上市国企向国有银行借贷的钱亏损了，还不了银行了，国家就强行要求银行将自己拥有的上市国企的债权变成这个上市国企的相应金额的股权，让银行持有国企的股份，此即为债转股。“债转股”，就是垃圾债务去了一个地方，这个地方就是股市。今后这两年我们的股市将会成了泡沫资金的“垃圾倾倒场”——这是很危险的，这一点暂时不表，后面再分析。问题是，这些债转股的亏损的上市国企如果再继续亏损呢，其股票又不值钱了呢，银行的呆坏账是不是又会越来越多呢？即便国企不亏损，这无缘无故增加发行的股票是不是需要股民去购买呢？这购买的股票是不是垃圾股呢？股民贡献了自己的资金后是不是就没有更多的钱去消费了呢？这对经济发展是不是没有什么好处呢？

　　所以，债转股，它不仅同样是将问题向后推移，而且还是在空手套白狼——即要股民来为企业和银行的呆坏账埋单今年将会对300多家大型上市国企实施“债转股”，据说私企也会有“债转股“的。上个世纪九十年代中后期国企曾经出现过大面积亏损、遇到经营危机时，也曾实施过“债转股”政策。此政策就是让股民为国企的亏损和银行的呆坏账去买单，即靠印股票来救国企，来保经济增长。但牺牲的一定是股民。而且，可能的问题是银行和企业将会成为并排前进的僵尸，谁都无法帮助对方，最后都会死掉。这种情况曾经在日本发生过，但愿我们不会发生类似的情况。