中国股市一直不重视分红,造成了市场许多铁公鸡,正因为市场不重视分红,投资者无法依靠长期持股获得应该有的回报,才导致中国股市恶炒绵绵不断,造成许多难以化解的痼疾。为此证监会一直在推动上市公司现金分红,媒体财经人士也一直在建言献策。
数据统计显示,截至到4月18日,两市有81家公司从2000年以来未分红,金圆股份就是典型,该公司自1993年上市以来从未进行过现金分红,唯有在1993年度、1994年度进行了送股分红。 日前针对这一陋习证券日报发表署名文章《一二十年不分红应列为强制退市条件之一》建议再增加对长期不分红公司的退市标准,譬如,连续8年不分红要强制退市,其目的就是通过上市公司长期不分红强制退市规定,倒逼上市公司高管们更为敬业,为了公司的发展拿出更多的精力和智慧,也会加快上市公司重组升级步伐,从而激发市场活力,推动证券市场健康发展。
无可否认,作者的出发点是很好的,推进上市公司的发展,并重视分红制度,让广大投资者得到更好回报,但是分红与退市制度挂钩,未免显得十分的严重一点,退市怎么退,股票的溢价就在于流通在与交易,一旦退市,股票价格就会出现大跌,中小投资者利益也有遭遇巨大损失,但是这个公司没有违反任何证券法规,投资者是不可能得到任何司法救济的,大股东和上市公司也不承担任何救济责任和义务,那么真正受到损失的是广大投资者。
另外8年不分红这种制度也是难以执行的,为了规避退市,上市公司有很多办法规避退市,譬如隔三五年年终的时候可以实施十派0.1元,你说公司没有分红吗?有啊,但是有分红等同于没有分红,可是却成功规避了退市命运,你怎么办?只能是眼睁睁看着铁公鸡滋润的神气活现的活着。因此这种做法缺少可操作性。
因此笔者认为这一办法出发点是好的未必是有实施意义的,正所谓理想很丰满现实很骨感,因此针对铁公鸡不如采用其他方式更为有效,那就是禁止上市公司产业资本和高管减持,让减持与分红挂钩,各种产业资本和高管要想想减持股份套现,上市公司必须予以分红,而且分红总数与首次募集资金必须等同以后才可以减持,如果是微利公司或者亏损公司,上市公司就无法完成分红重任,那么上市公司股东和高管也就无法成功减持离场,更别说制造概念用市值管理高位套现了,这样就可以倒逼上市公司高管大股东用心经营,实现公司飞跃发展,产生巨大现金流,才能完成分红重任,这样就把上市公司董事会高管二级市场投资者利益绑在一起了,只有让二级市场投资者获得收益,产业资本 高管才能收获巨大财富,要不然你别想实现股权增值套现,这种措施可以起到一箭双雕的作用,让上市公司静下心来做大主业而不是随波逐流涉及热门概念,炒高股价,自己高位离场,流一地鸡毛给二级市场,让市场一乱乌烟瘴气,也可以有效规避高价并购损害上市公司利益和二级市场投资者利益,其次是分红与再融资挂钩,按照目前连续三年不分红不能再融资的规定,实际上并没有限制定增,而定增是资本市场最大的失血通道,是新股发行融资的好几倍,可以修改有关法律,再融资不管是定增配股可转债优先股分红总数必须不低于首发募资的70%,而且一连三年分红比例不能低于当期利润的30%。
促进上市公司提高现金分红水平是未来中国股市的一项重要任务之一,只有加大分红率,投资者可以通过分红获得超过一年定期存款水平,市场炒作风气自然可以大大减少。
目前阶段上市公司不重视股东回报,不重视现金分红,只知道想方设法的不断圈钱,是一个重要问题,与美国上市公司按季度分红,分红率高达利润总额40-60%相比,中国股市是有很大差距的,因此政策制定应该顺应市场历史发展阶段,只有适应历史发展阶段的的政策才是好政策,在目前股市发展阶段,理应执行更为强硬的强制现金分红政策,来引导上市公司形成回报股东的文化。