桂韵升：沙特带头作用显著，挑战在能否减产到位

　　沙特内阁确认将完全执行对石油输出国组织(OPEC)减产协议的承诺。沙特内阁称，其对减产感到“适宜”，且减产原油有助于油市稳定。

　　上周六(12月10日)，OPEC与非OPEC产油国达成自2001年以来的首份联合减产协议，全球油市供给过剩的局面有望得到显著缓解，油价持续2年多时间的低迷格局有望被打破。

　　最近的1年多时间来，OPEC组织内部趑趄不断，非OPEC产油国态度暧昧，该协议的出炉可谓一波三折，历尽艰辛。目前，市场将把目光投射到各产油国如何遵守该协议上。沙特内阁日内确认将完全执行对OPEC减产协议的承诺，这或又为市场注入了一剂“强心剂”。

　　11月末，OPEC达成协议，将从2017年1月1日期削减原油日均产量120万桶，最大原油出口国沙特的减产力度高达48.6万桶/日。沙特能源部长法力赫在上周六还表示，沙特的减产力度可能超过协议规定的限额。

　　与此同时，非OPEC成员在上周六同意将日均原油产量削减55.8万桶，虽然该数值不及最初设定的60万桶/日目标，但这也将有可能是非OPEC成员国有史以来对减产作出的最大贡献。其中，俄罗斯将削减日均原油产量30万桶，但实现减产的过程将是渐进式的。

　　虽然OPEC与非OPEC产油国达成了减产协议，但由于没有相关机制存在，真正的挑战在于能否将减产落实到位。

　　现在就开始担忧会出现产油国违反减产协议的情况还为时尚早。非OPEC产油国达成减产协议后不久，沙特表态称将在维也纳达成的减产协议基础上进行更大幅度地减产。沙特准备削减至低于1000万桶/天的水平，这是自2015年3月以来沙特一直所维持的产量水平，沙特起到的带头作用非常显著。虽然非OPEC产油国减将减产55.8万桶/日，低于60万桶/日的预期，但仍是减产幅度最大的一次。另外，尽管哈萨克斯坦新的油田将开始产油，但该国仍参与减产协议，并计划减产2万桶/日。

　　尼日利亚油长卡希库周一(12月12日)指出，因布腊斯河石油终端的不可抗力解除，尼日利亚11月原油产量达160万桶/日，而尼日利亚福卡多斯原油将在1月至2月初回归市场，且一旦尼日利亚产能回归正常，将加入减产行动。

　　未来前景乐观，上述利好将会进一步推升油价。在未来几个月，预计美油将会上涨至57-65美元/桶。沙特的减产协议将使该国原油产量回落至今年初的水平。包括墨西哥等其他一些国家的原油产量只是略有下降。非OPEC主要产油国，包括美国，加拿大以及巴西将成为受益者。美国页岩油开采极具弹性，有报道称，许多此前关闭的页岩油钻井已经重新开启。

　　同时，过去两年技术方面的进步，已经使页岩油开采的成本进一步下降。假设部分美国原油生产企业对减产协议的执行产生怀疑，那么页岩油产量或快速攀升，尽可能利用油价上涨的机会获得最大的利益。

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