二、法国国债期货合约简介
10年期欧元虚拟国债期货合约是MATIF最成功的利率期货品种。自186年虚拟合约上市交易以来，很快成为世界上交易量第二大的国债期货合约。2000年以欧元计价的改良合约的成功推出，交易量较前一年增加倍之多，达到4,330万笔。这是由于到期期限在8.5――10.5年之间的国债占欧元区相应主权国国务的35%以上，高达11,10亿欧元的现货为其提供了较高的流动性和未平仓的头寸比率。
MATIF各种欧元国债期货合约规则标准如下表：
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30-year E-Bond |
Euro National |
5-year Euro |
2-year E-note |
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代号 |
EVL |
ELT |
EMT |
E2Y |
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标的工具 |
25―35年EMU主要国虚拟国债，息票利率5.5%，到期可赎回 |
8.5－10.5年EMU虚拟国债，息票利率3.5%，到期可赎回 |
3.5－5.5年EMU虚拟国债，息票利率3.5%，到期可赎回 |
1.5－2.5年EMU虚拟国债，息票利率3.5%，到期可赎回 |
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交易单位 |
100,000欧元 |
100,000欧元 |
100,000欧元 |
100,000欧元 |
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报价 |
1%面值，至小数点后两位 |
1%面值，至小数点后两位 |
1%面值，至小数点后两位 |
1%面值，至小数点后两位 |
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最小价格波幅 |
一个基本点（0.01%），10欧元 |
一个基本点（0.01%），10欧元 |
一个基本点（0.01%），10欧元 |
一个基本点（0.01%），10欧元 |
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合约周期 |
3（H）、6（M）、9（U）、12（Z）月中2个连续季月 |
3（H）、6（M）、9（U）、12（Z）月中3个连续季月 |
3（H）、6（M）、9（U）、12（Z）月中2－3个连续季月 |
3（H）、6（M）、9（U）、12（Z）月中2－3个连续季月 |
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常规初始保证金 |
2,500欧元 |
1,500欧元 |
1,000欧元 |
500欧元 |
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最后交易日 |
合约月份的第三个星期三之前的第二个交易日 |
合约月份的第三个星期三之前的第二个交易日 |
合约月份的第三个星期三之前的第二个交易日 |
合约月份的第三个星期三之前的第二个交易日 |
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最初交易日 |
合约月份第一个交易日 |
合约月份结束后第一个交易日 |
合约月份第一个交易日 |
合约月份第一个交易日 |
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结算 |
按收盘结算价。合约月份结算日前一个月现货发行在外量至少为500万欧元 |
按收盘结算价。合约月份结算日前一个月现货发行在外量至少为600万欧元 |
按收盘结算价。合约月份结算日前一个月现货发行在外量至少为500万欧元 |
按收盘结算价。合约月份结算日前一个月现货发行在外量至少为500万欧元 |
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每日限价 |
±200 bp |
±135 bp |
±80 bp |
±40 bp |
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NSC交易时间 |
开市前：7： 交易盘市：8： 结算日时间变动：5：30 p.m. （以上均为巴黎时间） |
开市前：7： 交易盘市：8： 结算日时间变动：5：30 p.m. （以上均为巴黎时间） |
开市前：7： 交易盘市：8： 结算日时间变动：5：30 p.m. （以上均为巴黎时间） |
开市前：7： 交易盘市：8： 结算日时间变动：5：30 p.m. （以上均为巴黎时间） |
资料来源：www.matif.com contract specification
用于交割的标的资产为欧盟国家发行的以欧元计价的国债期货。Euronext在最初交易日宣布发行债券可作标的的欧盟国家名单。对不同期限的国债期货合约，其标的债券的发行国规定有所不同。2年期、5年期和10年期的欧元国债期货以法国的OATs/BTANs和德国的Bunds/Bobls为标的；30年期的欧元国债期货则以法国、德国、荷兰的长期国债为标的。
用于结算的现货由期货卖方选择，比如5年中期国债期货合约可以从剩余到期期限在3.5年－5.5年之间可交割法国中期国债OATs和长期国债BTANs中选择。对5年期 2年期的欧元国债期货，初始到期期限在6年以内的国债才可用于交割，剩余到期期限在目标区间但初始到期期限超过6年的国债由于流动性不强，不用于交割。