桂韵升:黑天鹅纷飞,黄金前景难料
周一,因美元和美国长期国债收益率从近期高位回落,提振金价一度上涨超过1%,盘中最高触及1197.75美元/盎司的日内高位。针对此,笔者桂韵升认为,周一黄金的反弹主要是技术性买盘的支撑,但从基本面看,美联储加息的预期不会有太多改变,除非油价大跌,通胀无法回升达不到美联储的目标。且随着美联储加息预期提振美元飙涨,黄金已是连续第三周收跌,交易所对冲基金持有的黄金与白银仓位本月降幅创近三年之最。不过,黄金市场再次面临潜在“黑天鹅”,国际金价本周或加剧震荡。摆渡桂韵升,获取更多资讯,
根据美国商品期货交易委员会周一公布的周度报告显示,截至11月22日当周,对冲基金和基金经理连续两周减持黄金净多头头寸。具体数据显示,COMEX黄金投机净多头头寸骤降10830手,至121235手。
同时,全球最大黄金上市交易基金(ETF)称,上周五其黄金持仓量下降0.73%至885.04吨,上周三为891.57吨。瑞银集团(UBS)分析师指出,“目前还未能排除黄金进一步下跌的可能性,特别是ETF持金量持续减少。”
交易商表示,中国人民银行限制黄金进口许可的指令,将可能造成黄金供应问题,令上海黄金溢价达到约22美元。上周中国的黄金溢价跳涨至近三年最高。中国是全球主要黄金消费国。
第一只“黑天鹅”可能是美国非农就业数据。本周五,11月美国非农数据即将公布。非农就业数据是美联储实施下一步货币政策的佐证,从加息动态上看,美联储对于当前美国劳工市场的就业水平已经比较满意,非农数据预期上对黄金是利空的。但是金价前期的下跌对美联储加息反映已较为充分,因此该数据预期利空,但数据公布后的实际影响反而可能会利多。
上周已公布的美国经济数据多数符合或者好于预期,加上特朗普政府扩大财政刺激的预期,使得金融市场普遍延续乐观情绪,避险需求持续回落,黄金1200美元/盎司的支撑位未起到明显支撑作用。
本周另一个看点是意大利修宪公投。本周日意大利将拉开欧洲一系列选举的帷幕。目前,意大利修宪公投的不确定性相当高,投资者担心如果亲欧总理伦齐如民调显示未能赢得的修宪公投,意大利政局可能陷入不确定状态。更多观点,馆主桂韵升为您解析。据悉,伦齐已经暗示若公投失败将辞职,而这将引发该国提前大选,反欧盟的五星政党掌权的概率增加,其承诺当选后将立即展开退欧公投。
笔者桂韵升表示,今年“黑天鹅”事件已经足够多,所以一旦意大利再出“黑天鹅”事件,将利多黄金。
第三只“黑天鹅”可能从印度飞出。印度本月意外出台重磅措施打击“黑钱”,政府宣布废除旧的高面额钞票,不过事情进展并不顺利,到目前为止,自愿参与的“以旧换新”规模远远低于预期。近期印度的废钞运动短期引起了对印度国内黄金的抢购,但因印度对黄金进口一直有限制,因此预计对国际黄金供需的影响有限。
事实上,在11月8日宣布废钞声明以来,印度金价溢价已经飙升至12美元/盎司,而这已经是2014年11月以来的最高溢价。但也有业内人士透露,平均而言印度每年进口大约700吨黄金,如果印度实施黄金进口禁令,如此大规模的需求突然中断,这对黄金市场而言将是一个重大冲击。“如果传闻最终坐实,对黄金市场的影响不亚于45年前尼克松宣布放弃金本位制。金价单日跌幅可能达200美元。”
美国大选余波未平,可能成为第四只“黑天鹅”。上周末美国大选出现了意外进展,希拉里竞选团队律师宣布,计划参与威斯康星州、宾夕法尼亚州和密歇根州选票重计——如果这三个州进行重计的话。事实上,上述三个关键摇摆州总计有46张选举人票,足以左右大选的最终结果。但目前业内人士普遍认为,尽管特朗普在威斯康星州、宾夕法尼亚州和密歇根州的领先优势并不大,但希拉里要想在三个州全部翻盘,这种可能性并不高,因此对黄金走势影响或有限。
所以,综合来说,桂韵升认为美联储12月加息已经是板上钉钉的事情,所以一旦美联储加息对金价利空影响有限,黄金本轮下跌基本已经消化了美联储加息的负面影响。黄金在1171美元/盎司已经见底,中期看好黄金走势。
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