不谋万事者，不足谋一事；不谋全局者，不足谋一域。

　　      @十八届三中全会习近平总书记提出：让市场在资源配置中起到决定性作用；

　　      @李克强总理屡次讲话：利用资本市场来解决中国高负债高杠杆债务危机、盘活存量等等；

　　      @周小川行长2015两会后表态：资金流入股市和资金流入实体并不冲突，甚至资金透过股市进行配置，对社会财富是更有效率的配置…

　　这是中国资本市场10个月翻一倍的逻辑原点…

　　笔者曾在2013年12月26日著文《股市上涨驱动经济社会发展》（www.chinavalue.net/Investment/Blog）提出“十年股市上涨5倍”，那个时候上证指数2100点，自笔者著文开始在接近大半年时间里，股市一直在低位徘徊震荡，最低探到2014-3-14日的1974.33点，一直到2014-7-22从2050点左右开始慢慢雄起，截止2015-4-13日沪市收盘4121.71点，10个月时间沪市大盘上涨101.5%。

　　前文中笔者曾提出“面对未来新的十年经济社会发展，建立完善并发展多层次的资本市场将成为关键驱动力”的观点，今天看来需要进一步补充丰富认识，有效利用资本市场禀赋的价格发现、去杠杆、优化资源配置、创新驱动等功能，能够有效的改变中国经过30多年改革开放累积的高杠杆、高负债、结构失衡等根深的问题，在人口红利、出口红利、房地产红利、煤炭等资源红利都难以再成为经济发展的更大引擎和驱动力时，进入新常态的中国经济靠什么抓手即能保持总体的稳定增长速率，又能调结构、去杠杆、降成本、促转型，惟一的路径就是让资本市场迅速发展壮大起来。

　　       一是，股价上涨使得国家帐户、企业账户、居民个人账户总资产增加，在负债保持不变时，其净资产增多，资产负债率明星降低；

　　       二是，股价上涨、修复估值水平，能够驱动更多人创业创富，提升全社会的微观活力，创造新的需求；所以说这轮牛市，包括A股、港股、沪深两市、新三板的齐头并进是直接融资的大发展，也就是说我们不能只看股价涨了多少，更要关注我们正在进入直接融资的大时代。

　　       三是，整个多层次资本市场发展壮大，对于企业而言改变原来银行简介融资独木桥，更便捷、更低成本的资本市场直接融资的渠道，更为关键是银行借款计入资产负债表“右手”负债项下，而发行股票融资计入权益项下，长久期、低成本的融资大大改善企业的资产负债表，同时股权融资进入新的业务增长点，企业利润表和现金流量表也将根本改善。

　　基于以上分析，我给予中国资本市场高速发展将进入一个新常态的认识判断，发展速率要超越前十年中国房地产的增长。目前A股的总市值大概是50万亿左右，提高证券化水平、将资本市场作为政府推动经济改革和转型发展的重要工具和抓手，这与过去十几年房地产成为政府积极推动经济转型发展的重要抓手的主导产业一样，资本市场已经活正在成为政府作为打造中国经济新引擎的孵化器。利用资本市场直接融资，全社会证券化率的提升会大超预期，我个人判断这一轮中国的证券化率很有可能超过200%，也就是对比发达国家超过两倍的资本化率，按2014年中国GDP64万亿简单计算，最近的沪深两市总市值接近50万亿，加上GDP增速7%，放眼未来，目前的A股仅仅在半山腰。按此发展目标，资本市场作为经济转型发展的抓手要比10年房地产市场发展来的更猛烈、更直接、更有效，更为关键是它将大大推动大众创业、万众创新、全民创富！