周五(10月14日)正当投资者热议美联储年内升息前景之时,市场迎来美国的一系列重要数据和美联储一众官员的讲话,结果整体表现良好的数据和美联储官员们的升息言论,进一步巩固了年底就升息的预期,美元因此攀升至七个月高位。原油方面,周五基本面事件较少,钻井平台数据增加施压油价,投资者仍然密切关注OPEC减产的最新消息,油价在震荡中小幅收低。
具体市场上,美元指数攀升至七个月高位,良好的美国经济数据和美联储官员的升息言论,暗指美联储今年12月升息;欧元兑美元跌至两个半月新低至1.10下方,美联储年底升息预期升温支撑美元打压欧元,市场焦点转向下周欧洲央行决议;金价震荡收跌,良好的美国数据支撑美元打压金价;油价震荡收跌,受到美元上涨和钻井平台数量增加施压,目前市场仍然关注OPEC的减产消息。
美元指数攀升至七个月高位,良好的美国经济数据和美联储官员的升息言论,暗指美联储今年12月升息。此外,良好的中国数据也提振风险偏好支撑美元。
周五美国经济数据整体表现良好支撑美元。其中美国的PPI、商业库存都好于预期,零售销售符合预期表现稳健,不过消费信心数据表现不及预期。
具体数据显示,美国9月PPI月率0.3%,预期0.2%,前值0.0%;年率0.7%,预期0.6%,前值0.0%。美国9月核心PPI月率0.2%,预期0.1%,前值0.1%;年率1.2%,预期1.2%,前值1%。
评论指出,美国9月PPI月率增幅超过预期,主要受能源产品及其他商品成本上涨所推动,其中9月能源价格月率上涨2.5%,加上美元走强的影响变弱,足以支撑通胀将上行的观点。
美国8月商业库存月率0.2%,预期0.1%,前值0.0%。评论称,美国8月商业库存录得增长,主要因零售库存大幅增加,经济学家预计,库存将在第三季度有所反弹,库存投资将在第三季度对经济增速起到促进作用。
美国9月零售销售月率0.6%,预期0.6%,前值-0.2%。分析指出,美国9月零售销售月率有所反弹,主要受汽车购买量上涨和美国民众可自由支配的开支上升所推动,表明美国国内消费需求仍强劲,这加强了美联储将在12月加息的预期;此外,零售数据较好加上就业市场趋紧等均表明美国第三季度经济增速或恢复动能。
表现不佳的数据显示,美国10月密歇根大学消费者信心指数初值87.9,预期91.8,前值91.2。分析称,美国总统大选带来的不确定性或有负面影响,对低收入群体尤其如此。如果不确定性没有增加,美国民众信心或不会削弱。通胀预期令人印象深刻,未来五年的通胀前景让人不安。不过圣诞节购物季将会非常强劲。
四位美联储官员在周五的市场上发表公开讲话,他们的鹰鸽观点旗鼓相当。其中市场关注的美联储主席耶伦的讲话被市场解读为偏鸽派,但美联储三号人物FOMC副主席杜德利却发表了偏鹰派的年内升息言论。此外,美联储票委罗森格伦再度发表鹰派言论,而阿波利斯联储主席卡什卡利却发表了偏鸽派的言论。
市场密切关注的美联储主席耶伦的讲话被市场解读为偏鸽派。“新债王”Gundlach评论称,美联储主席耶伦的讲话意味着,美联储宽松措施还将延续更长时间。
牧雨瑶认为,耶伦的讲话旨向商业人士传达出对美国经济复苏的信心。经济学上认为当需求疲软,社会可用生产力与劳动力都将降低从而导致经济放缓,但耶伦称疲弱需求导致的供应端放缓现象,或可通过实行高压政策而得以逆转。
加拿大帝国商业银行经济学家Mendes认为,耶伦在演讲中没有提及将利率维持在较低水平的理由,也没有暗示反对市场对于今年内即将加息的观点;我们仍预计美联储将在12月加息。讲话中最重要的一点是,让经济热起来,她可能是在为12月升息作准备,但她并不想市场抢在她之前行动。
美联储主席耶伦在发表讲话时表示,在经济复苏周期中,可能需要超宽松政策,且利率可能在一段时间内保持在低位,劳工市场与通胀之间的关系似乎在减弱。在复苏周期内,政策似乎将保持超宽松;可能需要更明确的指引,因利率可能在一段时间内保持在低位,且一旦经济再陷衰退,单靠低利率可能不足以刺激成长,且仅仅削减短期利率并不适当。
耶伦强调,危机可能给经济产出造成了永久性的损害,迫使决策者在未来经济下滑时采取更为激进和更快速的行动。决策者可能需要更好理解危机的根源,要使经济从危机中完全复苏,可能需要“高压”政策。
耶伦指出,要进一步研究通胀预期是如何形成的,以及货币政策如何对其产生影响;需要进一步研究就业市场状况是如何影响通胀的,因近期的影响看似弱于之前的预期。劳工市场与通胀之间的关系似乎在减弱。
美联储三把手杜德利发表偏鹰派的年内升息言论。就在耶伦发表模棱两可的偏鸽派言论之后,美联储杜德利似乎要给耶伦的讲话做补充。杜德利直言不讳的表示,我希望美联储在2016年加息。
杜德利解释称,预计美联储将相对迅速地加息。当前美国通胀预期料将受到牢牢控制,并不担忧目前的通胀水平,增速继续加快将推升价格。美国经济可能增长2%-2.5%,通胀将在两年内回升至2%。每一次FOMC会议都有可能加息,但确切的加息时间并不重要。
不过,杜德利也较为谨慎的表示,美联储在加息方面并不匆忙,未来加息步伐可能变得温和。劳动力市场依旧疲软,不确定失业率将降至什么水平。要积极考虑财政刺激工具,经济放缓时并不考虑加息。
其他美联储官员的鹰鸽观点平分秋色。美联储明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周五发表了偏鸽派言论。他称,不预计美国经济会出现衰退,但预计增速低迷。如有必要,美联储可以使用QE、前瞻指引。美联储不预计美国经济会强劲复苏。
今年票委鹰派美国波士顿联储主席罗森格伦Rosengren周五再度发表了加息言论。他称,等待更长时间可能意味着更快速的加息。美国非常接近充分就业;至2017年末失业率很可能为4.5%。担心就业市场收紧过快,预计将看到薪资回升。市场定价反应出的12月加息概率似乎是正确的,但每次会议都有加息可能。
良好的中国PPI数据支撑市场风险偏好升温也支撑美元。周五公布的中国数据显示,9月工业生产者出厂价格指数(PPI)自2012年3月以来首次由负转正。本次中国数据对于最近数月努力应对通缩威胁的全球经济而言是个好兆头。
具体数据显示,中国9月生产者价格指数(PPI)上涨0.1%,扭转了8月份下降0.8%的状况。该指数此前已连续4年多维持负值,但从今年年初开始,该指数的跌幅已逐渐收窄,表明工厂主的运营状况有所好转。
DRW Trading的市场策略师Lou Brien表示,“成也中国败也中国,已到了万圣节的季节,市场在寻找让他们恐惧的东西。”
欧元兑美元跌至两个半月新低至1.10下方,美联储年底升息预期升温支撑美元打压欧元,市场焦点转向下周欧洲央行决议。
目前市场仍然担心欧洲央行有可能在量化宽松(QE)最终结束之前缩减资产购买规模。欧洲央行将于下周四召开会议,德国商业银行分析师称,欧洲央行目前面临挑战。