中国8月财新制造业PMI预览值 47.1，创2009年3月以来最低(上月终值47.8)，前值：47.8 预期：48.2。 中国8月财新制造业PMI产出指数初值降至46.6，创2012年3月以来最低(上月终值47.1). 中国8月财新制造业PMI初值大幅不及预期，澳元兑美元短线下挫20点至0.7288。市场再次担忧中国经济未来走势。
经济低迷按照常见逻辑，央行应该保持货币政策宽松，维持较低利率，刺激内需扩张，像美国欧洲日本都采用超低利率政策，因此降准是一种常见手法，从准备金率来说，虽然经历多次降准，但准备金率依然位于18.5%的高位，降准空间还是存在。
目前世界崇尚货币放水时代，因为大家都是凯恩斯的忠实信徒，市场预期本周末央行将降准，汇丰银行就认为本周末或许有50或100基点的降准，汇丰银行预计，到今年年底，中国央行需每一至两月进行50或100基点的降准才有望令经济见底回升，并预计全年中国GDP同比增长7.1%。当然市场也有不同声音，新浪财经就编辑了一组专家的观点。
前段时间中国股市异常火爆，降准将会对中国股市产生火上浇油的效果，央行货币政策受到很多制约，现在中国股市暴跌接着暴跌，火爆已经不再不说，还需要货币政策积极支持，为央行货币政策宽松腾出了空间，虽然央行货币政策从道义上来说应该具有独立性，也不是为了拯救中国股市，而是为了向市场提供足额流动性，并降低融资成本，为实体经济企稳回升提供金融支持，但是在中国有的时候货币政策独立性不是那么欠缺，以上一次超预期将准降息为例，更多的是针对市场的非理性暴跌。周五沪指报3507.74点，跌156.55点，跌幅4.27%，深成指报11902.05点，跌682.53点，跌幅5.42%，创业板报2341.95点，跌166.95点，跌幅6.65%，所有板块全部变绿，两市有300余家股票跌停，沪指周跌幅11.54%，俨然就是一场小股灾。现在是后证金时代，救市力度越来越弱，市场只能更多依靠资力量，而市场力量的强弱与货币政策息息相关，因此周末能否降准将在一定程度上左右周一的走势，如果没有相对应的降准操作，周一低开将难以避免，一旦股指跌破前期低点，股指将难以找到有效支撑位，后市走势就会增添诸多不确定性，当然也有市场人士认为即使降准也不能拯救中国股市，因为股市走势与经济景气度关联更大，而目前经济处于探底时期，但不降准意味着股市跌幅会更大，因为降准是拯救经济的一种方式，也是向市场提供流动性的一种方式，对股市作用也就有两方面作用，我们不能认为降准不一定能让股指起死回生走出新一轮行情就否定降准的作用而让股指进一步探底。
就像一个病人不救治就会死亡，但救治不一定能让其复活过来，救还是不救？！虽然有点纠结，但救治还是很有必要。我们不能因为没有百分之百的成功就放弃最后的希望。
截至美东时间8月21日16:10(北京时间22日凌晨4:10)，道指跌530.94点，报16459.75点，跌幅3.12%；标普500指数跌64.73点，报1973.67点，跌幅3.18%；纳指跌171.45点，报4706.04点，跌幅3.52%，日跌幅为2010年6月以来之最。今日美股的重跌源自市场的极度恐慌，而源头是投资者担心中国经济和全球增长放缓。外盘暴跌，也将对周一中国股市走势产生极大影响，从有关评论看，投资者主要是担心中国经济放缓从而拖累世界经济放缓，因此央行更要刺激中国经济稳健前行，防止经济进一步滑坡，防止股市出现进一步下挫，因为经济与股市存在一定关联，上半年GDP能够保住7金融贡献就达到0.5个点，股市对保证经济起到了巨大作用。
降准的急迫性还在于资本的外流较为严重，中国人民银行近日公布的数据显示，7月末，央行口径外汇占款为26.41万亿元人民币，下降3080亿元；金融机构口径外汇占款为28.9万亿元人民币，下降2491亿元，7月央行口径和金融机构口径的外汇占款环比减少规模分别约为6月的2.7倍和14倍，降幅均创历史最大单月纪录，实际上7月外贸还是有430亿美元的顺差，这样算下来资本外流数字将是非常之大，仅仅7月份外汇存款就减少5亿元。据国信证券测算，综合考虑外汇占款下降、财政性存款回笼、央行公开市场操作等基歹币吞吐渠道，截至7月末，银行体系超额准备金率水平自6月的2.5%快速下降至2%附近，创年内新低，需要央行投放基础货币。面对外汇占款减少，央行并没有置之不管，而是通过逆回购和MLF操作向市场注入了3500亿元流动性，但是公开操作与降准的效果是不同的，主要体现在期限不同和资金成本不同，中国金融风险主要是期限错配，也就是所谓的借短放长，央行仅仅释放短期流动性要么是逼迫金融机构资金错配加剧金融风险，要么就是让金融机构获得资金在同业之间循环，而不会注入实体经济，也不能注入实体经济，因为几天甚至几个月期限的资金在实体经济中难以起到效果。逆回购也好MLF资金也好，资金利率远超过降准释放的资金利率，央行锁长放短，与高层强调的降低实体经济融资难与贵理念完全相背离。
从整个资金面来说，银行间资金紧张再一次出现，上一周资金利率出现明显升高，21日的上海银行间同业拆放利率O/N为1.8470%上涨1.7个基点，一天期Shibor利率为2.5990%，比前一天上涨1.30个基点，造成同业拆放利率小幅升高，可能是大银行资金出借意愿降低，在银行间层面导致资金稍微偏紧，但是一月期利率报2.7890%，上涨3个基点，涨幅比短期利率要大一点，是不是意味着市场对中期流动性出现担忧。如果市场资金紧张有向中长期传递趋势的话，央行更要慎重看待。
我们要观察的是这个资金利率升高是短期现象，还是外汇占款快速下降导致变相流动性回笼造成市场流动性紧缺造成长期资金紧张，如果是外汇占款导致流动性紧张，应该果断降低存款准备金利率，以释放流动性。从有关评论看，主要观点是资本外流外汇占款减少所导致市场流动性紧张。
周六央行没有实施降准，笔者认为央行有可能担忧实施降准降息，会加剧人民币贬值预期，从而加速资本外逃，从而得不偿失，银河证券统计显示，由于央行改革了人民币汇率中间价形成机制，导致人民币兑美元一周贬值4.58%至6.3975%，即期汇率贬2.93%至6.3918%。但是目前内需疲弱外需不振，亟待人民币适度贬值促进出口，从而带动劳动密集型企业的经营水平，缓解国内就业压力，从另一个角度来说目前人民币存在一定高度成分，贬值是价值的回归，因此担忧人民贬值而放弃货币政策调整有点匪夷所思，是屈服于美国压力的结果。
综合来看，无论是从资本市场现状，还是经济现状，货币市场现状，利率水平，央行都应该尽快降准，刺激经济，刺激股市。