关于大力推进光泽县小微企业对接资本市场、拓宽融资渠道的建议
卫战胜
前言
小微企业是县域经济发展的活力和潜力，发挥着增加就业，提高人民收入，促进经济结构优化的重要作用。目前，光泽县小微企业占全县企业数量的绝大多数，为这些小微企业提供一个更宽松的融资环境，着力解决小微企业融资难、融资贵的问题，关乎光泽县域经济增长方式能否成功实现转变升级，关乎社会稳定和人民福祉，这既是光泽县域经济转型时期调结构、稳增长的需要，又是防控金融风险，维护经济平稳运行的需要。
一、光泽县小微企业融资现状
目前，商业银行主导的债权融资是光泽县小微企业融资的主渠道。随着宏观环境下行压力增大，尽管央行降息降准不断，但由于小微企业规模和资信上的自身弱势，银行普遍会考虑风险防控难度大，管控成本较高等问题而对小微企业设置更为审慎和严格的放贷条件。
事实上，商业银行的基础是融通资金，并从中获取资金的时间价值之差，其特点是低风险、高流动和稳定收益，其对象主要是成熟企业，而不是初创期的小微企业。政府用行政性手段和窗口指导的方式逼银行给小企业放钱显然是不可靠的。银行贷款的资金主要来源于社会公众的存款，如果贷款不能收回，就可能无法满足社会公众的提款要求，酿成信用危机。因此，商业银行对小微企业融资的审慎性和局限性是客观存在的。那么，从银行得不到贷款的小微企业在面临资金周转问题时就往往不得不求助于民间借贷市场，而民间借贷的高息压力对于资金周转不灵的小微企业无异于雪上加霜，很多小微企业也因此越陷越深，甚至步入倾家荡产的绝境。
针对光泽小微企业普遍存在的融资难问题，2014年县政府通过国资运营公司设立了政策性转贷资金，按银行正常利率收取利息，极大降低了小微企业的融资成本，由此也减少了小微企业因融资问题而深陷民间高利贷困境的状况。此外，2015年10月，政府主导的民兴融资性担保公司经省经信委批准同意恢复正常运行，这也将对农民专业合作社、小微企业融资难、融资贵、担保难的问题发挥一定的积极作用。通过这些举措，应该讲光泽县的小微企业在融资环境上已经有了一定的改观，但小微企业的可持续性发展压力依然严峻。因此需要在推进小微企业对接资本市场、进一步拓宽融资渠道问题上探索新的出路。
二、拓宽小微企业股权融资的必要性
大众创业的最大障碍不是政府，而在于金融改革的步伐太慢，以至于不能跟上社会成员创业的资金需求。中央现在的金改方向很明确，就是要大力发展直接融资和普惠金融、引导广大城乡居民积极创新创业、孵化小企业、培植新的增长点。这需要政府动员和组织各种所有制资金进行股权投资，增加企业资本金，降低企业负债水平。直接融资也不是说大家都去IPO，而是鼓励一切劳动、知识、技术、管理、资本的活力都迸发。股权融资比例过低、渠道过窄，业已成为我县小微企业成长的明显短板。要想把负债率降下来，把全社会的杠杆率降下来，就必须发展股权融资。
股权融资有什么特点？一是风险共担、没有刚性兑付；二是利益共享；三是定价市场化；四是服务多层次。股权投资、四板、三板、创业板、中小板和主板，处于不同发展阶段的企业可以从股权融资体系获得接力棒似的多层次服务和支持。
截至2015年底我县小微企业在工商登记的近700家，但有活力的小微企业还不足100家。产权界定模糊、管理者自身问题，企业治理模式不完善、财务信息不透明、企业内部管理制度欠缺等小微企业自身先天的不足以及体制、机制等方面的弊端也随之暴露出来。因此，小微企业要想做强做大，首先要解决的就是改善公司治理结构、提高财务管理水平的问题，而股权融资的过程就将为小微企业完善公司治理创造时机。同时，股权融资相对债权融资具有更高的风险承受能力，应当作为小微企业融资的最佳选择。
三、拓宽小微企业股权融资的可行性
股权投资行业在中国市场从开端至今已经走过了20余年的发展历程。随着行业监管政策落定和逐渐完善，中国市场已逐步迈入股权投资时代。
就光泽县而言，圣农发展的成功就是早期有预见性的引入股权投资和充分对接资本市场的实际案例。圣农发展的成功除了企业自身的专注，几十年如一日精耕一个产业，围绕产业链凝聚资源，发展阶段主动寻找股权投资公司，通过与达晨创投合资，对接资本市场，实现了中小板上市。当然，在此期间历届政府的政策倾斜、历届主要领导的大力支持也给予圣农发展强有力的外部支持。
除了成功企业案例的借鉴，拓宽小微企业股权融资渠道相关的法律法规和政策也日臻完备。2015年12月财政部下发《政府投资基金暂行管理办法》。我们可以按照财政部提出的要求建设一支专业化管理的政府投资基金管理团队，孵化光泽县小微企业，并帮助这些小微企业建立规范的公司治理结构，使其逐步符合银行信贷要求、符合外部机构投资者投资的标准和要求、符合新三板挂牌要求。
据了解，光泽县财政部门、经信部门正为小微企业升级换代创造时间和空间，积极筹备中国生态食品城政府投资基金，未来还将逐年扩大资金规模，明确小微企业受惠面。如果政府投资基金管理资金的总量突破1亿、且能在“十三五”期间有效投资到小微企业中，再加上企业家都能兢兢业业提高自身管理水平，这些企业就具备健康成长起来的基础条件。
四、建议
（一）解放思想，普及股权文化，树立、培养和提高小微企业多形式、多渠道的发展思维和融资意识。
当前，大力发展股权投资已经不存在大的制度障碍和缺失，但就光泽经济管理的现状而言，股权融资的氛围和环境远没有形成，思想不解放费多大力气也没用，当务之急应以切实可行的方式将股权投融资的理念普及到基层。具体执行措施包括但不限于如下：
1、由县政府组织相关人员制定对本县小微企业信用等级评估的标准。制定该等级评估标准的意义不仅是对本县小微企业状况能够做整体梳理，即使对条件较差无法进行投资的企业，也可据此标准进行有针对性的实质性帮助和引导。评估标准的制定可以邀请部分小微企业主和银行工作人员、人大代表、政协委员以及光泽县在外的各个商业成员共同参与。
2、由县政府金融部门牵头，开设光泽县小微企业创业沙龙，为小微企业搭建信息交流平台，定期举办公益性质的法律、财务等讲座或培训,普及股权文化。另外，可不定期举办符合本区域产业特色投资洽谈会，邀请本区域外投资机构或相关企业参会，为有潜力的好项目和有成长空间的企业创造自我推介或商业路演的机会。
3、利用工商联的桥梁作用，为小微企业提供政策咨询、创业创新、知识产权、投资融资、管理诊断、检验检测、人才培训、市场开拓、财务指导、信息服务等方面的优质服务。
（二）出台惠及小微企业对接资本市场的补贴政策，以投资银行为推手，鼓励有条件的小微企业对接新三板。
1、针对小微企业对接新三板的挂牌费用压力，县政府可参考福建省或其他地方已有的对小微企业挂牌补贴的优惠政策，借鉴各地市成熟经验，出台相应的奖励或补贴政策。
2、县域经济发展不仅需要商业银行的鼎力支持、更需要投资银行的相助。从实践经验来看，投资银行对企业的帮助是立体的，综合的，是从内到外的。甚至是可以帮助企业「脱胎换骨」。但是，县域最缺这样的优势资源。2015年9月，我县引进兴业证券，服务小微企业对接资本市场。建议政府出台更具吸引力的“引智”政策。引导全国更多专业券商、投资基金要关注我们这里的小微企业。
（三）光泽县政府投资基金率先对本县重点发展的绿色生态食品产业、林产品加工业、生物制药业、生态旅游业、电子商务、物流等行业的小微企业进行直接投资。
1、政策依据：2014年《福建省人民政府关于光泽县建设“中国生态食品城”城镇化试点方案的批复》(闽政文〔2014〕4号)印发，表明福建省人民政府已批复光泽县建设“中国生态食品城”城镇化试点方案。绿色生态食品产业前景开阔，是带动农业产业化，提高农产品附加值，实现农民增收，缓解农村、农民、农业问题的主要渠道。符合国家鼓励投资的产业领域，并得到省委省政府批复。
2、政府投资基金的投资目标：将具有比较优势的以绿色食品为重点的绿色产业作为区域经济主导产业，推进集群化发展，打造成以绿色食品产业集群为核心，其他绿色产业为互补，具有知名区域品牌，在国内外有影响力和竞争力的绿色产品、绿色产业聚集区。
3、政府投资基金重点投资方向：生态食品业、林产品加工业、生物制药业、生态旅游业、农村电子商务、物流等产业。争取做到“拨亮一盏灯”，力求“照亮一大片”。重点支持利润高、增速快、提供就业岗位多、带动辐射能力强的小微企业。
4、政府投资基金的投资方式：目前光泽小微企业与发达地区相比相对数量仍然较少，食品深加工与转化程度不高，市场开发与品牌推广力度不够，缺乏高科技含量、高附加值的项目，更缺乏创业资本供给。从各地实践经验来看，政府投资基金的确可以加强金融资源有效配置。由于小微企业存在各种问题，因此建议光泽县政府投资基金直接对本县重点发展行业领域的小微企业进行直接股权投资，可以帮助小微企业补齐短板，建立现代管理制度、完善公司治理结构、规范财务制度，提升企业投资价值，以此带动社会资金积极参与新三板企业定增计划。