《证券法》与注册制的议题或最受关注


    一年一度的“两会”已于日前召开。近年来,资本市场的话题越来越受到“两会”的关注,这与资本市场不断发展壮大有关,与资本市场本身的影响力有关,也与千千万万老百姓的生活息息相关。那么,今年即将召开的“两会”,又有哪些议题最令人瞩目呢?

    就像资本市场时常冒出新的热点出来一样,每年的“两会”同样有热点,对今年的“两会”而言将同样如此。比如去年“两会”期间,有关资本市场改革的话题就成为焦点,像证券法修订、注册制推出、深港通、新股扩容、转板机制、期货法、原油期货上市以及互联网+等八大议题,就引发了广泛的讨论。

    去年中国资本市场跌宕起伏。上半年A股牛气冲天,上证指数甚至冲上了5178点的七年新高,也给投资者带来了遐想。但下半年则寒气逼人。因为监管部门清理场外配资,引发了市场的暴跌,其惨烈程度为A股市场诞生以来所罕见。其实,无论是牛市疯狂阶段,还是其后因多方面的原因导致股市暴跌,都凸显出市场的弊端,即违规成本低。如果违规成本高昂,那么像场外配资等违规行为或许不会有那么大的规模,其对市场的危害性或许没有那么大。

    我们平常所说的违规成本低,本质上与《证券法》密切相关,正是因为《证券法》对违规行为的处罚“轻描淡写”,才导致损害市场、损害投资者利益的现象频频发生。因此与去年一样,今年“两会”期间,证券法的修订问题仍然会成为一大热点。

    其实,10年之前修订的《证券法》早已不能适应中国资本市场的超常规发展了。不说违规成本的问题,因为证券法本身的桎梏,资本市场的诸多创新举措都会受到限制。特别是,现行《证券法》是10年前修订的,而10年来,中国资本市场早已发生了翻天覆地的变化,不仅上市公司数量已超过2800余家,机构投资者也得到长足的发展,而两市开户的投资者也突破了亿户大关。市场的发展,客观上要求作为证券市场“根本大法”的《证券法》能够切合市场的实际,并为市场的健康发展与长治久安保驾护航。但遗憾的是,《证券法》在这方面还存在较大的差距。也正因为如此,《证券法》的修订频频成为近年来“两会”的热门话题。

    另一个备受关注的议题无疑是注册制了。随着今年3月1日的到来,注册制也将迎来授权实施的日子。注册制去年被市场“炒作”了一年,由于获得了两年期限的授权,无论《证券法》如何修订,在两年时间内注册制推出的概率极大,特别是在2016年实施的可能性较高。因此,注册制成为今年“两会”的热点话题丝毫不奇怪。

    当然,去年A股频现千股跌停的奇观,2月25日新证监会主席上任后市场又出现千股跌停,市场频频出现千股跌停显然是不正常的。此现象在引起市场关注的同时,也有可能成为人大代表或委员热议的一大重点。

    其实,每年“两会”期间事关资本市场的提案、建议并不少,但有些并没有真正被落实。比如像证券法修订,像严打违规行为等,总是让市场期待。我们也希望,那些对于中国资本市场有益的提案或建议,相关部门能够尽早落实,以让其在市场上产生效用。