3月12日下午，周小川在全国人大三次会议记者会上，与国家外汇管理局局长易纲、中国人民银行副行长潘功胜、丝路基金有限责任公司董事长金琦就金融改革与发展答中外记者问。其中，周小川说起股市时，说资金进入股市是正常行为，通过股市也是促进经济增长，虽然有资金专门投机股市，但是，大多数资金还是对实体有贡献的。不能说央行资金适度投放的流进股市就认为这是脱实向虚。笔者认为，这个回答是值得赞扬的。但是，作为央行行长，面对国际经济格局，应该从国际、国内更高的格局中进行通盘考虑，笔者多次建议周小川利用外汇储备大量抄底欧元、俄罗斯股市、中国股市、海外股市、海外货币，充分发挥外储的增值功能，这一点，今年两会已经有代表响应。所以，现在看周小川何时买股票。

英美央行盯住通货膨胀率未必适合中国，他们是金融产业推动国家，中国是实体推动国家，不同的环境就要采取不同的方法，不宜生搬硬套英美央行策略。

美国利用3轮QE，把股市创下历史新高，美国老百姓财富增加后，还是带来了一些消费拉动经济的左右，就连日本被批QE无用、日元贬值无用的情况下，通过第二轮QE后，去年第四季度经济增速取得1.5%的增速，这说明，QE对股市是有促进作用的，最终传导到消费拉动经济的作用上。现在，欧元区也如此操作了。而英国通过QE后，房地产市场猛涨，经济恢复向好。

通过欧美日英QE结果的显示，我们发现QE迟早对消费拉动经济是有效果的。但是，这种效果能有多长、多大还是一个问号。笔者认为，作用是有的，但不是持久性作用，而是眼前的中短期作用；作用不是很大，但是，具有一定的正面作用。

下面我们再来看股市对于一国汇率的作用。

印度股市前年大贬，罗杰斯做空印度卢比可是去年夏季，由于新政府带来股市走牛，结果印度卢比自去年下半年以来并没有贬值，由此可见，股市对于稳定一国汇率的作用是相当大的。

而去年俄罗斯卢布就是因为股市大跌，导致卢布救助陷入困境，如果采取拉伸股市，那么，俄罗斯卢布就不会贬值太多。

俄罗斯盲目干预汇率的办法即盟加息，不仅没有逆转，仅仅是止住继续贬值，同样乌克兰学俄罗斯猛加息控制货币汇率贬值，也是错误办法，真正的智取办法是通过抄底本国股市，通过大涨吸引外资加大进入，本国汇率立即止跌上涨，因为资本都是逐利的。

我们再来看，索罗斯做空英镑、泰铢，发生的现象都是通过做空股市达到资金外逃，然后在货币汇率上的大贬，不仅借股票抛股票取得巨大的收入，通过货币大贬时大量把美元兑换成英镑、泰铢，等英国、泰国央行行长大力干预汇率、股市时，索罗斯已经赚得盆满钵满了。

通过分析泰国、英国这两个历史上的例子，我们发现，股市暴跌是汇率暴跌的推手，反过来也一样，一旦汇率暴跌，外国投资股市的资金就惊慌失措，急着退出回国，便于减少损失，当所有外资都这样想时，股市暴跌、该国货币汇率暴贬。很明显，汇率与股市有着一衣带水的关系，如果汇率暴跌时，仅仅通过干预汇率，如买进本国货币抛出美元或大幅加息，这些是美国作法，笔者认为已经过时。如果通过央行大量买进本国股票、放大股票日涨停板减少股票日跌停板幅度、放大本国货币日升值幅度缩小本国货币日贬值幅度，如此，非对称日波幅干预、托起股市干预，就能击中汇率贬值的要害部位了。

通过以上多方面的分析，我们发现央行行长周小川对股市的认识还需要进一步加深、加广，如果仅仅盯住CPI、资金松紧度、经济增速是不够的。如果能够盯住股市、汇率，那么就因深刻理解股市、汇率之间的相互转化关系，那么，就会对海外抄底股市具有正面作用，因为，抄底海外股市之前带去的外汇换成的该国货币的数量比较多，一旦进入推升股市后，外资会大量进入该国股市，那么该国货币就会升值，如此，变成股市、汇市上两次获利，周小川如果能够这样游刃有余操作，那么，就能把大量获益补贴到养老金缺口，大大提高外储的回报率了。

本文就是为了让周小川能够迅速理解股市在拉动经济、与汇率干预、与外储投资海外股市、与外储投资国内股市等方面的作用，才提出来的。问题是，周小川现在已经谈股市了，何时买国内外股票呢？