。周一由于日本休市，亚盘交投较为清淡。此外，美国市场周一也因为假日休市。本周投资者们将关注美国通胀、零售和工业生产等数据。

   

       疲软的经济数据将使得美联储承压，无法在年内升息，尤其是9月非农数据疲软的情况下，并且还有对全球经济的担忧。美国劳工部(DOL)上周五数据显示，美国9月进口物价指数月率下跌0.1%，预期下跌0.5%。同时，美国9月进口物价指数年率下跌10.7%，预期下跌11.2%。扣除能源之外，美国9月进口物价指数月率下跌0.3%，年率下跌3.1%，创2009年10月份最大年跌幅。

 

 

       墨子咊认为，每次会议都有可能加息，美联储可能在10月加息；基于预期，墨子咊仍然认为应在2015年加息，但并非承诺今年加息。我们大大接近首次加息时点，加息前希望对通胀上升更有信心。加息的确切时机没有加息的步幅来得重要。在2016年年底之前进行三次每次25个基点的加息是合适的。美联储利率在2016年底之前低于1%是合理的。

 

 

       其它方面，南非黄金生产行业的劳资谈判陷入僵局，该国第二大的矿工工会AMCU拒绝了矿企提出的涨薪提案，并且称将采取罢工的行动。日内详情请咨询中瀚研究所首席分析师墨子咊V信：mzh八五九四一八三九八

 

 

【受加息预期影响，白银上涨，风险也偏上行】

 

 

       国际白银周以(10月12日)亚市盘初小幅上涨至15.85美元上方。上周五(10月9日)因美联储9月会议纪要偏向鸽派，银价小幅上涨，期间曾一度上探16美元关口。周一北美和日本市场将因假期休市，但之后包括美国零售销售和欧美CPI等数据都将悉数公布，同时还有多位美联储官员的讲话。

 

 

基本面利好因素：

  1.美国劳工部(DOL)上周五(10月9日)公布的数据显示，美国9月进口物价指数月率下跌0.1%，预期下跌0.5%。同时，美国9月进口物价指数年率下跌10.7%，预期下跌11.2%。扣除能源之外，美国9月进口物价指数月率下跌0.3%，年率下跌3.1%，创2009年10月份最大年跌幅。

 

 

  2.美联储9月会议纪要显示，9月会议上维持当前利率不变是因为美联储官员担忧由于中国经济放缓，导致经济增长和通胀面临日益增长的风险。决策者认为接近有充份的理由支持美国升息，但决定谨慎行事，等看到全球经济放缓并未拖累美国经济脱离预设轨道的证明后再行动。

 

 

  3.美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔上周四表示，中国的经济数据较预期‘更令人失望’；为谨慎考虑升息提供了又一个理由。柯薛拉柯塔还指出，缺乏需求是美国经济面临的最大问题。柯薛柯拉塔呼吁实施更多货币宽松措施。

 

 

  4.美国芝加哥联储主席埃文斯敦促联邦公开市场委员会(FOMC)较预期推迟升息，呼吁在加息路径上“更加耐心”，较FOMC预期更加循序渐进，因通胀有不会按预期尽快上升的风险。

 

 

基本面利空因素：

 

 

  1.美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)上周五(10月9日)表示，只要全球经济增长放缓不危及通胀攀升的预期，美联储就会在今年加息。他还补充道，外国央行银行家们向其表示他们已经为政策变动做好了准备。

 

 

  2.纽约联储主席杜德利(William Dudley)上周五也表示，每次会议都有可能加息，美联储可能在10月加息；基于预期，仍然认为应在2015年加息，但并非承诺今年加息。杜德利是耶伦的亲密盟友，对货币政策决定有永久投票权。

 

 

  3.亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)称，当前形势比几周之前更“模糊不清”，但他仍认为美联储会在10月或者12月会议上加息。

 

 

  4.旧金山联储主席威廉姆斯周四重申美联储需要在2015年晚些时候首次加息。他还表示，不在9月份加息是个艰难的决定。他还表示，就业市场呈现积极迹象，他认为9月非农表现符合他本人展望，对大家认为9月就业报告表现不好感到惊讶。

 

 

【黄金周结束后，原油大幅上涨，预计后期不会上涨太多】

 

 

       近期驱动油价大涨的背后因素与今年春季的上涨类似，然而该行预计未来油价上行空间有限，并预计年底前价格将区间波动。墨子咊认为，7月和8月原油市场的抛售主要是受到宏观经济和资金流动因素的驱动，比如伊朗供应可能增加，中国和希腊需求忧虑以及美元进一步上扬令多头望而却步。不过，实物原油市场并没有恶化的迹象。该行预计，未来油价不太可能上涨太多，年底前市场将区间震荡。

 

 

       市场方面，中国股市在长假结束后连日大涨，同时欧洲及美国股市亦普遍上涨，全球风险偏好情绪转暖，提升原油市场气氛。同时美元指数连日走软，亦为原油等大宗商品提供有力支撑。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国9月进口物价指数月率下跌0.1%，暗示该国的通胀仍然疲软。加上此前美国9月非农就业新增就业人数大幅不及预期，故市场对美联储会在年内加息的预期大幅降低。

 

 

       油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止10月9日的一周，美国活跃钻探油井数量605座，比前周减少9座，连续第6周减少。美国能源信息署月报此前下调美国页岩油产量预期，钻探油井的持续下降再次提供佐证。

此外，俄罗斯、沙特等主要大国或开始讨论油价问题，这大大提振了原油多头信心。俄罗斯能源部长Novak此前与沙特石油部长Naimi讨论了石油市场问题，并将在10月末或11月初访问沙特继续磋商。

 

 

       总体来看，受多方利好因素支撑，原油市场看空情绪已经明显改观，加上俄罗斯空袭叙利亚境内极端组织使得地缘政治局势紧张，基本面将令原油价格总体保持偏强。日内详情请咨询中瀚研究所首席分析师墨子咊V信：mzh八五九四一八三九八