现在决策层比较忧心的是贷款的基准利率下降并没有降低市场中实际利率，比如现在贷款基准利率不到6%,但实际上市场利率至少为11%,也就是降息并没有引导社会融资成本的下降，而现在企业的利润率不过10%-15%左右，也就是依靠贷款促进再生产再投资就等于给银行干，如果是从民间融资成本就更高了，所以我们看到利率市场化在加速，让宽松的资金配置到更有效率的地方，另外一方面降准意味着释放部分流动性，而流动性的增加自然引导市场利率的下行，但也形成结构性的货币流向更为集中的问题，比如之前的房市，现在的股市，所以要定向降准等区别性政策引导资金的流向！

   实际利率降不下来，企业和个人再投资的意愿下降，经济自然难以企稳，消费和出口只占GDP很小比例，关键还看投资，宽松政策已释放大量的流动性，但是却难以转化有效的投资，货币的传导机制出现肠梗阻，如何打通？利率的市场化是正解！让资金有安全的考量，有收益的考量，而不像以前那样更多的流向僵尸企业，低效率企业以及政府平台，让商业银行更加独立的放贷，考虑资金的安全和收益！

对于商业银行来说，20%左右的存准率对其太不公平或者说商业银行独立性很弱。你说100元的存款要上缴央行20元，而且是低息的，你说它拿80元去贷款却要支付100元的存款利息，不提高贷款利率，不进金融创新和衍生怎么能行？所以降低融资成本首要的就应该降存准率，也为贷款利率的市场化打开空间，现在的情况是存款利率逐步市场化，最近的大额存单也是存款利率市场化的一部分，但贷款利率市场化还很缓慢，这既有体制的障碍存准率过高抑制了市场化的空间，也有放开后利率水平参差不齐和推高贷款利率率水平，提高社会总体融资成本之忧！