高估值题材 调整压力仍大


 作为本轮A股题材股的主力军,创业板指数已从6月份历史最高点4037.96点跌至昨日的1906.21点,下跌2131.75点,跌幅近53%。

  从月线看,8月收官上证综指、沪深300、中证500、深证成指、中小板指和创业板指的月跌幅分别为1.43%、0.02%、14.75%、14.83%、14.43%和21.38%。数据表明小市值股票调整压力明显。
  从年线看,上证综指跌3.71%、沪深300指数跌7.15%、深证成指大跌11.23%,而中证500指数、中小板指和创业板指则分别涨13.56%、20.54%和29.52%。
  四川长虹吧报道:把月线与年线比较分析,虽然上证综指、沪深300指数已经跌破年线,但这两个指数的月线连续收出三根大阴线,月K线上尚未出现止跌迹象。这种调整压力又倒逼小市值股票加速补跌。
  诚然,相比主板,上半年484家创业板上市公司报告期合计实现营业收入2095.08亿元,同比增长29.40%,远超深市平均水平;共实现净利润228.08亿,同比增长20.53%,增速高于去年上半年的14.69%。
  然而,分析认为,对于创业板指来说,最大的利空并不是业绩增速低于预期,也不是经济结构调整低于预期,而是估值太贵。虽然作为本轮A股杠杆市的主力军,创业板指数已从6月份历史最高点下跌近53%,但仔细分析,创业板大跌过后估值仍偏高,原因还是因为之前涨幅巨大。自去年年底本轮牛市启动以来,创业板指从1500点左右的点位一路攀升,最高站上4049.23点,阶段涨幅达到167%。而如果与2012年最低的585点相比较,其最高涨幅更是突破了589%,两年多的时间内最高上涨近6倍。
  与H股比较,尽管上证综指从今年6月中旬创下阶段性新高5178点到8月底最低2850点,下跌了44%,但对于那些同时在A股和H股上市的公司而言,截至8月底,恒生A/H股溢价幅度仍高达115%,其A股市盈率仍然比H股贵很多。如果把A股创业板与港股创业板比较,估值更有天壤之别。此外,推进注册制、实施深港通、沪市设立战略新兴板,都可能需要重塑创业板估值体系。