日前各大财经网站都转载了刘纪鹏的观点，中国的股市起不来不就是以四大行为代表大恐龙，价值投资引不过去，所以四大银行必须分拆，用舰队战略取代航母战略，我们一个工商银行3560亿股谁炒得动，世界没有这么大的，当时的设计就有问题。3560亿股的工商银行世界罕见，股本等同于7个创业板，很难炒动，只有适应资本市场的生态环境，才能让上市公司的股票交易活跃起来。
刘纪鹏教授建议分拆四大行已经不是首次，但笔者认为分拆四大行根本无济于事，就是其他城商行市盈率也是不高，市场走势一直不温不火，只不过稍微比四大行强一点而已。银行之所以成为价值洼地，固然与流通市值庞大有关，也与市场投资风气有关和不良贷问题有关，不是简单拆分就可以提振股价的，需要多管齐下才有可能改变股价低迷的事实。
首先中国股市定价模式与西方成熟国家不同，不是依据公司价值来进行合理定价，更与市盈率市净率关系不大，15年更是有炒作市梦率之说法，以后更是有总市值的说法。主要依据股本大小和是否拥有热门题材有关，股本越小，股价越高，因为越小的股本越适合资金运作，越能吸引资金以击鼓传花的方式炒作，股价也就越容易炒高，热门题材越多，市场人气越好，越能吸引投资者跟风，越能吸引大资金进场炒作，不管是击鼓传花还是抱团取暖，都能获得收益。 而股本很大的公司，资金根本没有办法进场炒作，所以很难得到资金关照，只能跟随大盘而动。
其次即使四大行分拆，股本依然很大，流通市值依然庞大，以刘教授举例的工商银行为例，总股本为3560亿股，即使分成3-4部分，如果按照平均拆分的话，每家公司股本依然在千亿股上下，总市值依然高达数千亿元，流通市值依然高达数百亿元级别，与城商行在同一个级别，依然不适合资金炒作，因此依然很难得到资金关注。
三是中国股市投资逻辑是上市公司有故事可讲，没有故事可讲，业绩四平八稳经营没有跟上市场热点是很难吸引投资者注意的，更不会吸引大资金进场炒作，股价自然难以提振，而四大行不管如何拆分，都是无法回避传统银行色彩，依然没有动听的故事可以吸引投资者进场，唯一可以吸引投资者的部分就是互联网金融部分，但这部分如果分拆开来，业绩成长如何保证就是一个难题，而四大行离开金融互联部分，业绩更加难以保证。
四是四大行很多业务都是互相相关的，都是难以分开彼此的，是一个发展的整体，具有协同作用，会起到1+1大于2的作用，一旦分拆，协同作用就会消失，竞争能力就会下降，整体盈利水平就会下降，也会增加各公司之间的内耗，甚至增加不必要的人力资本，至于按区域拆分信贷资源，那只会加剧行业竞争，大家竞相竞争的结果就是降低公司竞争力和盈利水平，而不拆分，信贷资源可以在不同区域区域之间互相调剂，有利于信贷资源投向利润更丰厚的领域和地区，对公司来说是非常有利的，可见随意拆分对整个集团公司来说是很不利的，因此拆分以后总市值不一定会增加，反而有可能会有所下降。
五是不良贷问题始终难消，有可能会轻微加剧，因为经济下行压力依然较大，去产能去库存对银行影响不能避免。在互联网金融和不良贷双重夹击下，业绩增长压力较大，2015年四季度末，商业银行（法人口径，下同）不良贷款余额12744亿元，较上季末增加881亿元；商业银行不良贷款率1.67%，较上季末上升0.08个百分点，截止2015年末，商业银行不良贷款余额已连续17季度上升，且不良贷款率已连续10季度上升。随着经济增速从2011年的9.5%下降至2015年的7%左右，银行业利润增速就从2011年的39.3%陡然下降至2015年的2.3%。四大行业绩增速已经趋于零。
*ST博元已经被退市，公司多年亏损，实际价值已经趋近于零，但是复牌第一天依然有60万左右买盘介入，为什么，大家看中的不是其现在价值，看重的是未来壳资源价值，但上交所已经说的很清楚，博元再上市十分困难，可市场依然有人愿意赌一把，金亚科技市场预期有13个跌停板，但复牌第一天就有千万元资金进场抢筹，投资者总是迫不及待的选择豪赌，赌一把金亚科技不会退市，股价依然可以暴涨，这就是中国股市的现状，因此不管如何拆分，对四大行股价提振作用有限。
提振四大行唯一的方式就是加大执法力度，严厉打击市场操纵，让大资金不敢以身试法，通过市场操纵获得短期暴利，让他们规规矩矩做投资而不是炒作，其次是严格执行退市制度，只要触犯有关规定绝对不能减轻处罚，让其逃避退市惩罚，让炒作壳资源者丧失土壤，如果市场依然对信披违规从轻论处，壳资源溢价继续存在，炒作绩差股之风是很难禁止的，四是从严掌握再上市制度，退市公司再上市一律进入IPO排队，再上市等同于IPO审核，彻底杜绝退市公司再上市简易之路。五是重新制定减持规定，取消大宗交易，从而截断产业资本与市场资金相互勾结炒高股价的纽带，就可以防止中毅达等非理性暴涨的妖股出现。逼迫资金进入价值投资。
只有市场炒作风气大大减弱，一些概念股就无法炒作，市场就无法通过炒作来获取价差，投资者才有可能静下心来寻找长期持股标的，依靠公司内生性增长获得价差和依靠公司分红获得利益，那个时候总股本就不再是股价上涨的障碍。
这才是提振四大行股价的治本之法，而分拆四大行只能是退而求其次的治标之法，搞不好连治标都不可能达到。