印度经济正在赶超中国？1990年代以来，西方政界、舆论界一直热衷于讨论这个话题。去年、今年印度账面经济增长率略超中国，再度提升了这个话题的热度，也使得更多的中国企业将眼光投向印度市场。

面对这样一个“21世纪海上丝绸之路”上不可忽视的国家，面对这样一个先进与落后并存、潜力与劣势都相当突出的国家市场，我们该怎样评判其经济增长潜力？怎样开发这个市场及发展经贸？

从全局来看，作为初级产品净进口国和持久的经常项目收支逆差国，印度长期受困于“保增长”与“抑通胀”无法兼顾的窘境；当前的初级产品熊市给印度创造了一个缓解上述困境的机会，加之中国经济集中遭遇人口结构老化、产业结构升级调整、资产泡沫膨胀等问题，在当前和未来数年，印度经济增长率有可能保持在与中国相当甚至略有超过的水平，从而缩小与中国经济的差距。但在中长期内，由于基本国情等因素，印度经济不可能赶上中国。

印度经济在缩小与中国的差距

印度为什么长期陷于“保增长”与“抑通胀”无法兼顾的困境？是因为该国独立以来经常项目收支赤字持续数十年，除1970年代的两年之外，每年贸易收支都是逆差，在可预见的未来也没有根本扭转的希望。在新兴市场经济体宏观经济急转直下、国际市场参与者对新兴市场经济体看空情绪高涨、市场参与者纷纷逃向美元之时，这类存在持续贸易逆差和经常项目收支逆差的新兴市场经济体将备受困扰，虚弱的贸易收支和经常项目收支将给市场参与者创造看空其本币汇率的理由，从而抽逃资本，进而形成“资本外逃——本币对美元汇率贬值——资本加剧外逃”的预期自我实现的恶性循环。

倘若该国资本流入以波动性较高的组合投资流入为主，这种恶性循环和波动就会更加剧烈。由于该国本币汇率对美元大幅度贬值，即使此时国际市场上以美元计价的大宗初级产品价格下跌，其国内以本币计价的这些投入价格也依然如故地坚挺，通货膨胀压力仍然居高不下。此时，该国央行就不得不直面“保增长”与“抑通胀”之间的激烈冲突。

更糟糕的是，为了避免陷入国际收支危机、进而引爆全面的货币金融危机，这样的国家还往往不得不选择维持高利率、高准备金率，甚至进一步收紧货币政策，以吸引组合投资流入，而顾不得此举将对实体经济部门产生何等惨重的杀伤力。这就是前几年乃至新世纪初10余年间印度宏观经济管理面临的困境。

相反，中国在1990年代初开始了持续的贸易收支和经常项目收支顺差，扭转了长期以来经常项目收支逆差局面，不存在印度这样的困扰，在兼顾“保增长”与“抑通胀”方面比印度要主动很多。但自从2012年以来，国际初级产品市场逐步转入熊市，印度面临的上述困扰大大减轻，中国相对于印度经济的这一优势相应显著削弱。

我整理世界经济史总结，初级产品市场行情变动通常是10年牛市跟随10—15年熊市，这就意味着在直到2022年乃至2027年的这段时间里，中国经济相对于印度经济的这一优势都会相对削弱。加上其他有利因素共同作用，在这个有利时期，印度经济体量有望缩小与中国的差距。当前印度经济规模是中国的1/5，根据国际货币基金组织数据库，2014年中印GDP规模分别为104307亿美元和20426亿美元，2015年分别为109828亿美元和20907亿美元，预计2016年分别为113830亿美元和22889亿美元。如果印度做得好，未来一段时期将其经济规模从中国的1/5提高至中国的1/3乃至一半左右，是有可能的。

印度面临不可逾越的障碍

然而，从中长期来看，印度经济、社会、政治体制的一系列根本性问题构成了该国长期稳定和持续发展不可逾越的障碍，某些国内外舆论广泛宣扬的印度经济“优势”也存在很大水分（典型如其“人口红利”）。因此，印度经济虽然有希望缩小与中国的差距，但无法赶上中国。

在直观的层次，土地制度和征地困境、税制导致国内市场分割、劳动法导致劳动力市场僵硬，被国内外商界视为妨碍印度经济增长三大体制症结。

一个发展中国家倘若征地过于烦难，非农产业难以发展，将形成“征地烦难——非农产业难以发展——非农就业机会少——农民更加死守耕地、征地补偿要求更高——征地更加烦难”的恶性循环，一国经济增长的果实中被食利者群体攫取太大份额，整个国家深陷泥潭无从实现起飞，印度在很大程度上已经陷入这个泥潭。

民族、语言、文字高度不统一本来就从根本上大大降低了印度国内市场的统一性，其邦际贸易还要额外征税，效果类似国际贸易进出口关税，结果就是印度很大程度上并不存在统一的国内市场，而近似多个国家市场的集合，从而大大削弱了印度作为大国本来可以具备的国内市场规模经济等项优势。

印度的劳动法过于僵硬，至迟从二战以来，员工人数超过100人的企业解雇员工就需要报请政府审批，导致其劳动力市场极度缺乏弹性，也人为抬高了印度的劳动力成本，减少了其就业机会。