市场一个劲下跌，取消熔断机制？不止跌。限制大股东减持？也不止跌。汇率维稳？不止跌。国企改革以及所谓的供给侧改革，拉升钢铁煤炭？更不止跌！（ 供给侧改革只是一个名词，习李两同学说出来，不是玩新概念，只是强调企业自身的改革，要面对市场需求，改革供给一侧，而不要靠增加投资拉动需求，瘟家宝搞的是加大投资的需求端来拉动经济数据，这是极端严重的错误。但现在习李提倡的供给端改革，市场却闹一个新名词来炒钢铁煤炭，供给侧改革能给市场增加需求吗？能消化库存吗？）

原因在哪里？注册制。

只有暂时推迟出台注册制，才可能止跌。

        这就象幼儿园小孩哭闹，给糖吃?还哭；买新玩具，还哭；买新衣服，还哭；原因在哪里，要妈妈来哄他，陪他玩。.

 中国股市并不具备推行注册制的条件，原因不在注册制的“合法性”，也不是因为刚刚经历“股灾”，市场不稳，股市“怕跌”。股市基础制度的建立和完善是一个长期的过程，台湾股市从核准制过度到注册制用了23年时间。

中国股市的制度死结很多，不一一解开，就强推注册制，只会给A股带来更多的垃圾，降低造假和欺诈的成本，比“股灾”更严重的后果恐怕还在后面。

没有严格的退市制度，股市就如同一个“只吃不拉”的貔貅（传说中的瑞兽，有嘴无肛，能吞万物而不泄），其结果必然是被“撑死”。在没有严肃的退市制度的情况下，又强推注册制，其结果只会使A股加速“撑死”。

注册制的推出将会使得大量的垃圾股显出原形。大量的创业板、中小板股票将会腰斩，这是不可避免的，也是中国股市走向健康、走向价值回归的道路，同时铲除审批腐败的必然之路。

数据显示，目前A股市场有266家上市公司连续三年亏损，占全部上市公司总数的10%。这266家“垃圾股”在2015年三季末的负债总额高达1.6万亿元，资产负债率达到68.65%，在过去3年中，这266家“垃圾股”还从资本市场融资2500亿元。

中国股民即使有再多的钱，也会被注册制后海量涌入的垃圾股圈光。

多年以来，严肃的退市制度在中国股市一直缺位，尤其是在2001年至2007年之间，更是没有一家退市。

A股上市公司总数从2001年的1120家，增加到目前的2800家；上市公司总市值从2001年的5320亿元，增加到目前的50万亿元；而退市方面，沪深两市迄今总共仅有100余家公司退市，仅占上市公司总数的3%。

反观美国，1995年至2012年，纽约证券交易所有3052家公司退市，纳斯达克有7975家公司退市。2003年至2007年，纽约证券交易所年均退市率6%，约1/2是主动退市，纳斯达克年均退市率8%，主动退市占近2/3。

纽交所现有上市公司2234家，1995年至2012年，纽交所共有约3052家公司退市，退市公司市值超过3万亿，而同期新上市公司市值仅1.3万亿，退市市值是新上市公司市值的2.5倍！这种“优胜劣汰”的退市制度，是美国股票市场高效运行，长期大牛市的根本原因！

核准制的初衷原本是保证上市公司的质量和投资价值。其实，保证上市公司质量最有效的办法，是严格的退市制度。“垃圾股”若不能严格退市，就相当于扭曲股价信号，纵容投机，污染市场。

“垃圾股”不能严格退市，这就意味着买垃圾股的投资者没有本金尽失的风险，只要长期拿着，总有翻本的机会。

而更加讽刺的是，根据原安信证券程定华的研究，直接买“垃圾股”是最优的投资策略，从2005年到2012年，如果买入相同金额的所有ST股票，收益率是591%，而同期上证指数的收益率仅有94%。在这样的市场，劣币驱良币，炒作投机大行其道，价值投资成了笑话。

2014年新一轮轰轰烈烈的退市制度改革，最终也是雷声大雨点小。2014年11月16日开始施行新的退市制度以来，仅有“ST国恒”和“ST二重”这2家公司因连续亏损而退市，另有“ST博元”因信披违规被暂停上市和“ST新都”因连续两年被出具无法表示意见的审计报告而被暂停上市。

而同期沪深交易所通过IPO新上市的公司数目是217家。上市与退市之比是54:1。

投资者对注册制的担忧，主要是担心注册制会恶化供求关系，导致股市大跌。

而中国股市的管理层，地球人都知道的，当市场承受得了时，就会猛发新股，圈钱狗一只接一只，证监会是只管死不管埋的，对上市公司的监管基本上流于形式。比方象首钢股份，严重亏损还能推出巨额再融资方案，完全违背当前去产能的国家政策；综艺股份这家公司，它可一直是大牛股，但它从来没有好业绩，但大家看看它上市以来，炒作了多少轮？增发再融资有多少轮？尽管你没有掌握它犯法的证据，但从它从没好业绩，又编造概念太多的情况，就可以否决其再融资啊！

2001年，因为国有股减持方案出台，市场大跌，2002年6月，国家取消了当时的方案。　　 

十五年小轮回，2016年，市场是否重演历史？