【作者微信号】：bzzcaijing

          

据了解，截止2015年万达百货在全国共有门店90多家门店，董事长王健林曾表示现今万达百货半数门店处于亏损状态。据公开资料显示，去年万达百货净利润增亏7%，亏损不断扩大。因此万达集团今年夏日开展全国范围的万达百货“大屠杀”，万达百货将关闭全国46家门店，剩余39家门店。

不过，也有业内士人士表示，万达百货究竟亏损有多严重，这要看账怎么来算：一方面，由于万达商业地产租金高昂，百货收入与其昂贵的店租不成正比。但是这个租金也是万达收的，所以万达百货交不起地租钱，也是万达自己的事情。因此，万达百货地产是不是亏损，要不要关闭，自然是王健林一句话的事儿。

另一方面，万达集团本来就没把百货业当重点发展对象，万达地产真正的盈利点是被其自身炒高的商业写字楼租金。而在地产行业低迷的大环境下，万达集团选择转型文化、金融行业。万达百货选址多远离核心区，效益自然不理想，也因其自身定位，失掉了核心价值，从而被抛弃。

当然，万达百货全国关店46家只是初步设计，尚未得到董事长王健林的“拍板”。而一旦此项设想获批，那么万达百货将出现大规模压缩或关闭潮，这意味着万达总部的大面积裁员，75%的成达百货总部员工将丢掉饭碗。也有部分工作人员将归入万达广场商业物业管理公司统一管理。也就是说，曾经为万达立下汗马功劳的百货公司恐将退出历史舞台。而笔者认为，万达百货这次大规模缩减和关闭，肯定经过王健林深思熟虑的，那么万达此举究竟意欲何为呢？

首先，通过断臂的方式止血，乃是万达百货的无奈之举。万达之所以要快速关闭大量旗下门店，就是为了止血。公开资料显示，已开业的86家万达百货，在2014年完成收入154.9亿元，同比增长39%，只完成计划的91%。而万达百货去年净利润增加亏损7%，很多门店都需万达商业“补贴”。于是，止损成了万达当务之急，而关闭的这40多家百货公司，便是亏损最严重的。

同时，传统百货业是最没有发展前景的行业。今年上半年，万达集团收入1084.7亿，商业地产贡献了其中75%，而商业地产租金收入只有70.2亿，在万达商业总收入中仅占9.56%，这在过去几年是常态。笔者认为，受到经济下行、电商兴起、同业竞争激烈等因素的影响，万达百货业萧条使得万达商业地产的收入占万达集团的总收入比例过小，关掉一些贴钱的百货门店仍在情理之中。

再者，尽快砍掉不合转型方向和拖累现金流的部门，以提升城市新区配套水平，集聚买家人气，提升万达商业物业的增值前景预期。去年底上市以来，万达已投入170多亿用于并购和投资，先后并购第三方支付快钱、盈方体育传媒、澳大利亚HOYTS院线、入股马德里竞技足球俱乐部、同程旅游等企业。

根据计划，今年下半年还将加大并购步伐，完成国外3家、国内3家大型企业并购，同时推进海外企业业务在中国落地，而金融和互联网等领域仍旧是并购的重点。

不过，在向外转型、并购、扩张的同时，万达需要大量的资金投入。而截止去年末，万达靠IPO融资288亿港元，对缓解现金流压力只是杯水车薪。事实上，虽然万达总资产高达5643亿，但截至去年底，一年内应付债务高达2354亿，还有超过1900亿银行贷款及未偿债券。在这种情况下，借机砍掉不合转型方向和拖累现金流的部门，应该也是万达集团的无奈之举。

最后，万达的商业模式难以持续。所谓的万达模式，就是在二三四线城市，以超低成本(甚至是免费)拿地和“造新城”，并在5000家签约合作商家(万达走到哪里，他们就跟到哪里)的配合下，实现区域土地和物业增值，快速集聚物业购买需求。但近年来，二三四线城市的住宅、商铺供应迅速走向过剩，物业销售越来越困难。去年以来，即便政策刺激史无前例，但在万达项目布局重点的三四线城市，依旧没有明显起色，始终没有摆脱“到处找钱”的窘态。

　数据显示，万达融资活动净现金流连年处于巨额状态，2012年至2014年分别为185.51亿、379亿、351.36亿。而且，万达还有总建筑面积高达6790万平方米的土地储备，在“18个月内完工和24个月内运营”的硬性要求下，需要大量资金投入。

而鉴于现金流恶化短期内无法改善，万达一方面先与万科合作，就是看重万科销售型物业的操盘和成本控制能力，也是为了缓减巨额待开发项目对现金流的冲击，增加多渠道社会融资对于项目开发的支持。另一方面就是让百货业的地位褪去，砍掉它以降低现金流压力。

 作为夕阳行业的传统百货，逐步被压缩应是大势所趋，但是万达集团如此快的将旗下万达百货进行“瘦身”肯定有其战略意图。一方面砍掉和压缩亏损门店，可以节省更多的现金流，有利于万达集团向其他领域转型和投资，另一方面，剩下尚处于盈利状态的万达百货门店，将与电商合作，进行O2O运营，这样万达的百货业也将开始逐步转型。

 【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）